「特里芬難題」

美元的「特里芬難題」http://zhidao.baidu.com/question/25720218.html?fr=qrl3Triffin Dilemma, 特里芬難題，或稱特里芬困境，是國際貨幣制度中的一個著名論斷。二戰結束前夕，1944年在美國召開的布雷頓森林會議制訂了《國際貨幣基金協定》，確立了美元同黃金掛鉤、其他國家貨幣同美元掛鉤的平價（固定匯率）制度，以美元作為國際儲備和國際清償力的主要來源和支撐，作為國際貨幣體系的中心。這一架構對於恢復戰後經濟、緩解國際黃金儲備和清償能力的不足起到了積極作用，但也存在固有的缺陷。20世紀50年代，美國經濟學家羅伯特?特里芬（Robert Triffin）對布雷頓森林體系研究後指出，如果沒有別的儲備貨幣來補充/取代美元，以美元為中心的平價體系必將崩潰，因為在這一體系中，美元同時承擔了相互矛盾的雙重職能，即（1）為世界經濟增長和國際貿易發展提供清償能力；（2）維持美元的幣信，保持美元同黃金的匯兌比例。為了滿足各國對美元儲備的需要，美國只能通過對外負債形式提供美元，即國際收支持續逆差，而長期的國際收支逆差將導致國際清償力過剩、美元貶值（「美元災」），無法維繫對黃金的官價；如果要保證美元幣值穩定，美國就必須保持國際收支順差，這又將導致美元供應不足、國際清償手段匱乏（「美元荒」）。美元在布雷頓森林體系下的這種兩難處境，就是著名的「特里芬困境」（Triffin Dilemma）。其後的歷史發展證明了特里芬教授的先見之明。分享到：

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