滙豐：銀髮時代來臨 亞洲老齡化危機

日本的老齡化人口增速超前已成為不爭的事實；中國和韓國也在步入日本後塵，勞動年齡人口急劇下滑。亞洲多個經濟體都在面臨人口老齡化的挑戰

人口老齡化的故事才剛剛開始，亞洲「銀髮時代」來臨。據滙豐銀行的最新報告，日本的老齡化人口增速超前已是不爭的事實。中國和韓國正在步入日本後塵，勞動年齡人口急劇下滑。亞洲多個經濟體都在面臨人口老齡化的挑戰。

未來幾年，泰國、越南、馬來西亞等國家由於勞動力人口增速趨緩，也將面臨強大的經濟逆風。除了印度、菲律賓和印度尼西亞，亞洲其它經濟體的人口撫養比都在上升。

「亞洲價值」的倡導者，新加坡前總統李光耀，把日本經濟長期低迷的最大原因歸結為「人口驟減」。報告顯示，日本勞動年齡人口（年齡為15-65歲）從1997年開始下滑，隨後每年勞動年齡人口數量均在減少，已不可避免地影響了GDP增速。過去二十年里來日本經濟不景氣，很大程度上歸因於不利的人口結構趨勢。與日本類似，中國和韓國的勞動年齡人口增速也已經下滑。

由於中國顯現未富先老，學者提議「做到老當益壯，而不是未老先衰」。據滙豐統計，1997年至2010年，中國勞動年齡人口增長了兩倍，有力地促進了中國經濟的飛速增長。然而，2010年後，中國勞動年齡人口的增速重返20世紀90年代中期的速度，而且仍在減緩。適齡勞動力人口對中國經濟的作用也自2010年開始減弱。

韓國的勞動年齡人口增長路徑與中國基本類似，在未來兩年韓國的勞動年齡人口增速將滑落至負面影響，甚至出現比中國和日本更嚴重的收縮。　

人口老齡化不僅僅是中日韓三國所需面臨的挑戰，其他經濟體也深受其害。過去15年，亞洲很多地方都上演了人口的急劇下滑，且未來還會放緩。但是，菲律賓和印度在2030年之前都將維持最高的勞動年齡人口增長率。

人口撫養比是衡量人口對GDP增速影響的重要方法。人口撫養比又稱總負擔係數，是指人口總體中非勞動年齡人口數與勞動年齡人口數之比。人口總撫養比越大，就需要越多的錢來撫養小孩和老人，用於投資的錢就越少，經濟增長就越慢。日本的人口撫養比與GDP增速的走勢基本吻合。這意味著，人口總撫養比上升會持續對經濟增速造成壓力。

亞洲的其它經濟體並非是如此。除了日本，目前亞洲少數經濟體的人口撫養比低於2000年。儘管過去15年大部分經濟體的勞動年齡人口增速放緩，但不斷下降的人口總撫養緩和了對經濟造成的影響。趨勢改變將對亞洲造成雙重打擊。一方面是是勞動年齡人口將進一步下降，另一方面是人口撫養比也將再次上升，導致亞洲人口數量進一步降低。

當然，菲律賓、印度和印度尼西亞三個國家實屬例外。三國的人口撫養比在可預見的未來仍將持續下降，且將仍維持最快的勞動人口增速。從人口統計學的角度來看，三國具有顯著的人口優勢。

國泰君安研報稱，中國傳統製造業下行, 人口結構將衍生四大投資機會，分別是服務機器人、通航、3C、機器視覺領域。

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