不一樣的解讀：新的ESMA法規可能會重塑我們所知道的行業

如果你現在還沒有聽說過外匯和差價合約經紀人的新監管框架，你一定是在Elon Musk的SpaceX火箭上到火星。如果你還不知道，周二歐洲證券和市場管理局（ESMA）發布了對該行業經紀人行為的判決。

不幸的是，多次發生的時候，少數人的錯誤已經影響了很多人（或者在這種情況下也許是另一種方式，而不是那麼確定）。代表超級國家的歐盟行業監管機構對外匯和差價合約交易行業的不受監管的經紀商以及二元期權經紀商引發了激烈的反應。

短暫的變化

再說一次......我假設你不是來自火星，但是為了防止艾隆確實設法將你插入到那輛跑車上的太空人套裝裡面，這裡簡要地介紹一下法規的變化。交易外匯的最大槓桿已經下調至1:30，指數和黃金在1:20，其他商品在1:10，股價為1：5。

經紀商需要提供負面的餘額保護，並在營銷信息中清楚地顯示他們客戶的損失百分比。是的，確切地說，它必須類似於類似這樣的內容：「跟我們的經紀人一起存錢，我們希望你不會是虧錢的90％的窮人之一。」（你也可以添加一個笑臉最後，只是為了顏色。）

對做市商的影響

我們將從兩個不同的角度來看待這個行業的影響。第一個是作為主體的經紀人，並將他們的流程內化。所謂的「做市商」可能會受到ESMA授權更改的實質性影響。

原因是這些經紀商通常更依賴直接營銷，交易激勵機制，最重要的是，他們的客戶正在虧損。更高的槓桿率意味著零售交易者賬戶的壽命更短。低水平的槓桿率是機構投資者交易的首選方式，其中賬戶餘額的大幅下降是非常不受歡迎的。

經紀商一直在為客戶提供高槓桿率，以便引誘他們進入敘述，即通過相對較小的存款很容易賺到很多錢。但是，金融市場的現實情況是，正如ESMA所述，80％到95％的零售客戶正在失去存款。

所以當一個做市商的經紀人吸引一個擁有1：400槓桿的客戶時，這個賬戶的持有人在三個月內就會破產的可能性非常高。大腦中化學的恐懼和貪婪情緒之間的轉換是交易者最危險的敵人之一。

在交易者獲勝時，交易市場迎合這些情緒和多巴胺的短陣，正在推動他們進行更多交易的慾望。奇怪的是，一些社交媒體用戶正經歷著與火車上手機屏幕對人們的吸引來吸引他們繼續堅持的模式。

ESMA強制執行的槓桿水平會自動調整興奮水平的休息時間。突然間，一位交易員必須存入5000美元才能開設一個足以改變人生的頭寸。以前500美元就夠了，這會產生巨大的差異。經紀商需要改變他們的收購和保留策略，以便在吸引客戶時保持在他們的遊戲之上。

對STP經紀人的影響

在為做市商確定了一些潛在風險之後，讓我們關注STP經紀商。直通式處理（STP）是零售經紀行業的不同運作模式。這些公司並不以任何方式依賴客戶的損失，因為這些賬戶中的資金正在流入市場。

券商的收入依賴於傭金。交易者在其壽命期內交易的次數越多，經紀人獲得的傭金就越多。因此，我們可以推斷出，這樣的券商熱衷於他們的客戶不虧本，因為他們在失去平衡的時刻將停止向傭金提供傭金。

這些經紀人通常更傾向於為他們的客戶提供附加價值工具，這可以推動平庸的交易者走向成功。ESMA的新規定將以兩種主要方式對這些公司產生影響。

第一個是交易量。誠然，經紀商的交易量將會下降，可能至少在最初它會很大。然而，槓桿限制對其他市場產生了混合影響。例如在日本，官方最大槓桿1:25從長遠來看並未影響該行業，因為當地經紀商在世界上交易量最高。

資金需求是另一個問題。所有經紀人現在被授權提供負平衡保護，而FCA是第一批突然意識到擁有數百美元資本要求的公司不再適用的監管機構之一。所有STP公司很可能需要申請730.000歐元（900.000美元）許可證，並準備滿足隨之而來的資本要求。