為什麼很多人盈利後拿不住？

為什麼很多人盈利後拿不住？

A股今日迎來7月份首個交易日，也是下半年首個交易日，滬指低開後一路單邊下行，收盤重挫2.52%，上證50暴跌近4%，再創2016年3月以來的兩年多新低，收報2775.56點。兩市合計成交3576億元，行業板塊全線下跌。

期權合約兩極分化，認購大跌，認沽大漲，漲幅最大的認沽合約漲幅超過400%，有效的對沖了持有的暴跌6%的平安的損失。

圖1 2018年7月2日 50ETF走勢一跌不回頭。

圖2 波動率一路走高，為近期罕見

那麼問題來了？

為什麼很多人在一輪明顯的趨勢里，不能拿住單子，常常提前下車或做反？

分析和解決方法如下：

一、倉位太重

有人下手太狠，一買賣就是幾十萬，占自己金融資產的倉位超過了10%或20%，那當然有風吹草動就嚇到了。

對策：水平不高的話別買太多，別一次買太多。

二、合約太虛

有人比如今天全部買的是2350或2300認沽合約，漲起來非常多，但在下午的回落中，也回落了不少，這種持倉也不安全，會拿不住。

對策：別重倉太虛值的期權合約。

三、不做組合

有人就是持有一個期權合約，看著一個合約波動很大，也常常會拿不住，期權合約稍有回調，就嚇跑了。

對策：實值、平值、虛值合約按照一定比例構建，或者用合成多/空頭，牛/熊市價差來構建，獲取平均收益，進可攻退可守。比如同時買入不同行權價的合約，抵抗不同的市場風險。

四、認知不夠

這點非常重要，對當前行情的把握要準確，至少大方向不能錯。2017年主要的大趨勢就是漲，今年2月份以後的大趨勢就是不漲和調整。從下圖看出，當前主要的趨勢就是跌，簡單的說均線向下發散，每天都被5日線壓制，主要就得用認沽來做。高拋低吸也好，但是用的購沽方向一定要對。如果看不對，可以把K線翻轉，是不是個大牛股的走勢？

圖6 近期50ETF是空頭趨勢

五、耍小聰明

有的人過於喜歡炫技，想吃到每個下砸和反彈，稍微反彈，就去做認購或賣認沽了，但幾分鐘後馬上被套，這時候還繼續補倉，攔都攔不住。那就比較可惜了。從下面成分股的走勢來看，一點反彈都沒有，安安心心用認沽高拋低吸，或者移倉就好，不要去想反方向的蚊子腿了。同樣，在單邊上漲趨勢也不要去做認沽來博短差。

圖8 2018年7月2日50ETF單邊下跌

七、容忍度差

有人的止盈止損閾值設得太低，漲跌20元/張就止盈止損，這樣怎們拿的住，要適當提高止盈止損的閾值，才可以讓利潤奔跑。

八、少大局觀

有人大局觀不太好，道氏理論說過，波段分大波段、次級逆向波、日內雜波，多數人沉迷於日內雜波，虧在次級逆向波，而掉了大波段的機會。下圖這樣的20倍的期權，有幾個人能抓住？一般人抓不住，只有持股做低成本保險的人能從頭抓到尾。

圖11 一個月20倍的認沽期權，可以有效的為持股做低成本的保護

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