贏石家族辦公室：家族財富管理進入「風口布局期」

10月26日，瑞銀和普華永道發布的一份2016年億萬富豪報告，報告中顯示，儘管全球經濟的不確定性風險導致了全球億萬富豪的總體財富下降了5%，但是在中國區，過去一年中億萬富豪的總體財富卻增長了5.4%。這意味著，在2015年新加入的全球210位億萬富豪中，有113位來自亞洲，其中80位來自中國。

這組數據無疑是對中國經濟良好發展態勢的一種肯定，而此項調研顯示：在亞洲有超過85%的億萬富豪是第一代財富創造者。考慮到這一群體中很大部分的年齡正在接近50~60歲區間，這也意味著即將開啟一場規模驚人的財富轉移。

眼下，對於這一群體的爭奪已經展開。APB連線（Asian Private Banker）最新發布的中國在岸私人銀行業態數據顯示，截至2016年底，中國十大私人銀行客戶資產規模超過7.5萬億元人民幣，同比增長21.9%。與之對應的是，中國以外的20家私人銀行本地區客戶資產管理規模為1.55萬億美元（約合10.3萬億元人民幣），增速僅為6.1%。

私人銀行以外，家族信託、人壽保險以及以家族辦公室形式出現的第三方財富管理機構也開始將家族財富管理納入業務發展開拓的「藍海」。

順勢而為

截止到2017年，私人銀行進入中國剛好10年。作為最早進入高凈值群體視野的財富管理途徑，私人銀行業務規模到現在仍然處在快速擴張的階段。2016年，中國排名前十的私人銀行客戶總數近47.5萬人，機構數量從2015年的331家增至2016年的347家。

但是，隨著客戶對於財富的認知和財富管理效率要求的提升，尤其在中國經濟過去10年高速發展中白手起家的新富階層的崛起，財富管理市場逐步顯現出多元化的要求。不同人群在資產規模、財富管理的目的和手段上都出現了非常大的差別。

「我們發現過去幾年以來，高凈值的財富人群本身正在出現分化，在1億元~10億元區間，50歲以上的第一代創業者更看重家族財富的傳承，偏好資產保值，對於固定收益類產品的配置偏好較高。而隨著中國新經濟起飛，通過創業、資本市場快速致富的較為年輕的億萬富豪，他們更看重財富的增值以及財務風險的控制，對股權投資、權益類產品接受度更高。」漢富控股旗下贏石家族辦公室副總裁王刃在近日出席由中國經營報社、中國社科院及中經新金融研究院聯合主辦的2017中經財富管理高峰論壇上對記者表示。

相比私人銀行以標準化固定產品組合配置為主，在主動投資上具有更大空間的第三方財富管理機構顯然具備了差異化優勢。

據王刃透露，贏石家族辦公室最近就與一位投資人聯合成立了一隻單獨的基金，雙方可以按約定分享投資的收益。而之所以能夠「俘獲」該投資人共同成立投資基金，母公司漢富控股在投資領域的良好表現功不可沒。

漢富控股旗下漢富資本近年來緊緊抓住中國經濟轉型升級及新興產業發展所帶來的機遇，積極布局TMT、大健康、人工智慧、消費升級等領域，已經投資了優客工場、唱吧、人人車、蔚來汽車、柔宇科技等一批優秀的創新創業企業。其中，一些企業已成長為所在垂直領域中的獨角獸企業。

「今年以來，中國的投資人對於股權、債權的投資需求在增加，一方面可能是房地產市場受到政策性限定，另一方面也顯示投資人對於資產多元化、合理配置的需求已經逐步蘇醒。」王刃說。

波士頓諮詢董事經理譚彥曾指出，未來十年財富管理觀念會發生變化。企業主是中國高凈值人群當中占最大主體的一個人群，其特點是財富管理自主性很強，往往把財富管理機構看成產品超市，而非看重資產配置服務。但隨著他們對高收益率的要求提升，會意識到在控制風險的前提下，專業的配置能力可能比選擇某種理財產品更重要。

據統計，中國可投資資金在100萬美元以上的高凈值家庭2021年預計可達到400萬戶左右，高凈值人群可投資金融資產總額達到110萬億元。而按照國際上實踐的經驗，房產、股票、私募基金以及另類投資等配比應分別在20%左右。

「無論是今年的金融工作會議還是十九大報告，都傳遞出一個重要的信號，金融既要防風險，同時也要支持實體經濟。我們預計在這個政策大前提下，實體經濟有望恢復向好，這對於債權類和股權類投資而言都將是很好的機會。」王刃說。

專業為上

家族辦公室在中國還是一個比較新興的產物，到目前為止全國總計不過200多家。但是在歐美，這已經是一個比較成熟的業態。據了解，目前在北美約有3000家家族辦公室，歐洲則約有1000家。

從業務範圍來看，服務模式上除了涵蓋家族信託、稅務籌劃、資產管理等財富管理的範疇以外，還包括家族企業管理、上市諮詢、法律服務等定製化內容以及後代教育、遺產規劃、設立和運營慈善基金等管家式服務。

據了解，家族財富辦公室可以分為三類，第一類是由專業人士或者是家族成員本身設立的單一家族辦公室，在國外這種形式的家族辦公室機構是主流，佔比可能達到70%以上。這類機構一年的運行成本大約在100萬美元左右，以此推算，需要20億元人民幣以上的資產規模才能運營一個好的家族辦公室。而在國內，儘管這一形式的機構數量很多，但仍處於萌芽狀態。第二類主要是專業機構設立的家族辦公室，其中以知名律師事務所、會計師事務所為代表建立的家族辦公室，他們能夠提供專業的律師、會計師等服務。還有一類就是依託於大型財富管理機構設立的家族辦公室，其主要的優勢在於資產的管控和風險的管理方面具有一定的經驗。

「國外家族辦公室主要從為單個家族管理財富發展而來，國內的超高凈值人群在資產規模、服務需求方面有顯著的中國特性，決定了中國的家族辦公室要走一條不同的發展道路。一方面，絕大部分的超高凈值人群的財富是在過去20年以內快速積累起來的，多數人可投資資產在10億元以下，另一方面，大多是面臨首次進行財富傳承安排，同時還有對較高收益的追求，這些都決定了國內的家族辦公室在一定發展時期以內都會以依託大型機構的多家族辦公室為主要形式。」王刃說。

為了能夠抓住市場風口，贏石家族辦公室也在不斷提升服務能力。就在上述報告發布的前兩天，漢富控股在上海宣布戰略入股理財師智能服務平台——SFA超級理財師。此前,後者先後獲得軟銀中國、華西股份、聯創無穹、東銀無穹等資本投資，專註於提供研究服務、產品評測、客戶管理等服務。漢富控股董事長韓學淵曾表示，入股SFA平台能夠豐富移動端財富管理入口，進一步鞏固和完善公司的行業布局。

在中國投資者關注的海外投資領域，贏石家族辦公室也已經與國際領先的家族信託及資產管理公司FirstAdvisoryGroup確立了以家族資產管理為基礎、家族信託為核心服務的戰略合作。而在此次峰會上，贏石家族辦公室也獲得了「年度卓越家族辦公室」的稱號。

「海外資產，主要是投資者的存量海外資產的投資配置需求是目前一個關注的熱點。」王刃指出，這體現了中國投資者開始關注全球流動性的管理，這對於本土的財富管理機構而言，既是機遇也是挑戰，畢竟在不同的市場之間存在著信息交流、文化背景的不同。

「所以我們的策略依然是提前布局，聯合專業的機構做專業的事情。家族財富管理已經逐步成為一種剛需，但不能迴避這始終是一種『小眾』的需求，對管理機構而言，我們除了要實現投資者財富上的收益，同時也是要完成一次對於財富觀念以及財富傳承的投資者教育，長遠看，我們更希望與更多的專業機構合作去共建一個健康的家族財富管理生態系統。」