讀網筆記：黃金的真實價值是多少？

1944年7月，聯合國貨幣和金融會議在美國新罕布希爾州的布雷頓森林舉行，英國著名的經濟學家凱恩斯提出建立新的世界金融秩序，確立了美元作為主要國際儲備貨幣的地位，也就是說，世界各國間的交易，只能用美元，而不能用其他貨幣。但這樣一來，美國什麼都不用干，專門在家印刷鈔票就可以無限度的購買全世界商品，那麼全世界都要為美國打工。所以要限制美國不能亂印鈔票，於是大家想到了黃金，當時規定，1盎司黃金換35美元，從此黃金與美元掛鉤。

從戰後到1971年，世界各國用大量的黃金換回來美元，而美國的黃金卻是只進不出，結果美國成了黃金第一大國，黃金儲量佔全世界黃金的75%。此時，時任美國總統尼克松將美元與黃金脫鉤，美國財大氣粗，世界各國也無奈。一脫鉤，黃金價格從35美元炒到了800美元一盎司。而到了1998年，美國政府的馬前卒拋出「黃金無用論」，世界各國爭相拋售黃金，黃金價格一路跌到250美元一盎司。這時候，又是美國華爾街的金融大鱷們大量收購黃金，黃金價格一直拉到今天的1400美元一盎司。

從這段黃金歷史來看，黃金價格是操控在美國人手裡，那麼黃金今天1400美元一盎司是高位嗎？美國金融大鱷們會不會再度大幅打壓黃金價格呢？

首先我們應該認清黃金的真正價值。當前黃金只是一種貴重金屬，1944年到1971年，全世界用黃金來限制美元，那麼這段時間我們可以把看做准金本位時期。從1971年到今天，黃金只是一種貴重金屬，只能用來做個項鏈打個戒指！但美國卻沒有出售過黃金，反而大量儲備黃金。美國自金融危機以來，大量發行貨幣並推行貨幣寬鬆政策，由於美元的特殊地位，通脹傳導給世界各國，導致全世界對美元不信任。此時，我們政府積極推行人民幣國際化。但人民幣或者其他貨幣能取代美元嗎？顯然不能。只要美國全球霸主地位不動搖，美元的地位就無可取代，如果美元被取代，全世界還會任由某一國家的貨幣繼續濫發嗎？當然不會！那麼，只會由黃金來制衡，或者乾脆回歸金本位，所以黃金的真正價值所于衡量貨幣價值，穩定國際金融秩序。可以說，金融秩序的混亂必然會導致金本位的回歸。除美國外，各個國家黃金儲備量很低，認識到黃金重要性後會大幅增加儲備。前段時間，世界銀行賣給印度400噸黃金！在這種情形下，美國已經很難操縱住黃金價格，而黃金價格上漲，更多資金去購買黃金，國際上買黃金必須要用美元，美元的地位就得到鞏固

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觀點2：

不難想像為何在拍攝監獄的電影中香煙總是一成不變地在獄友中成為事實上的貨幣，畢竟香煙被廣泛接受，相對稀缺，便於攜帶，保存期較長，並且缺乏可與之競爭的替代品。

現在設想一下，如果一股戒煙的熱潮橫掃監獄，監獄的香煙需求將會受到怎樣的影響？實際上，黃金市場發生的情況與此類似。

黃金上周遭遇了30多年來最劇烈的拋售，讓投資者不禁質疑他們究竟為何要投資凱恩斯(John Maynard Keynes)所謂的「野蠻的遺迹」。在多年擔任交易員的經歷中，我從未專業地買入或賣出過黃金，個人也未投資過黃金或者白銀。我只是不願購買圍繞黃金的光環。投資者可以讀到相當多的黃金研究報告並制定出買賣黃金的策略：黃金開採量是多少，央行持有多少，工業和非工業使用量是多少，中國和印度的需求又飆升了多少。除了數據的統計分析外，投資者還可以因為相信黃金可以保值（特別是在法定貨幣的生存力受到質疑的時代），至少在貨幣貶值時可以為對沖通貨膨脹風險而買入黃金。然而各種形式的「黃金狂」的增多意味著推動黃金市場上漲的動力是市場上難以被估量的興趣。黃金期貨、證交所黃金交易基金、金礦投資、黃金基金和金礦全都充當了實物黃金的代理，凸現了黃金在硬通貨以及法幣替代物之外作為投機工具的角色。因此在我看來，金價的重挫與最近比特幣的暴跌一樣突然，這是泡沫在破裂。在2008年金融危機後的頭幾年裡，黃金的上漲受到了一些因素的推動，儘管如今這些因素都還存在，但供應和需求情況的不透明使得人們很難發現問題所在。不過金價最近的下跌很有泡沫破裂的味道。投資者之前湧入黃金市場，認為金價只會繼續走高，他們的投機行為又被黯淡的經濟前景、厄運預言者、深夜交易廣告信息和反政府演說等因素所鼓舞。供需以及通脹預期等市場基本面不可能變化得如此劇烈，進而引發這種恐慌。在投機者買入黃金時基本面因素似乎關係不大。實際上，如果對沖法幣貶值是投資者買入黃金的主要原因，那麼金價目前應當接近2011年8月的高點每盎司近1,900美元，而不是現在的近1,400美元。在黃金觸及上述高點後，美國聯邦儲備委員會(Federal Reserve)和英國央行(Bank of England)繼續買入了大量債券。義大利未能選出政府，塞普勒斯危機爆發，而一個新的德國政黨目前堅定地反對歐元。與此同時，日本採取了與過去完全不同數量級的定量寬鬆政策。儘管各國央行採取了大量無畏的政策舉措，但金價卻在下跌。如果忘記黃金除了內在價值之外還會受到基本市場因素的影響且並不是一項無風險的投資，那麼代價將是沉重的。具有諷刺意味的是，受到貨幣因素影響的美國國債市場仍被認為是一種無風險的投資。如果你不喜歡看監獄電影，那麼想想電視節目「古董巡迴秀」，在這個節目中經常發生兩種出乎意料的情況。一種情況是有人帶了一件珠寶，但不知道它是一件Faberge珠寶，一旦獲知了這件珠寶的來歷她就知道這件珠寶比她預想的價值要高的多，因此也就不會對最終的價值格外感到驚訝。另外一種情況是有人帶來了20世紀50年代完整的獨行俠(Lone Ranger)兒童戲服等物品，當被告知有人願意出價數千美元購買這些物品時，他將大吃一驚。你認為這兩個人中誰會先拋售呢？我認為許多「黃金狂」不得不面對的將是類似獨行俠戲服的時刻。他們需要考慮一下，我實際上擁有的是什麼，又為何要擁有它？它的價值有那麼大嗎？和比特幣不同，黃金具有一定的內在價值，但和其他任何市場一樣，投資者總要對「非理性繁榮」保持警惕。