資本開放路徑圖、世行報告與歐洲LTRO(轉)
2012年2月29日據MarketWatch報道，歐洲央行周三宣布的第二輪三年期長期再融資操作（LTRO）總規模5295億歐元（7134億美元），共800家銀行競標。再融資規模高於接受彭博和路透調查的經濟學家平均預期的約5000億歐元。根據LTRO相關規定，銀行當時可使用抵押品以1%的固定再融資利率獲得歐洲央行的貸款。在此之前2011年12月的第一輪LTRO為4892億歐元，共523家銀行競標。把兩輪LTRO合併計算，歐洲央行共計LTRO上萬億歐元，摺合美元約14000億，規模與美聯儲的兩輪量化寬鬆是相當的，而且LTRO與之類似也是一種定向寬鬆，哪一個銀行向歐洲央行可以融資就是有選擇的，這個選擇怎麼樣也不夠透明，例如希臘的銀行就有特別的待遇。
下面詳細解讀一下LTRO。LTRO的英文全文是Long Term Refinance Operation，即長期再融資操作。它為什麼重要呢？因為首先可以壓低歐洲債務深重國家的國債收益率，降低它們的借貸成本。歐洲央行這一向銀行系統注資的工具為銀行提供了新的套利交易渠道，本質上就是銀行從歐洲央行以極低的利率(1%)貸款，然後可以用這筆錢購買主權國家的債券，賺取息差。舉例來說，你今天購買3年期義大利國債，其最新收益率約3.06%，你就可以賺2.06%。去年12月21日的首輪LTRO，就使義大利、西班牙等國的短期國債收益率發生了巨大變化。此外，貨幣供應數據顯示，第一輪LTRO還扭轉了歐元區1月份的信貸緊縮。
歐洲央行的LTRO就是變相的印鈔。依據1992年通過的《馬斯特里赫特條約》等歐盟的立盟性法規，歐洲央行不能直接購買各國的國債，只能打擦邊球。再融資操作讓歐洲央行成為中間人，歐洲央行出錢（其實是印錢），銀行拿到錢後購買國債，然後再把國債返還給歐洲央行當貸款抵押。這些國債最終還是回到歐洲央行的手裡，歐央行其實「買了」國債，但它沒有違法。這和美國的蓋特納與伯南克採取的手段是一樣一樣的。
雖然再融資操作並沒有從根本上解決問題，但它能把債務問題推後。所有的印鈔為了不出現通脹讓本國社會承擔，必然是需要將所印鈔的貨幣變成資產，也就是要用這些貨幣購買到資產，就如我們的老化所說，只有花掉的錢才是你的，印鈔不解決問題，關鍵是印鈔的鈔票換取了資產，只有印鈔換取了資產才是印鈔最終的成功。我們看到這一次歐洲印鈔上萬億美元，美聯儲前面的量化寬鬆也印鈔16000億美元，這些貨幣經過金融衍生以後就是十萬億美元以上的規模，而放眼全球，哪裡有十萬億美元以上規模的資產可以被購買呢？西方世界的資產都已經私有化，都是有主人的，而亞非拉其他國家的資產也是被西方控制的或者是私人的，唯一一塊可以想像的十萬億美元以上的資產就是中國的央企啊！想明白這一點大家就可以知道西方的各種輿論和機構都把眼球盯住了中國央企，都為中國所謂的深化改革「開藥方」了，中國與世界相比還是一個弱小的烏鴉，周邊的一大群狐狸已經盯住了烏鴉嘴裡的乳酪了，正以各種方式讓烏鴉唱歌呢！
相比海外發達國家的印鈔，中國央行把流動性收緊到了歷史高位，中國的資金非常緊缺，想一下如果此時央企私有化，中國國內可會有足夠的貨幣購買這些資產？中國當前的貨幣才多少？目前國內貨幣多麼緊張？按照貨幣數量理論的費雪方程式，MV=PT，央企的私有化增加了資本市場幾十萬億的T，我們沒有足夠的貨幣的情況下價格P會是怎樣？此時我們還看到央行要開放資本項目的外匯管制，央行名為《我國加快資本賬戶開放的條件基本成熟》的報告將資本賬戶開放步驟分為短期、中期、長期三個階段。短期安排為1-3年，放鬆有真實交易背景的直接投資管制，鼓勵企業「走出去」。直接投資本身較為穩定，受經濟波動的影響較小；中期安排3-5年，放鬆有真實貿易背景的商業信貸管制，助推人民幣國際化；長期安排5-10年，加強金融市場建設，先開放流入後開放流出，依次審慎開放不動產、股票及債券交易，逐步以價格型管理替代數量型管制。
在世界金融危機流動性泛濫的時候，讓海外印鈔的貨幣流動性進來，這些貨幣以外匯的形式賣給央行後換成人民幣購買我們的央企資產，然後我們的央行又剩下一大堆冗餘的外匯儲備只能再買西方的債券拿著西方的欠條，中國就將再一次的被徹底掠奪。西方印鈔再融資的LTRO推後了危機的發生，就是在等著中國資產出售的盛宴的到來以此擺脫危機，歐洲央行LTRO的時間是三年，而我們資本市場開放的短期目標和開放外資直接投資的時間正好是1-3年。而且中國的資本開放是先開放外資購買國內資產，西方印鈔換取中國資產將更為方便。
在世界印鈔的模式下，一切的貨幣持有者都要貶值受到損失，唯有持有資產可以避免，中國老百姓的福利需要政府來保障，這個保障的來源就是政府的資產，如果央企賣掉了變成一堆欠條，而欠條的利息還幾乎為零，欠條的貨幣價值還在進一步的貶值，這樣的結果就是把西方的社會保障體系的危機轉化為了中國老百姓社會保障體系的危機了，雖然現在央企分紅、回饋老百姓做的不足，但是我們的政府、社會和老百姓還可以提出要求，如果這些企業成為了外國人的，誰有權提出主張要他們對中國的社會保障負責呢？因此這些央企是國家和民族的根本，在本次危機當中是生死存亡的關鍵，不僅僅是中國的關鍵，也是西方擺脫危機的關鍵，在列強都惦記著你的財富的時候，就如中國老話所說的不怕賊偷就怕賊惦記著，我們現在根本不是什麼重大的歷史機遇，而是面臨了重大的歷史性危險，如果不是世界的危機和西方的印鈔，他們還沒有如此的惦記著中國的央企呢！
世行報告里一條核心要點是這樣表述的：「改革須包括推進銀行系統的商業化，逐步取消利率管制，深化資本市場，進一步建立獨立的、強有力的監管機構來支持中國的金融部門最終融入全球金融體系。未來二十年的金融部門改革應該是果斷、全面和配套的改革，按照一個合理排序的路線圖推進。一個優先重點是按照市場原則推進利率的自由化。」這樣的表述與資本管制的開放報告內容是互相呼應，把中國的核心金融資產賣光以推進銀行系統的商業化為掩蓋，這實際上是「華盛頓共識」的核心內容。「華盛頓共識」是1989年由洛克菲勒系的「彼得森國際經濟研究所」牽頭，邀請國際貨幣基金組織（IMF）、世界銀行、美洲開發銀行和美國財政部在華盛頓共同舉辦的一個研討會上提出的。會後「華盛頓共識」得到IMF、世界銀行等國際機構的推行。華盛頓共識主要內容包括：利率自由化；競爭性匯率制度；資本准入、特別是外國直接投資進入自由化；私有化；貿易自由化等。華盛頓共識的核心就是把一個國家的金融主權國際化置於國際貨幣美元的從屬地位，從而被美聯儲及其背後的金融大鱷所控制。在08年金融危機爆發以來，華盛頓共識是毒藥已經成為共識，它已經被歷史所拋棄，2009年，英國時任首相戈登?布朗在20國集團峰會上宣布了華盛頓共識失敗，但是新的世界銀行的藥方，由將這個過時的東西借屍還魂，這也不難理解獨立學者要說世界銀行的這個藥方是毒藥。
所以中國的政策千萬不能被忽悠，西方的經濟、金融理論先進，讓眾多的中國學者和從業人士、政府官員神往，但是就如大家質疑韓寒一樣，很多理論做的再漂亮，也離不開常識，違反常識的事情就是值得懷疑的，西方現在印鈔多少是明擺著，印鈔要真的取得利益必須把鈔票換成資產這是常識，而這樣多的印鈔能夠滿足其置換的資產只有中國央企也是常識，因此他們的目的在哪裡就很好理解，但是你要是追尋著他們的思路去思考問題，就會深陷其中被他們忽悠，我們還可以回望一下美國當年趕出英國的做法，美國當年實行的是孤立主義，而不是與英國接軌，美國當年的成功經驗應當借鑒也是常識啊！
中國當年的改革開放取得了成功，但是背景是什麼？當時是美聯儲把利率逐步拉高到百分之二十以上的歷史高位讓全球美元迴流美國，時移世易不能刻舟求劍也是常識，對於那麼多的常識給出的指引，我們難道不應當多想一下嗎？所有違反常識的事物，我們都應當質疑一下，這也是探究真相的科學精神，通過常識和邏輯關係得到的結論還被西方司法以心證的形式予以認可。我們的資本開放路線圖、世界銀行的報告和歐洲央行的LTRO似乎是完全不相干的事件，時間趕到一起似乎也是巧合，但是太湊巧的事情如果太多，則不得不讓人思考一下更深層次的原因，這還是常識。在這樣的常識思維下，杜建國的抗議和質疑似乎越來越有道理了。
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