國內證福費廷二級市場業務的風險，到底在哪裡？| 貿融

國內證福費廷二級市場業務的風險，到底在哪裡？

作者：如果雲知道

日期：2016年9月5日

空白經濟發展趨緩，國內銀行業信貸違約事件增多，各家金融機構信貸規模投放不足，以前很少在同業間開展的國內證福費廷二級市場業務，近來越來越熱門，不少金融機構甚至將這類同業業務的拓展，作為增效益、控風險的重中之重來推進。

國內證福費廷二級市場業務的定義和特點

空白國內證福費廷二級市場業務是銀行以約定的價格，從銀行同業或其聯行買入國內信用證業務項下福費廷資產，該資產是前手銀行買入的國內信用證業務項下，已經確認付款的尚未到期的債權。

空白福費廷二級市場業務具有風險小、資產輕、增收益等多重特點，在信貸規模投放不足的情況下，是增加資產規模的有效辦法。

空白該業務的開展，受市場價格、信貸規模、開證行金融機構授信額度等諸多因素影響。

國內證福費廷二級市場業務發展現狀

空白以前，福費廷二級市場業務在國際信用證項下，使用較為廣泛。國內商業銀行在處理國際信用證項下已經承兌的債權時，在國外開證行授信不足或開證行資信不夠良好的情形下，往往會採取轉賣的方式轉移福費廷資產，以規避風險，同時滿足客戶需求。

空白在2013年之前，即使在各家銀行信貸規模極度緊張時，國內銀行轉賣福費廷資產的對象也僅限於國內的外資銀行，鮮有在國內中資同業之間轉賣。

空白從2013年開始，隨著國內經濟趨緩，不良事件頻發，各家銀行都逐漸收緊貸款投放政策，「資產荒」和盈利水平下降成為普遍現象。由此，優質的福費廷資產成為稀缺的資源，隨著市場「資產荒」進一步加劇，各家中資銀行紛紛加入國內信用證福費廷二級市場買入大軍，農行、郵儲、中行、華夏成為市場上主要買入者。

空白股份制銀行們也敏銳地嗅到了市場的贏利機會，開始大力開展國內信用證福費廷業務，浦發、興業、招行、浙商等股份制銀行的信用證資產一時成為市場上的香餑餑。賣方市場局面由此形成，市場價格也一路走低，從2013年末的8%-9%至目前市場上3%左右，收益空間日趨狹窄。

國內證福費廷二級市場業務風險分析

空白目前國內證福費廷二級市場業務市場紅火的局面，絲毫不亞於同業票據貼現市場。基於福費廷二級市場業務對各家金融機構信貸規模的「蓄水池」作用，各家買入銀行在市場上爭搶福費廷資產的競爭也愈演愈烈。一些銀行甚至打出了無底線收購福費廷資產的旗號，低價收購、無單據收購、無行業限制收購、支持兩高一剩等等營銷噱頭充斥在各大微信群，令人大跌眼鏡。

空白福費廷資產基於已經開證行確認付款的債權，風險較低，這是不爭的事實，但國內貿易背景項下的福費廷資產難道一點風險都沒有嗎？

空白筆者認為國內證福費廷二級市場業務的風險點有以下幾點：

空白1、基礎交易背景真實性風險：開證行審查不力，開證申請人利用虛假貿易或虛構貿易背景騙取銀行開證。信用證到期若開證申請人無力支付款項，開證行以欺詐例外為由，拒絕向後手付款。

空白2、開證行信用風險：信用證到期，開證申請人破產或無力支付款項，開證行以種種理由拒絕或拖延付款。

空白3、二級市場交易對手的信用風險：指二級市場中，後手向前手追索時，前手以種種理由拒絕或拖延付款。

空白4、操作風險：買入行操作失誤可能帶來的不確定因素。

四

國內證福費廷二級市場業務風險防範建議

空白1、渠道建設：為防止不法分子欺詐風險，與賣出銀行首次合作前，謹慎起見，買入行應對同業賣出銀行實地探訪，最好能互換印鑒樣本，以確保賣出銀行身份的真實。

空白2、交易對手選擇：包括開證行和二級市場業務中交易對手的選擇，應選擇資信良好、實力較為雄厚、操作相對嚴謹的銀行作為合作夥伴。

空白3、完善合作協議，約定清楚合同條款，減少紛爭和法律風險：如在協議條款中約定，如因以下原因導致買入銀行未能收到債務人的付款，則賣出銀行應根據買入銀行的要求回購債權，立即將款項支付買入銀行，並承擔買入銀行可能由此造成的損失：

空白（1）因法院頒發止付令、禁付令、凍結令或其他具有相同或類似功能的司法命令，無論是最終的或是暫時性的命令，導致買入銀行未能從債務人處獲得償付；

空白（2）賣出銀行或相關客戶欺詐、違約出售給買入銀行的不是源於正當交易的合法有效債權。

在協議中約定，信用證項下的基礎交易背景真實性由福費廷業務賣出方負責審核，並負責保管相關資料，買入方銀行保留向賣出方銀行索要信用證項下單據的權利。由此來降低買入行業務風險。

空白4、操作風險防控：

空白（1）操作人員在辦理業務過程中應審核相關文本條款使用的準確性，防止協議文本在簽字傳遞過程中刪改，產生風險；

空白（2）務必在收到賣出銀行通過SWIFT系統或大額支付系統發送的債權轉讓文件後方能對號放款，不可憑傳真件發款；

空白（3）無論是同業業務還是聯行業務應全程保留Email 信件往來信息；

空白（4）賣出行未預留簽樣的，應要求賣出行在債權轉讓文件中承諾其簽字簽樣的有效性；

空白（5）同業業務單據應要求賣出行加蓋業務章和與原件相符章；

空白（6）對關聯交易和貿易背景盡量要求賣出行出具真實性審核的說明 ；

空白（7）業務到期，應提前催收，尤其轉手幾道的業務，務必加強與賣出行/開證行的聯繫，防止到期當天不能及時收款，逾期利息又無從收取的情況。

空白5、對產能過剩限額管控行業：買入行應結合本行授信政策，謹慎辦理。

國內證福費廷二級市場業務發展前景

空白國內證福費廷二級市場業務發展至今，市場上僧多粥少，廉價資金太多，優質資產奇缺，要持續性買入優質資產補充信貸投放不足已非易事。這種狀況是否會好轉，取決於經濟的未來走勢，取決於貨幣政策，取決於客戶的真正需求。

空白國內證新政開放了服務貿易和一年期國內證業務，放寬了國內證使用的行業範疇和時限，對國內證及其福費廷市場的發展提供了良好的發展機遇。但是目前，國內證已經從結算方式蛻變為融資工具，福費廷及其二級市場業務是否能正本清源、真正服務於實體經濟呢？讓我們拭目以待。