一顆財丸: 中國版「狗股策略」—紅利策略 昨天我們介紹了什麼是聰明指數，今天就來介紹「聰明指數大家族...

昨天我們介紹了什麼是聰明指數，今天就來介紹「聰明指數大家族」里的大哥哥：紅利指數，也是丸子最喜歡的指數類型。

其實，國內「聰明指數」大多是國外經典投資策略的引入，畢竟美國股市有200多年的歷史，中國股市從兩個交易所1991年成立至今也不到30年，我們能從成熟市場獲取很多有價值的經驗。

紅利指數的原理可以追溯到美國的「狗股策略」。

一、狗股策略

狗股策略是一個非常有名的傻瓜型價值投資策略，也叫做「道10策略」：從道瓊斯指數（30支美國工業股大藍籌）中，挑選出十隻股息率最高的個股，持有不動，每年更新一次名單。

就是這麼傻瓜的策略，從1999年以來跑贏了道瓊斯指數和標普500指數。

如果把狗股策略的選股範圍擴展至標普500指數中的500隻成分股，根據測算，半個世紀以來能達到14.5%的年複合收益率，遠遠高於市場平均水平。

二、中國版狗股策略

大家看上面的狗股策略是不是很眼熟，沒錯，狗股策略的中國版就是紅利策略啦，目前國內大家關注比較多的紅利指數有4隻：

上證紅利：挑選上交所過去兩年的平均現金股息率最高的50隻股票；

深圳紅利：挑選深交所過去兩年的平均現金股息率最高的40隻股票；

中證紅利：在全市場挑選過去兩年的平均現金股息率最高的100隻股票；

標普紅利：標普紅利的要求會更細緻一些，要求「過去3年盈利增長必須為正」、「過去12個月凈利潤為正」、「每隻股票權重不超過3%，單個行業不超過33%」。在符合這些條件的股票中挑選股息率最高的100隻股票組成指數。

以上的指數長期看穿越牛熊，都取得了很好的收益，具體的數據我們明天再一一羅列。

三、為什麼紅利策略有效呢？

1、高股息常說明 盈利穩定+股價低估

紅利策略選股邏輯都是選擇高股息率的股票，根據公式：

股息率=分紅 / 市值

股息率高，一種情況是公式分子高，即公司現金分紅多，真金白銀的把賺到的錢分給股東，意味著公司盈利是穩定的，有底氣。實際上，紅利策略的股票大多都是有著高分紅的現金奶牛，比較典型的就是$格力電器(SZ000651)$，就是典型的高分紅的一隻個股。

股息率高，另一種情況就是公式的分母低，即市值相對分紅來說比較低，市值低就意味著估值低，估值低還有穩定分紅的公司，當然更有機會獲取更好的收益。

2、高分紅提供了一個很基礎的回報

高分紅的企業，比如每年分紅就達到了4%，那麼我們投入的資金每年就有4%的基礎收益。

實際上賺取分紅收益也是我們實現「財務自由」最理想的狀態，如果我們很有錢，買入一攬子股票，我們一股都不用賣出，每年就拿分紅的錢支付生活開支就好，這就相當於養了一頭「現金奶牛」。

3、較高的分紅，能大概率剔除造假企業

看財務報表，最擔心的就是公司財務進行造假了，但企業的分紅是真金白銀的，有錢才能分紅，一定程度上幫助規避財報造假企業。

四、也有一點小遺憾

從企業發展來看，成長階段的公司更看重成長性，他們更願意把賺到的錢投入到再生產，創造更多利潤，推送企業高速成長。

而進入成熟階段的公司，更看重盈利能力和穩定性，由於企業進入成熟期，賺到的錢投入再生產對於公司的發展似乎也沒有太多用，這時候會考慮高分紅。

從這個角度來看，紅利策略其實是投資一批成熟企業，可能會錯過一些高成長的公司。

這個是策略的一個小遺憾啦。

好啦，今天我們介紹了「聰明指數家族」里的紅利指數，明天我們再來看看國內主要四個紅利指數的特點，歷史收益，估值水平等詳細數據，大家可以看看自己適合投資哪一個紅利指數。

對啦，明天A股終於要開盤啦，A股休市期間，外盤形式很好，丸子估計明天會高開啦。哎，高開就高開吧，反正過年花太多，也沒錢加倉啦。

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