周小川：銀行體系不良貸款上升，但資本充足 整體風險可控

來源：每日經濟新聞

作者：張壽林

10月7~9日，國際貨幣基金組織（IMF）和世行秋季年會系列會議在華盛頓召開。期間，IMF指出，中國的信貸持續快速增長。其中，越來越多的信貸被打包成複雜、不透明的信貸產品，在傳統銀行業之外激增。IMF發布的最新一期《全球金融穩定報告》也指出，中國的信貸持續快速增長，以及影子銀行產品的擴張，給金融穩定帶來新的風險。

在第34屆國際貨幣與金融委員會（IMFC）部長級會議上，中國人民銀行行長周小川回應說，隨著全球經濟復甦逐步正常化，中國會對信貸增長有所控制。儘管銀行體系不良貸款有所上升，但資本充足，整體風險可控。

對信貸增長的控制，是否意味著中國在未來一段時間內將重回加息通道？莫尼塔研究宏觀分析師夏天然告訴《每日經濟新聞》記者，中國通過抬高資金價格方式來控制信貸增長的可能性不大，可能的選擇是通過控制量的方式來實現信貸規模收窄。比如對房地產信貸的控制，即在貸款上更加嚴格，從而減少信貸投放。

中國金融體系複雜程度正在上升

上述系列會議期間，IMF指出，中國的信貸持續快速增長。其中，越來越多的信貸被打包成複雜、不透明的信貸產品，在傳統銀行業之外激增。這些信貸產品最終停留在了中國小型銀行的資產負債表上，在很多情況下，其風險暴露常常遠超出這些銀行的資本，這使債台高築的企業增加了金融體系的風險。

據中國央行統計數據顯示，2015年全年人民幣貸款增加11.72萬億元，同比多增1.81萬億元；2016年上半年增加7.53萬億元，同比多增9671億元；今年7月增加4636億元，同比少增1.01萬億元；8月增加9487億元，同比多增1391億元。其中，7、8月份住戶部門中長期貸款分別新增4773億元、5286億元，這一項目主要為居民住房按揭貸款，成為新增信貸的絕對主力。

IMF在上述《全球金融穩定報告》中指出，中國金融體系在迅速發展的同時，其槓桿率和相互關聯性也日益提高，各式各樣的創新投資工具和產品又進一步增大了體系的複雜性。

對於信貸中的表外業務，記者注意到，根據銀行業理財登記託管中心發布的《中國銀行業理財市場報告（2016上半年）》，截至2016年6月底，全國理財資金賬面餘額26.28萬億元，較年初增加2.78萬億元，增幅為11.83%。其中投資於非標債權類資產的資金占理財投資餘額的16.54%。

而在發布理財產品的機構中，城商行和農村金融機構的規模增長較快：城商行存續餘額3.74萬億元，較2016年初增長 21.82%；農村金融機構存續餘額1.44萬億元，較2016年初增長58.24%。

招商銀行原董事長秦曉近期根據商業銀行表外貸款推算，中國影子銀行體系的總規模為14.49萬億元。

IMF稱，上述情況表明，中國金融體系的複雜程度正在上升，但脆弱性也在增加。政策制定者需要在改革取得進展的基礎之上，及時解決企業債務積壓的問題，抑制信貸過快增長（包括較高風險的信貸產品）。

專家：中國經濟基本面暫不支持加息

對此，周小川回應稱，中國信貸增長較快，反映了中國在全球經濟增長乏力背景下應對風險、促進增長所做的努力。隨著全球經濟復甦逐步正常化，中國會對信貸增長有所控制。儘管銀行體系不良貸款有所上升，但資本充足，整體風險可控。

IMF指出，全球增長低迷，預計2016年增長率為3.1%，明年回升到3.4%。在10月4日發布的《世界經濟展望》更新報告中，IMF表示，繼美國增長減緩、英國投票退出歐盟後，全球經濟增長今年仍將低迷不振。報告預測，2017年及之後，主要在新興市場強勁表現的帶動下，全球增長將小幅加快。

「總的來看，世界經濟徘徊不前，」IMF首席經濟學家兼經濟顧問莫里斯·奧伯斯費爾德表示，「我們小幅下調了發達經濟體2016年的增長前景，而上調了世界其他國家的增長前景」。

IMF經濟展望報告指出，發達經濟體2016年將增長1.6%，低於去年2.1%的增速，相比7月1.8%的預測也有所下調。

而中國統計局此前發布的中國經濟統計數據顯示，2016年上半年GDP增長為6.7%。

那麼，周小川的表態，是否意味著中國將在未來一段時間內重返加息的通道呢？

對此，夏天然認為，目前中國經濟基本面並不支持加息，信貸增長控制不一定從價格上來實現，也可以從量上的調整來實現。從全球流動性來看，流動性拐點尚未到來，還會保持寬鬆，只不過在邊際上有所放緩。中國也面臨同樣的情形，信貸增長的控制應該是經濟企穩以後的長期目標，短期來看，寬鬆的通道還會繼續，只不過走得更加謹慎。

IMF報告稱，中國的政策制定者將繼續促使經濟從對投資和工業的依賴轉向消費和服務業，這種政策在短期內預計將導致經濟增長放緩，但能為更可持續的長期增長奠定基礎。中國政府仍應採取措施控制「以危險步伐增長」的信貸，並取消對無生存力的國有企業的支持，「接受GDP增長的相應減緩」。

周小川在上述系列會議期間的演講中指出，中國將使用各種政策工具以保持銀行資產流動性處於充分水平，並引導信貸和社會總融資以穩定和溫和的速度增長。財政政策將繼續積極支持中至高速增長。

他還表示，中國將努力推動供給側結構改革，著重減少煤炭、鋼鐵和其他產業的產能過剩，降低企業槓桿，並通過基於市場的方式處理不斷增高的債務，例如債務重組、債轉股、證券化和清算。這將幫助減少漏洞，規避風險，提升中期和長期增長潛力。