財務公司「票據池」及「貸票」業務的探索

財務公司「票據池」及「貸票」業務的探索

版塊：專題·財資界

引言：不談「票據管理」的資金管理是不完整的，資金集中管理也離不開「票據池」的建設。本文站在財務公司的角度就財務公司「票據池」的業務及主要功能、如何運用「票據池」產生實踐效益達到多方共贏等作一個論述。

文/張延博

編輯：任冬蓉

財務公司「票據池」及「貸票」業務的探索

——財務公司對集團成員企業銀行承兌匯票集中管理的探索

CentralizedManagementofAcceptanceBilltoFinancialCompanies

目前，集團成員企業的銷售回款不僅包含現金，也包含大量的票據（本文的票據主要指銀行承兌匯票），以筆者所在集團公司為例，票據量要佔到整個銷售回款量的50%左右。因此，如果談資金集中管理，僅談對現金（包括本幣和外幣）的集中管理，不談票據的管理，是不完整的資金集中管理。票據的集中管理可以通過部分銀行提供的「票據池」業務完成。通過建立的「票據池」，成員企業不僅可以加強對票據的安全管理、方便對外支付、減少財務費用、節約融資成本，而且可以獲得存款利息收入，甚至可以將長期持有的銀行承兌匯票通過財務公司的運作轉化為貸款。

一、目前集團大多數成員企業的票據管理現狀

（1）承兌匯票信息手工記錄或用電子表格登記，管理較為落後。

（2）承兌匯票一般存放在保險柜中，一旦造成被盜或不可預知原因的滅失，將會給企業造成麻煩甚至損失。

（3）承兌匯票或持有到期、或背書轉讓、或貼現，沒有發揮作為準現金的票據的時間價值。

（4）承兌匯票被企業背書轉讓出去，由於票據金額一般不是正好購買原材料或其它商品的價格，有時需要拆分，很不方便。

鑒於以上傳統票據管理存在的諸多弊端，結合部分銀行推出的「票據池」業務，財務公司應當充分發揮作為集團公司金融平台的職能，將集團成員企業拿在手中的沒有充分發揮作用的大量票據管理起來，不僅為了提高成員企業的票據管理水平、方便對外支付，更主要的是能夠將這一個以前大家尚沒有認識到的「金礦」發掘出來，實現票據的內部流通，在對外支付時整個集團公司最大限度地使用票據，將大量的現金留在集團內部，同時減少資金短缺企業的融資成本，減少整個集團對銀行的依賴，提高整個集團的資產質量。

二、建設財務公司「票據池」的業務及主要功能介紹

Highlight（位置放於第二部分內容之間）：利用銀行成熟產品並結合人民銀行推出的「電子商業匯票」，建設以財務公司為主導的「票據池」。

電子商業匯票是出票人以數據電文形式製作的，委託付款人在指定日期無條件支付確定的金額給收款人或者持票人的票據。電子商業匯票又分為電子銀行承兌匯票和電子商業承兌匯票。與紙質商業匯票相比，電子商業匯票具有以數據電文形式簽發、流轉，並以電子簽名取代實體簽章的兩個突出特點，部分銀行已經實行，隨著電子商業匯票的使用，「票據池」的建設也將更加方便快捷。當然，電子票據取代紙制票據非一朝一夕之事，因此，本文探討的「票據池」業務不僅包括電子票據，還包括紙制票據。

2.1「票據池」的建設模式

整個集團由財務公司牽頭選擇一家服務好、條件優惠的銀行進行合作；各家成員企業就近在該銀行的分支機構開設保證金賬戶並將收到承兌匯票質押給該銀行；該銀行負責承兌匯票真偽的查詢、登記、保管和到期兌付（有的銀行甚至可以提供上門取票的服務）。企業可以通過網上銀行隨時隨地查詢本企業的承兌匯票情況；也可將存入池中的承兌匯票作質押開出新票用於支付。財務公司參與「票據池」的管理和對票據餘缺的調劑，發揮類似現金餘缺調劑的功能，進而產生效益，節約整個集團的財務成本。

2.2「票據池」產品應當具備的功能

（1）承兌匯票質押：成員企業可以將實物商業承兌匯票或電子承兌匯票質押於銀行。

（2）財務公司和成員企業在網上可查詢質押承兌匯票狀態和信息。

（3）成員企業通過網上企業銀行簽發實物承兌匯票或電子承兌匯票。

（4）網上辦理承兌匯票業務：包括實票和電子承兌匯票的貼現及贖回、托收、質押貸款、質押開票，電子承兌匯票背書轉讓等業務。

2.3將「電子商業匯票」引入票據池的優勢

（1）網上操作票據業務，高效快捷。盡享網上辦理銀行業務的便利。

（2）就地質押票據，安全方便。就近交合作銀行質押，無需郵寄或專人取票，安全且節約成本。

（3）加快票據周轉速度，提高資金使用效率。網上辦理電子票據簽發或背書後，收款人或被背書人即刻收到票據，縮短在途傳遞時間；電子票據到期托收是直接由付款行付款，縮短資金在途時間；成員企業票據就地質押後，集團可立即用質押票據進行支付，提高資金使用效率。

（4）輕鬆完成整個集團公司的票據集中管理。票據集中後，可以根據支付要求將不同金額、不同期限的票據靈活組合，使收、付款儘可能匹配。

（5）降低交易成本，提高集團公司票據整體收益率。方便集團企業迅速低成本地將分散在各地的票據集中到收益率高的票據市場交易。

（6）有效支持電子商務。捆綁信息流與資金流，支持電子商務支付。

2.4銀行電子票據

（1）電子票據：付款人通過網上企業銀行開出電子票據，在與人民銀行「電子商業匯票系統」內聯網傳遞，收款人可實時查詢。

（2）以電子介質為載體，無紙面形式。

（3）由合作銀行票據系統產生，在合作銀行網企客戶間使用。

（4）具備普通銀行承兌匯票、商業承兌匯票的一切功能。

（5）電子化特性帶來業務處理安全、高效、快捷的工作便利。

2.5供應鏈企業異地票據結算解決方案

商品貿易中買賣雙方通過電子票據在線結算，大大提高交易的效率性和安全性，節約交易成本。具體流程如圖1。

圖1供應鏈企業異地票據結算解決方案

2.6「票據池」管理解決方案

（1）財務公司向合作銀行申請開通統一網上企業銀行編號的集團戶；

（2）財務公司填寫《銀行網上票據業務申請審批表》，為集團統一申請開通「票據池」業務；

（3）業務開通後，各成員企業即可通過網上企業銀行辦理各自的票據業務，而母公司則可以查詢到各成員企業的質押票據情況；

（4）成員企業填寫《銀行網上「企業銀行」子公司票據業務授權書》授權母公司為其代理票據業務後，母公司即可通過網上企業銀行統一代辦子公司票據業務。

圖2「票據池」管理解決方案

三、初級階段「票據池」派生的效益功能

通過以上「票據池」業務及主要功能介紹，及以財務公司為主導的整個集團公司的「票據池」的建設，成員企業除了可提高票據管理水平、增加票據安全、減少勞動量、按照要求對票據進行拆分和合併外以外，藉助銀行和財務公司的金融平台，還可以派生出許多經濟效益。下面我們按「票據池」的不同發展階段做一個探討：

3.1可以派生出存款利息，增加集團成員企業的收益

企業收到票據後，及時將票據存放在「票據池」中，企業付款時以「票據池」中的票據作質押，開出銀行承兌匯票進行付款。由於存放在票據池中的票據的平均到期日小於開出票據的平均到期日，也就是說，當資金池中的票據到期兌付成現金後，開出的票據還沒有到期，這部分現金存放在保證金戶中就會產生利息，如果結合財務公司的「現金池」業務，將這部分存款轉化為同業存款或定期存款，收益將更加可觀。

舉例說明：

假如某企業存入「票據池」的票據為10億元，平均到期日為4個月，每年以「票據池」為質押，開出的承兌匯票也為10億元，平均的到期日為6個月，轉化為財務公司的同業存款後按2%的年利率計算。按照2個月的時間差，可以獲得的收益為：

「票據池」利息收入：10億×2%÷12÷30×60（天）=333萬

開票費用為：10億×0.05%=50萬元

實際收益：333-50=283萬元

3.2可以減少貼現費用

擁有票據的企業在急需現金的時候如需貼現，可將票據貼現給財務公司，財務公司可以以比銀行優惠的條件對成員企業進行貼現。並且快捷迅速。而且可以實現票據的部分貼現。

比如某企業在票據池中有一張1,000萬元的票據，現在急需200萬元的現金，財務公司可以依其票據質押等額信用額為其貼現200萬元。這樣可以減少整張票據貼現造成的損失，降低貼現成本。

3.3成員企業可以及時在財務公司獲得急需的貸款

在票據池中存放票據的企業可以以票據做質押，及時在財務公司獲得較低成本的短期貸款。如果沒有在票據池中預留票據，以票據質押貸款，就需要首先進行票據真偽的查詢，這一過程需要一定的時間。

比如某企業在票據池中存放有1,000萬元即將到期的票據。企業現需要1,000萬元的流動資金貸款，期限為10天，假如把即將到期的票據貼現，成本為10萬元，而短期貸款的利息為5萬元，這時就可以用此票據做質押，迅速在財務公司獲得短期借款，同時企業也節省了5萬元的成本。

四、高級階段「貸票」業務

Highlight（位置放於第四部分內容之間）:財務公司如果能夠開展「貸票」業務，可以擴大財務公司的資金來源，成倍提高財務公司的貸款能力，對財務公司的未來發展具有重大意義。

財務公司建設「資金池」，可以將沉澱的資金髮放給成員企業，我們稱其為「貸款」。財務公司建設「票據池」後，也會形成大量的票據沉澱，是不是也可模仿「資金池」那樣抽出一部分發放給急需票據對外付款的企業，我們暫時稱之為「貸票」業務。據筆者了解，這種業務目前尚無先例，我們做一個理論的探討。如果「貸票」業務能在財務公司合理合法地開展，「票據池」的建設將具有更大的意義——不僅可以成倍擴大財務公司的規模，也可以將票據的餘缺在不同的成員企業之間進行調劑，對整個集團而言可以節約大量的財務成本。

4.1開展「貸票」業務的條件已經成熟

以前銀行推出的「票據池」業務主要是一對一的，也就是說，甲企業的票據不能作為質押給乙企業開票，只能給自己開票，這就有很大的局限性，建設「票據池」的意義就不是很大。最近，部分銀行推出了真正意義上的「票據池」：財務公司可以分配票據池的額度的使用（即使某個企業在票據池中沒有票據作為質押，財務公司也可以要求合作銀行給該企業開具銀行承兌匯票，前提是開出的票據金額小於整個票據池質押的票據金額）。

也就是說，銀行只針對整個集團，而不是每個企業。只要整個集團開出票據的數量小於質押的票據的數量，銀行的風險就不存在，至於將票據開給張三還是李四，這是財務公司的事。

4.2「自營貸票」業務的開展

對財務公司而言，要求合作銀行給哪家企業開票是有條件的，就如資金池中財務公司要求銀行系統給某家企業劃款一樣。企業從財務公司貸款了，財務公司就可以將錢划到該企業的賬上；同樣道理，企業在財務公司「貸票」了，財務公司就可以指定銀行給該企業開出相應金額的銀行承兌匯票。當然利息要低於貸款的利息對申請開票的企業才有吸引力。

在目前階段，「貸票」業務似乎還沒有相關的合同也沒有成型的文本，在此之前，此項業務可以按照下述方式迂迴開展（需要動用財務公司資金，走一個貸款的形式，這筆錢轉一圈後又回到財務公司，形成一筆可收取利息的合理貸款）。

步驟如下：

（1）企業與財務公司簽署貸款協議，提供相應擔保；

（2）財務公司將錢劃給企業；

（3）企業用該款項作為保證金在財務公司指定的「票據池」合作銀行開出銀行承兌匯票；

（4）財務公司根據與銀行的協議，將這筆保證金歸集到財務公司；

（5）財務公司根據合同定期收取該成員企業的貸款利息；

（6）票據到期後該企業兌付；

（7）企業歸還財務公司的資金。

可歸集資金=集團成員企業在票據池中質押的票據+成員企業在票據池中票據到期後兌付的現金+成員企業開票繳納的保證金-成員企業開出的票據。

由於票據池中的票據作質押，這筆保證金是可以歸集的。

我們設想的貸票業務的未來的模式（不用動用資金），就簡單得多：

（1）企業申請「貸票」。

（2）按照要求財務公司予以審核，確定「貸票」利息

（3）簽署合同，財務公司指定合作銀行給該企業開具承兌匯票

（4）財務公司按照合同收取該企業的利息

（5）票據到期還款。

舉例：

比如，A、B、C三家企業在「票據池」中的票據存放金額分別為500萬元、200萬元、300萬元，總計為1,000萬元。D企業需要以票據對外付款1,000萬元，但是票據池中沒有票據，可以找財務公司貸款，財務公司與其辦理貸款手續，並將貸款資金劃入該企業在合作銀行開設的保證金帳戶，合作銀行根據該企業的交易合同為其開立1,000萬元的銀行承兌匯票。保證金帳戶的1,000萬元資金D企業（只針對D企業）不得動用。對總的「票據池」和「現金池」來說，這1,000萬元的現金是可以動用的。因此通過以上的運作，1,000萬元的票據變成了1,000萬元的貸款。

當然，以上是一個理想的模型，現實中財務公司只能將沉澱在票據池中的部分票據用此種模式轉化為「貸款」，就如我們不能將「現金池」中集中上來的資金全部貸出一樣。通過財務公司的這一運作，原來放在保險柜中的沒有資金時間價值的票據就可以賺取利息。

4.3「委託貸票」業務的開展

類似委託貸款，對於大量手中留有富餘票據且想獲得較高收益的企業可採用此模式。甲企業將自己的票據質押到票據池，將此形成的開票額度讓渡給乙企業。財務公司在此業務中起到一個中間人的角色，收益較少但不承擔風險。

操作步驟：

（1）甲企業與乙企業簽署協議，將其開票額度讓渡給乙企業。並保證該質押票據在委託貸票期間不予減少，票據到期後兌付的資金。

（2）甲企業、財務公司、乙企業簽署委託貸票協議。

（3）財務公司代甲企業向乙企業收取利息，並按照協議扣除手續費。

票據富餘的企業可以通過財務公司將票據以委託貸款的形式轉讓給資金短缺的企業使用，委託貸款企業可以獲得一定的利息收益，資金短缺的成員企業可以以較低的成本融到資金，解決臨時的周轉困難。

舉例：甲企業銷售回款收到1,000萬元的票據存放在資金池中，乙企業到財務公司貸款1,000萬元，期限3個月，市場利率假設為10%。財務公司經過「票據池」的查詢系統得知甲企業存有票據並且持有到期。經協商，甲企業願意以6%的利率將票據作為質押給乙企業開出一張1,000萬元3個月期限的銀行承兌匯票。這樣一來，甲企業閑置的票據產生了收益，乙企業以較市場低的成本融到了資金，整個集團節約了貸款利息，財務公司可以收取相應的費用。合作各方均受益。

4.4利益的分配

財務公司可以利用「票據池」形成的沉澱票據將企業在財務公司的短期貸款以銀行承兌匯票的形式付出，所得到利息收入除財務公司的應得以外，其餘在年末按照各成員企業在票據池中的日均票據沉澱額進行分配。

那麼，這些收入如何在票據池中的企業之間進行分配呢？我們計劃在扣除財務公司的成本和合理的利潤後，將所得利息收入的大部分根據企業該年度存票的平均餘額進行分配（委託貸票的除外）。這樣對存票企業是一個鼓勵。

舉例如下：

財務公司某年度利用票據池給企業發放貸款的凈收益為1,000萬元，假如A、B、C、D四家企業的日均票據沉澱額分別為5,000萬、3,000萬元、1,000萬元、1,000萬元。A、B、C、D四家企業按照比例可以分配的金額分別為500萬元、300萬元、100萬元、100萬元。

考慮日均票據額是為了更加合理的分配，有的企業可能票據量進出都很大，但不能形成多少沉澱，那他在年末也不會分得多少利益。

五、通過「票據池」建設，合作各方能獲得的利益

（1）擁有票據的成員企業可以提高票據的管理水平，增加票據的安全性，方便對外支付，減少貼現費用、及時、低成本獲得貸款。同時，如果將票據存入「票據池」中，還可以分得一部分利息收入

（2）資信好的成員企業可以以較低的成本獲得資金支持，並且保證金賬戶的資金還可以獲得存款利息收入。

（3）財務公司可以為成員企業提供更多的金融服務。

（4）銀行在此過程中可以增加存款、鎖定大客戶並獲得中間業務收入。

（5）整個集團可以避免「票據富餘企業不能獲得收益，資金缺乏企業在銀行有大量的貸款」的局面，減少整個集團對銀行的依賴程度，節約整個集團的財務成本。

通過以上的分析，我們可以看到建設「票據池」與建設「現金池」有異曲同工之妙，而且我們認為「票據池」的建設比「現金池」的建設要容易一些，更能得到成員企業的支持。因為「現金池」的建設需要先理順企業與銀行之間錯綜複雜的關係，「票據池」就不存在這些問題。

總而言之，我們通過這一模式的運作將原來存放在成員企業保險柜中的票據由「死寶」變成了「活寶」，實現了成員企業、財務公司、銀行及整個集團多贏的局面。這一效益的產生僅是利用銀行的「票據池」業務對集團成員企業現有票據資源的集中和整合。在建設「現金池」的同時建設好「票據池」，將這兩者結合起來，雙管齊下，會產生更大的效益。只要成員企業提高認識、加強合作，互利多贏的局面很快就可實現。

 

原文：

----財務公司對集團成員企業銀行承兌匯票集中管理的探索

張延博 (天津渤海集團財務有限責任公司)

目前，集團成員企業的銷售回款不僅包含現金，也包含大量的票據（本文的票據主要指銀行承兌匯票），以我集團公司為例，票據量要佔到整個銷售回款量的50%左右。如果談資金集中管理，僅談對現金（現金包括本幣和外幣）的集中管理，不談票據的管理，那麼，我們所談的資金集中管理是不完整的。票據的集中可以通過部分銀行提供的「票據池」業務完成。通過建立的「票據池」，成員企業不僅可以加強對票據的安全管理、方便對外支付、減少財務費用、節約融資成本，而且可以獲得存款利息收入，甚至可以將長期持有的有銀行承兌匯票通過財務公司的運作轉化為貸款。

下面我們站在財務公司的角度就「傳統票據管理的模式」、「票據池的建設模式」、「企業如何通過票據池使票據的時間價值得以實現」作一個論述，相信也會對其它財務公司有所幫助。而且票據池的建設比現金池的建設更容易獲得成員企業支持。

一、目前集團大多數成員企業的票據管理現狀

（1） 承兌匯票一般存放在保險柜中，一旦造成被盜或不可預知原因的滅失，將會給企業造成麻煩甚至損失。

（2） 承兌匯票信息手工記錄或用電子表格登記，管理較為落後。

（3） 承兌匯票或持有到期或背書轉讓或者貼現，沒有發揮作為準現金的票據的時間價值。

（4） 承兌匯票被企業背書轉讓出去，由於票據金額一般不是正好購買原材料或其它商品的價格，有時需要拆分，很不方便。

鑒於以上傳統票據管理存在的諸多弊端，結合部分銀行推出的「票據池」業務，財務公司應當充分發揮作為集團公司金融平台的職能，將集團成員企業拿在手中的沒有充分發揮作用的大量票據管理起來，不僅為了提高成員企業的票據管理水平、方便對外支付，更主要的是能夠將這一個以前大家尚沒有認識到的「金礦」發掘出來，實現票據的內部流通，在對外支付時整個集團公司最大限度地使用票據，將大量的現金流在集團內部，同時減少資金短缺企業的融資成本，減少整個集團對銀行的依賴，提高整個集團的資產質量。

二、利用銀行成熟產品並結合人民銀行推出的「電子商業匯票」，建設以財務公司為主導的的「票據池」。

電子商業匯票是出票人以數據電文形式製作的，委託付款人在指定日期無條件支付確定的金額給收款人或者持票人的票據。電子商業匯票又分為電子銀行承兌匯票和電子商業承兌匯票。與紙質商業匯票相比，電子商業匯票具有以數據電文形式簽發、流轉，並以電子簽名取代實體簽章的兩個突出特點，部分銀行已經實行，隨著電子商業匯票的使用，我們「票據池」的建設也將更加方便快捷。當然，電子票據取代紙制票據非一朝一夕之事，因此，我們探討的「票據池」業務不僅包括電子票據，還包括紙制票據。

1、「票據池」的建設模式

整個集團由財務公司牽頭選擇一家服務好、條件優惠的銀行進行合作；各家成員企業就近在該銀行的分支機構開設保證金賬戶並將收到承兌匯票質押給該銀行；該銀行負責承兌匯票真偽的查詢、登記、保管和到期兌付（有的銀行甚至可以提供上門取票的服務）。企業可以通過網上銀行隨時隨地查詢本企業的承兌匯票情況。也可將存入池中的承兌匯票作質押開出新票用於支付。財務公司參與「票據池」的管理和對票據餘缺的調劑，發揮類似現金餘缺調劑的功能，進而產生效益，節約整個集團的財務成本。

2、「票據池」產品應當具備的功能

（1）承兌匯票質押：成員企業可以將實物商業承兌匯票或電子承兌匯票質押於銀行

（2） 財務公司和成員企業在網上可查詢質押承兌匯票狀態和信息

（3） 成員企業通過網上企業銀行簽發實物承兌匯票或電子承兌匯票

（4）網上辦理承兌匯票業務：包括實票和電子承兌匯票的貼現及贖回、托收、質押貸款、質押開票，電子承兌匯票背書轉讓等業務。

3、將「電子商業匯票」引入票據池的優勢

（1） 網上操作票據業務，高效快捷

盡享網上辦理銀行業務的便利

（2） 就地質押票據，安全方便

就近交合作銀行質押，無需郵寄或專人取票，安全且節約成本。

（3） 加快票據周轉速度，提高資金使用效率

網上辦理電子票據簽發或背書後，收款人 或被背書人即刻收到票據，縮短在途傳遞時間

電子票據到期托收是直接由付款行付款，縮短資金在途時間

成員企業票據就地質押後，集團可立即用質押票據進行支付，提高資金使用效率

（4） 輕鬆完成整個集團公司的票據集中管理

票據集中後，可以根據支付要求將不同金額、不同期限的票據靈活組合，使收、付款儘可能匹配

（5） 降低交易成本，提高集團公司票據整體收益率

方便集團企業迅速低成本地將分散在各地的票據集中到收益率高的票據市場交易

（6） 有效支持電子商務

捆綁信息流與資金流，支持電子商務支付

4、銀行電子票據

（1）電子票據：付款人通過網上企業銀行開出電子票據，在與人民銀行「電子商業匯票系統」內聯網傳遞，收款人可實時查詢。

（2） 以電子介質為載體，無紙面形式

（3） 由合作銀行票據系統產生，在合作銀行網企客戶間使用

（4） 具備普通銀行承兌匯票、商業承兌匯票的一切功能

（5） 電子化特性帶來業務處理安全、高效、快捷的工作便利

5、供應鏈企業異地票據結算解決方案

商品貿易中買賣雙方通過電子票據在線結算，大大提高交易的效率性和安全性，節約交易成本

6、供應鏈企業異地票據結算解決方案

具體流程：

（1） 買方（付款人）通過網上企業銀行向銀行申請開立銀行電子票據；

（2） 銀行承兌後，系統自動將電子票據發送給賣方（收款人），賣方可通過網上企業銀行實時查詢到票據；

（3） 賣方可選擇通過網上企業銀行辦理電子票據的貼現或托收；

（4） 賣方也可以通過網上企業銀行對電子票據進行電子背書轉讓，或是以電子票據質押轉開實物票據。

7、「票據池」管理解決方案

（1）財務公司向合作銀行申請開通統一網上企業銀行編號的集團戶；

（2） 財務公司公司填寫《銀行網上票據業務申請審批表》，為集團統一申請開通「票據池」業務；

（3） 業務開通後，各成員企業即可通過網上企業銀行辦理各自的票據業務，而母公司則可以查詢到各成員企業的質押票據情況；

（4） 成員企業填寫《銀行網上「企業銀行」子公司票據業務授權書》授權母公司為其代理票據業務後，母公司即可通過網上企業銀行統一代辦子公司票據業務；

 

三、以上介紹了銀行的「票據池」業務及主要功能（一些功能可能需要等到人民銀行的「電子商業匯票系統」投入使用後才可以實現），通過以財務公司為主導的整個集團公司的票據池的建設，成員企業除了可提高票據管理水平、增加票據安全、減少勞動量、按照要求對票據進行拆分和合併外以外，藉助銀行和財務公司的金融平台，還可以派生出許多經濟效益。下面我們做一個探討：

初級階段

1、「票據池」可以派生出存款利息，增加集團成員企業的收益。

企業收到票據後，及時將票據存放在「票據池」中，企業付款時以「票據池」中的票據作質押，開出銀行承兌匯票進行付款。由於存放在票據池中的票據的平均到期日小於開出票據的平均到期日，也就是說，當資金池中的票據到期兌付成現金後，開出的票據還沒有到期，這部分現金存放在保證金戶中就會產生利息，如果結合財務公司的「現金池」業務，將這部分存款轉化為同業存款或定期存款，收益將更加可觀。

舉例說明：

假如某企業存入「票據池」的票據為10億元，平均到期日為4個月，每年以票據池為質押，開出的承兌匯票也為10億元，平均的到期日為6個月，轉化為財務公司的同業存款後按2%的年利率計算。按照2個月的時間差，可以獲得的收益為：

1000000000*2%/12/30*（60天）=332萬

開票的費用為：10億*5/10000=50萬元

實際收益：332-50=282萬元

2、可以減少貼現費用

擁有票據的企業在急需現金的時候如需貼現，可將票據貼現給財務公司，財務公司可以以比銀行優惠的條件對成員企業進行貼現。並且快捷迅速。而且可以實現票據的部分貼現。

比如某企業在票據池中有一張1000萬元的票據，現在急需200萬元的現金，財務公司可以依其票據質押等額信用額為其貼現200萬元。這樣可以減少整張票據貼現造成的損失，降低貼現成本。

3、成員企業可以及時在財務公司獲得急需的貸款

在票據池中存放票據的企業可以以票據做質押，及時在財務公司獲得較低成本的短期貸款。如果沒有在票據池中預留票據，以票據質押貸款，就需要首先進行票據真偽的查詢，這一過程需要一定的時間。

比如某企業在票據池中存放有1000萬元即將到期的票據。企業現需要1000萬元的流動資金貸款，期限為10天，假如把即將到期的票據貼現，成本為10萬元，而短期貸款的利息為5萬元，這時就可以此票據做質押，迅速在財務公司獲得短期借款，同時企業也節省了5萬元的成本。

高級階段：貸票業務。

財務公司建設「資金池」，可以將沉澱的資金髮放給成員企業，我們稱其為「貸款」。財務公司建設「票據池」後，也會形成大量的票據沉澱，是不是也可模仿「資金池」那樣抽出一部分發放給急需票據對外付款的企業，我們暫時稱之為「貸票」業務。據筆者了解，這種業務目前尚無先例，我們做一個理論的探討。如果「貸票」業務能在財務公司合理合法地開展，「票據池」的建設將具有更大的意義。不僅可以成倍擴大財務公司的規模，也可以將票據的餘缺在不同的成員企業之間進行調劑，對整個集團而言可以節約大量的財務成本。

1、開展「貸票」業務的條件已經成熟：

以前銀行推出的「票據池」業務主要是一對一的，也就是說，甲企業的票據不能作為質押給乙企業開票，只能給自己開票，這就有很大的局限性，建設票據池的意義就不是很大。最近，部分銀行推出了真正意義上的票據池：財務公司可以分配票據池的額度的使用（即使某個企業在票據池中沒有票據作為質押，財務公司也可以要求合作銀行給該企業開具銀行承兌匯票，前提是開出的票據金額小於整個票據池質押的票據金額）。也就是說，銀行只針對整個集團，而不是每個企業。

對銀行而言，只要整個集團開出票據的數量小於質押的票據的數量，銀行的風險就不存在，至於將票據開給張三還是李四，這是財務公司的事。

2、「自營貸票「業務的開展

對財務公司而言，要求合作銀行給哪家企業開票是有條件的，就如資金池中財務公司要求銀行系統給某家企業劃款一樣。企業從財務公司貸款了，財務公司就可以將錢划到該企業的賬上；同樣道理，企業在財務公司「貸票」了，財務公司就可以指定銀行給該企業開出相應金額的銀行承兌匯票。當然利息要低於貸款的利息對申請開票的企業才有吸引力。

在目前階段，「貸票」業務似乎還沒有相關的合同也沒有成型的文本，在此之前，此項業務可以按照下述方式迂迴開展：（需要動用財務公司資金，走一個貸款的形式，這筆錢轉一圈後又回到財務公司，形成一筆可收取利息的合理貸款）

步驟如下：

（！）企業與財務公司簽署貸款協議，提供相應擔保；

（2）財務公司將錢劃給企業；

（3）企業用該款項作為保證金在財務公司指定的「票據池」合作銀行開出銀行承兌匯票；

（4）財務公司根據與銀行的協議，將這筆保證金歸集到財務公司；

可歸集資金=集團成員企業在票據池中質押的票據+成員企業在票據池中票據到期後兌付的現金+成員企業開票繳納的保證金-成員企業開出的票據。

由於票據池中的票據作質押，這筆保證金是可以歸集的。

（5）財務公司根據合同定期收取該成員企業的貸款利息；

（6）票據到期後該企業兌付；

（7）企業歸還財務公司的資金；

我們設想的貸票業務的未來的模式：（不用動用資金）

（1）企業申請貸票。

（2）按照要求財務公司予以審核，確定「貸票」利息

（3）簽署合同，財務公司指定合作銀行給該企業開具承兌匯票

（4）財務公司按照合同收取該企業的利息

（5）票據到期還款。

以上模式就簡單得多。

舉例：

比如，A 、B、 C三家企業在「票據池」中的票據存放金額分別為500萬元、200萬元、300萬元，總計為1000萬元。D企業需要以票據對外付款1000萬元，但是票據池中沒有票據，可以找財務公司貸款，財務公司與其辦理貸款手續，並將貸款資金劃入該企業在合作銀行開設的保證金帳戶，合作銀行根據該企業的交易合同為其開立1000萬元的銀行承兌匯票。保證金帳戶的1000萬元資金D企業不得動用。但對總的「票據池」和「現金池」來說，這一部分錢時可以動用的。因為我們整個票據池中有1000萬元的票據和1000萬元的現金，而只開出了1000萬元的票據，那麼對於整個票據池來說，這1000萬元的現金是可以動用的。

通過以上的運作，1000萬元的票據變成了1000萬元的貸款。當然，以上是一個理想的模型，現實中財務公司只能將沉澱在票據池中的部分票據用此種模式轉化為「貸款」，就如我們不能將「現金池」中集中上來的資金全部貸出一樣。通過財務公司的這一運作，原來放在保險柜中的沒有資金時間價值的票據就可以賺取利息。

3、委託貸票業務的開展

類似委託貸款，對於大量手中留有富餘票據且想獲得較高收益的企業可採用此模式。甲企業將自己的票據質押到票據池，將此形成的開票額度讓渡給乙企業。財務公司在此業務中起到一個中間人的角色，收益較少但不承擔風險。

操作步驟

（1）甲企業與乙企業簽署協議，將其開票額度讓渡給乙企業。並保證該質押票據在委託貸票期間不予減少，票據到期後兌付的資金。

（2）甲企業、財務公司、乙企業簽署委託貸票協議。

（3）財務公司代甲企業向乙企業收取利息，並按照協議扣除手續費。

票據富餘的企業可以通過財務公司將票據以委託貸款的形式轉讓給資金短缺的企業使用，委託貸款企業可以獲得一定的利息收益，資金短缺的成員企業可以以較低的成本融到資金，解決臨時的周轉困難。

舉例：甲企業銷售回款收到1000萬元的票據存放在資金池中，乙企業到財務公司貸款1000萬元，期限3個月，市場利率假設為10%。財務公司經過「票據池」的查詢系統得知甲企業存有票據並且持有到期。經協商，甲企業願意以6%的利率將票據作為質押給乙企業開出一張1000萬元3個月期限的銀行承兌匯票。這樣一來，甲企業閑置的票據產生了收益，乙企業以較市場低的成本融到了資金，整個集團節約了貸款利息，財務公司可以收取相應的費用。合作各方均受益。

4、利益的分配

財務公司可以利用「票據池」形成的沉澱票據將企業在財務公司的短期貸款以銀行承兌匯票的形式付出，所得到利息收入除財務公司的應得以外，其餘在年末按照各成員企業在票據池中的日均票據沉澱額進行分配。

那麼，這些收入如何在票據池中的企業之間進行分配呢？我們計劃在扣除財務公司的成本和合理的利潤後，將所得利息收入的大部分根據企業該年度存票的平均餘額進行分配（委託貸票的除外）。這樣對存票企業是一個鼓勵。

舉例如下：

財務公司某年度利用票據池給企業發放貸款的凈收益為1000萬元，假如A、B、C、D四家企業的日均票據沉澱額分別為5000萬、3000萬元、1000萬元、1000萬元。A、B、C、D四家企業按照比例可以分配的金額分別為500萬元、300萬元、100萬元、100萬元。

考慮日均票據額是為了更加合理的分配。有的企業可能票據量進出都很大，但不能形成多少沉澱，那他在年末也不會分得多少利益。

四、通過「票據池」建設，合作各方能獲得的利益

（1） 擁有票據的成員企業可以提高票據的管理水平，增加票據的安全性，方便對外支付，減少貼現費用、及時、低成本獲得貸款。同時，如果將票據存入「票據池」中，還可以分得一部分利息收入

（2） 資信好的成員企業可以以較低的成本獲得資金支持，並且保證金賬戶的資金還可以獲得存款利息收入。

（3） 財務公司可以為成員企業提供更多的金融服務。

（4） 銀行在此過程中可以增加存款、鎖定大客戶並獲得中間業務收入。

（5） 整個集團可以避免「票據富餘企業不能獲得收益，資金缺乏企業在銀行有大量的貸款」的局面，減少整個集團對銀行的依賴程度，節約整個集團的財務成本。

通過以上的分析，我們可以看到建設「票據池」與建設「現金池」有異曲同工之妙，而且我們認為「票據池」的建設比「現金池」的建設要容易一些，因為「現金池」的建設需要先理順企業與銀行之間錯綜複雜的關係。「票據池」就不存在這些問題。

總而言之，我們通過這一模式的運作將原來存放在成員企業保險柜中的票據由「死寶」變成了「活寶」，實現了成員企業、財務公司、銀行及整個集團多贏的局面。這一效益的產生僅是利用銀行的「票據池」業務對集團成員企業現有票據資源的集中和整合。在建設「現金池」的同時建設好「票據池」，將這兩者結合起來，雙管齊下，會產生更大的效益。只要成員企業提高認識、加強合作，互利多贏得局面很快就可實現。

後記：財務公司如果能夠開展「貸票」業務，可以擴大財務公司的資金來源，成倍提高財務公司的貸款能力，對財務公司的未來發展具有重大意義。