hullo：漫談經濟金融

漫談一下經濟金融，不以任何固有理論為依據，也非陰謀論，而是以自己的哲學思想為基礎。

1，還是從二戰後，開始說起吧。

二戰後，美國的黃金儲備，達到了兩萬多噸，超過世界的一半，而當時的匯率制度，是美元與黃金固定，其他貨幣與美元基本固定。

五十年代初，以匯率計算，中國與日本的gdp基本相當，因此，有些人藉此攻擊中共，實際上，當時的中日兩國基本恢復了戰前的經濟水平，而戰前的兩國的工業生產能力的差距，在十倍左右，所以，當時中日的實際經濟差距，也應該在十倍左右。

從五十年代，到現在，日元大概升值了三倍左右，而人民幣則貶值了三倍左右，以現在的匯率，倒推過去，當時中日兩國的經濟應該是九倍的差距，與二戰前的經濟差距，基本相當。

還有一種說法，在1820年的時候，中國gdp仍然居世界第一，這種說法，主要是基於產出法而得出的，但那時中國的主要的產出是糧食，而這些糧食還不足以養活中國的人口，因此，這種說法是極為荒謬的。

真正有意義的gdp，是以存量和增量，為根本的gdp，即維繫存量的服務業，和保證增量的工業，而以農業為根本的gdp，只是為了勉強生存，與兩千年以前，也沒有區別。

匯率，主要是由一個國家，出口商品的屬性，和進出口的差額決定的，到了現在，國際間的投資和勞務服務，也是匯率的主要決定因素。

可以說，二戰後的日本，德國等國，貨幣是嚴重低估的，這些國家主要出口工業品，而中國，因為主要出口的是自己也缺少的糧食，礦產，能源，再加上價格管制，壓低了價格，因此，人民幣嚴重高估。

這種情況，到了現在也是如此，主要是出口糧食，礦產，能源的國家，匯率普遍高估。

當然，這種高估與低估，主要是相對的，能夠出口的商品，是比較優勢的體現，代表著一個國家的優勢產業。

總結，gdp和匯率，不能只看表面的數值，結構才是根本。

2，到了七十年代，美元終於挺不住了，與黃金脫鉤，人類終於擺脫了金銀本位的束縛，進入了信用本位時代。

信用本位，是人類制度文明的集中體現，有兩大根本，一是統一的中央政府和獨立的央行，二是相互制衡而開放的國際市場。

有人說，人民幣要想成為國際貨幣，必須要以大量的黃金為錨，鼓吹大量購買黃金，這純粹是畫地為牢，胡說八道，重新進入金本位時代，將是人類的災難。

英鎊成為國際貨幣，是因為日不落帝國的廣闊殖民地，美元成為世界貨幣，主要是成了世界貿易，股票，期貨的交易中心。

因此，人民幣要想成為國際貨幣，也要成為世界貿易，股票，期貨的交易中心，至於美國是世界最大的移民和教育目的地，中國不可能做到。

總結，美國拋棄金本位，某種程度上不能算是背信棄義，而是人類制度文明的革命。

4，美國債務，與gdp基本相當，日本債務，更是達到了gdp的兩倍，這兩個國家沒有事，而其他國家的債務，遠低於這兩個國家，卻頻繁發生債務危機，根本的原因是債務的來源，和債務的貨幣不同。

美國之外，另有一個美國，日本之外，另有兩個日本，因此，美債，主要是美元債務，債主主要是美國人，和想成為美國人的人，日本也是如此，只是很少有成為日本人的債主。

八十年代，美國的利率很高，主要原因是無錢可借，九十年的全球化之後，美國的跨國企業，在全球獲得了大量的利潤，才有錢借給美國百姓和美國政府。

借外國的錢，才會頻繁發生債務危機，根本的原因是內外失衡，而美日的債務，卻是這兩個國家內外均衡的表現。

問題來了，中國能像美日那樣，大量舉債么？

答案是否定的，中國的企業，在海外沒有多少利潤，反而，中國對外投資，主要是資本出逃，因為，中國的資本，缺少科學技術的優勢。

總結，儘管美日的債務比重很高，但是，這兩個國家的金融風險，反而比較低，其他國家的債務風險很高，中國能夠區別於其他國家，主要的原因是擁有大量的美元儲備。

5，美日的現在的經濟模式，主要是國外反哺國內。

這既是優勢，也是劣勢，優勢主要是在世界上的領導地位，劣勢主要是對外國市場依賴嚴重。

日本汽車在美國市場的產值，超過了本土市場，因此，日本不可能擺脫美國的束縛。

而美國主要跨國企業，還是以美國市場為主，因為，美國是大多數工業型跨國企業的最大市場，因此，無論美國經濟繁榮，還是美國經濟衰退，美元都會上漲，這就是所謂的美元微笑曲線。

市場，一開始主要是商品交易的場所，後來，則演變成了商品交易的體系，關鍵在於有可供交易的財富存量，即換量。

比如美國的汽車市場，每年大約銷售一千五百萬輛汽車，但二手車的銷量，卻是新車的四倍左右。而中國，現在大約銷售兩千四百萬輛汽車，二手車的交易數量，卻只有新車的四分之一左右。

儘管美國的汽車交易量巨大，但是，總的保有量卻幾乎沒有增長多少，而中國現在，幾乎每年凈增兩千萬輛汽車，以這樣的速度，再用五六年，中國的汽車保有量，就會超過美國，到那個時候，中國就基本會超過美國，成為世界第一大市場。

總結，中國成為世界第一大市場，不是問題，但中國企業主導中國市場和出口，還要更長的時間，而引領技術進步和世界經濟，卻看不到什麼徵兆。

6，在比爛的世界，現在美國的經濟，還是不錯的，在俺看來，美國加息，主要是為了企圖恢復貨幣政策的彈性。

貨幣政策，失去了彈性，是極為危險的，上次美國的次貸危機，主要就是貨幣政策失去彈性導致的，實質就是債務人承受風險的能力極低。

美國的債務，與中國不同，主要是信貸債務，也就是有錢借給沒錢的，或者借給政府，但因為沒錢的，收入難以增長，政府財政難以提高，因此，抗風險的能力極低。

所以，美國利率就形成了只能降，不能升的困局，但降到無可降時，困局就會演變為死局。

格林斯潘時代，美國的經濟繁榮，一方面是信息革命和全球化帶來的，另一方面則是利率不斷降低的結果。

美國現在的加息企圖，主要是利用美國經濟的復甦，恢復貨幣政策的彈性，因為，全球經濟都不景氣，資金本就大量流向美國，根本就用不著調高美元利率，來吸引全球資本。

但是，美國加息，竟然成了狼來了鬧劇，美聯儲就是擔心，美國老百姓和政府，都債務巨大，在負債沒有減少的情況下，即使很小的加息幅度，也難以承受，即使承受住了，反而會引起經濟蕭條，畢竟，美國經濟是以消費驅動的。

與美國剛好相反，中國經濟主要是投資驅動的，中國的債務，主要是沒錢的借給有錢的。

如果一個人想買輛車，但是，資金又不夠，那麼就錢存入銀行，銀行再將這些錢借給汽車企業，那麼，汽車公司就會利用這些錢來生產更多的汽車，降低汽車的成本，這個消費者就能買到更低價格的汽車，這是一個良性循環。

但是如果一個人想買套房，資金又不夠，將錢存入銀行，銀行再貸給房地產企業或炒房客，情況就完全相反，因為，房子不會像汽車那樣，價格越來越低，而是越來越高，因此，就成了有錢人獲取財富的重要途徑。

儲蓄，是為了將來的消費和保障，高額的國民儲蓄，既可以促進生產，降低商品的價格，也能夠抬高資產的價格，造成兩極分化。

中國經濟現在的最大的問題，就是真正的勞動者，越想省錢買房，越買不起房，更要命的是，這個問題還很難解決。

日本，韓國，新加坡的房地產政策，都適用於中國，因為，中國的人口流動性太大，原來城市化的比重太低。

如果主要是本地人，原來的城市化比重較高，這樣的房地產保障，還比較容易，但中國原來的城市化比重太低，還主要是人口大量流動的異地城市化，就極難解決，用金錢作為城市化的槓桿，也是不得已的選擇，況且，解決了房子只是開始，後續的社會保障，才是更大的財政負擔。

房子，及後續的保障，是中國經濟的根本問題。

美國經濟的根本問題，是美國政府和百姓的債務，能不能減少，如果債務沒有減少，美國經濟的恢復，就只是表面上的風光，並沒有根本的起色。但大量的美國企業，將生產遷到了海外，更加依賴國際市場，美國政府和百姓收入都難以提高。

那麼，造成美國經濟困境的根本原因是什麼呢？

就是巨額的財富存量，所謂成功的墊腳石，往往也是失敗的絆腳石。

因為巨額的財富存量，一方面，大量的時間用於消費財富，另一方面，大量的時間用以維護這些存量，因此，勞動力的成本必然會急劇上升，市場也會飽和。

在這種情況下，一方面將企業搬離美國，降低生產的成本，出口美國市場，另一方面，美國企業通過國際市場，賺取了大量的利潤，再將這些利潤借給美國政府和百姓，用以生活消費和社會保障。

利潤，稅收，工資，分別是資本家，政府，工人在經濟體系中的利益所在，企業搬到了其他國家，利潤可以繼續增長，稅收和工資，卻沒有了依託，這便是美國經濟問題的核心。

這次石油價格的巨跌，一方面是世界經濟不景氣造成的，更主要的原因，應該主要是美國主導的，美國企圖利用低廉的能源價格，吸引更多的企業回到美國，從而解決美國經濟的根本問題，但是沙特等國，為了與美國爭奪石油主導權，反而加劇了石油價格的下跌。