我是CEO，我也想發幣。

糖果情報局（微信號:tgqbj007）

文丨扯幣堂

白話挖礦（ID:chebitang）

發幣到底是一個怎樣的遊戲？

大部分發幣的人理由都很類似，發幣來錢快啊。

債權融資，押房押車，帶嫖帶賭，行長仍抽貸；VC融資，編大故事，吐干唾沫，TS仍被撕。

發幣呢？只用花40萬做個法務合規，花50萬做一套白皮書和網站，花100萬足夠搞定國內外市場宣發，就能募得數億的資金。現在行情不好，募不到幾個億，但是募到個5000萬還是不難的。

當5000萬拿在手上，這時才開始想，這5000萬是用什麼東西交換回來的。

「哦，token，不過是我印刷的廢紙」，很多年輕的項目方會這麼想，「需印假錢換真錢，莫用真錢買假錢」，於是就瀟洒去了。

上了交易所以後，暴跌的現實才會撲面而來。因為前20名以外的幣基本上沒有信仰，一級市場的幣民無非搶著賣出賺個一二級市場差價，再去「梭哈」下一個項目。

項目方的第一個選擇，是任由幣價下跌。

下跌的第一階段。

「不要怕，只是技術性調整。上有老，下有小，跪求X總拉拉盤。」

下跌的第二階段。

「狗庄拉盤，直播跳樓，直播割腕。」

下跌的第三階段。

「盤內招盤外招一起出，有的走立案程序，有的則是開始打人砸辦公室。」

幣民的邏輯也很有意思「富人和富人之間講權責關係，但窮苦百姓和富人之間，一定是富人為富不仁。」「ICO本就是違法，賺錢我就走人，不賺錢我就報警。」

於是只剩下第二種選擇，拉盤唄。

當初5000萬賣出去的Token，又開始被拋售回項目方手上。項目方接不接得住這個盤，得看下述三個問題：

一級市場（私募市場）釋放的Token有多少會成為賣盤？

20%還是30%？很有可能是90%，除了持幣太多無法出貨的情況，小散當然是能跑多快跑多快。每一個幣民都希望別人是死忠粉，只有自己看清楚一切，然而這一波幣市的參與者已經不是大爺大媽了，互聯網信息流通的速度極大地縮短一個資金盤的周期。

二級市場（交易所市場）有多少買盤？

同上，對於幣民而言，同樣是50名開外不具備主體資信的幣，一個讓我在二級市場買入，一個給我參加一級市場私募投資的機會，毫無疑問是選擇後者。當每一個幣民都認為自己可以參加私募更便宜的拿到貨，誰還會在二級市場當接盤俠呢？

幣民要在什麼價格退出才滿意？

理論上，幣民只要不賠錢就好了，但幣民的成本和項目方的成本可不一樣，由於代投（幣民參與私募的渠道）大約需要賺50%的傭金，幣民的成本可能是項目方成本的2倍。舉例而言，項目方給代投的價格是1枚ETH可兌1000枚Token，但代投給幣民的價格是1枚ETH可兌500枚Token——項目方的Token成本是1/1000ETH，而幣民成本是1/500ETH，足足兩倍。

更大的套路並非這個，而是ETH本身！當項目方募資時，幣民瘋狂買入ETH造就ETH漲至8000元人民幣，ETH的既得利益方開始在高位出貨。當項目方想要賣出ETH來給自己的Token拉盤時，ETH的價格很快暴跌至2500元人民幣。

當幣民要求保本退出時，要求的是1Token=1/500ETH=16元，而項目方手頭的籌碼只有1Token=1/1000ETH=2.5元了。嗚呼哀哉，只剩1/6了，拉得動盤才怪。

我們樂觀再樂觀一些地假設，當初5000萬的募資額，需要1億資金即可拉住，那麼項目方的現金流也是如圖所示。

那這些幣圈人是怎麼暴富的？

畢竟吸引我們投入寶貴時間來研究的，一定是幣圈暴富的神話。在講完了發幣圈錢的實質後，再來講講幣圈如何暴富。以下三個小故事，以饗讀者：

項目方

某項目方在ETH2000元的時候發項目募資，在ETH8000元的時候偷偷賣掉套現，相對人民幣凈賺4倍，相對今天ETH價格凈賺12倍。即便將當初投資人的錢翻倍還回，自己還能剩下10倍。按照去年募資額數億來算，到手就是數十億的利潤，可以說是真正賺到了的人。

相比於法律上的風險，獲得巨額財富本身，對人性就是一個挑戰。不是每一個暴富的項目方都知道自己是如何暴富的，某個項目的發行人，我在去年底見到時還是光滑的面龐，幾個月後再在視頻中看到，已經是滿面膿皰。據說，這種情況是因為溜冰排不出毒所致。快感，真正讓人飄飄欲仙的快感，正因為脫離常軌，才能達到！

代投

代投指的是委託投資的人，一邊向上家拿到份額，一邊分發銷售給下家。沒有人知道自己的上家有幾級，直到幾起跑路事件以後，人們才發現，竟然存在長達20級的代投鏈條。而且很有意思的是，越是高級的代投，素質越差，微商、寶媽、郵幣卡、貸款銷售。越是底層的代投，反倒素質越高，來自大投行、信託、創業者、VC。和任何財富管理的生意一樣，理論上，只是銷售金融產品，不承擔風險。而實際上呢？出了問題，幣民還是會找代投要個說法。尤其是，當損失不是幣價暴跌，而是由於上家跑路導致沒有發幣。

幣民

我們北京有一個一起玩的互聯網金融小圈子，仍然記得去年有一個做互金客服的大姐比我們都先開始炒幣，據說賺了不少錢。

一起聊天時，好些朋友自嘲，我們那麼懂金融，結果賺錢遠不如一個客服大姐。我說不盡然，市場是最懂每個人強弱的，如果心智沒有到達水平，賺到的錢還是會還給市場。說歸說，我們還是用了渾身解數，力勸大姐趕緊把幣全部賣了，換成人民幣。賣完後，我們也是為她舒了一口氣。

幾周前，看到大姐在網上發糖果（新上線幣的營銷獎勵），問候了一下，我才發現——大姐忍不住，又把全部身家殺入幣市，結果被深度套牢，只能靠發一發糖果賺點小錢為生。

幣的未來

幣的本身（如比特幣），提供了全球唯一一個不依賴中心記賬的絕對公正的賬本，在財富儲存和跨境轉賬方面具備極大地應用價值。發幣本身也有廣闊的未來，或許是全球化優秀企業獲取流動性溢價的絕佳方式，將縮短傳統股權市場的摩擦成本。

但可以確定的一點是，在加密貨幣被監管認可和廣泛應用之前，一個真正的優質企業不可能冒著法律風險通過ICO去募資。這件事情不用費腦子就能想明白，或者說，A股的3000家上市企業，為何無一發幣？

答案不言自明，當下99%的ICO，就是毫無價值的空氣包裝銷售給散戶。這場狗庄和狗散的遊戲，最終沒有贏家。

發幣之前，先想好幾個問題：

1. 拿到手的錢，到底賺的是利潤，還是賺的現金流。

2. 投資者虧損後，會自負盈虧抹眼淚，還是會帶「社會人」殺上門去？

3. 為什麼徐老師如此鼓吹區塊鏈後，真格的700+投資項目中，真正發幣的也沒幾個？

4. 你能判斷1年後行業的格局，還是在「蒙眼狂奔」？

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