美聯儲暗示將重啟定量寬鬆政策

　　美國聯邦儲備委員會10月12日公布的9月21日會議紀要顯示，美聯儲內部大多數成員認為，除非經濟出現意外好轉，否則在通脹仍維持較低水平、失業率居高不下的情況下，美聯儲需要進一步買入美國國債或採取新的通貨膨脹方面的策略以促進經濟增長，這無疑是暗示美聯儲即將重啟定量寬鬆政策。

　　由於美聯儲調控經濟的常規手段——聯邦基金利率——已長期維持在接近於零的水平上，美聯儲可用的政策工具已不多，只能寄希望於非常規手段刺激經濟。實際上，自2008年12月聯邦基金利率降至0—0.25%後，美聯儲其實就是通過印鈔票、擴展其證券和貸款組合的方式向市場注入流動性，以刺激經濟增長。2009年3月至今年3月，美聯儲共購買了1.25萬億美元的抵押貸款支持證券和1750億美元的房利美和房地美的債券，此外還有3000億美元的中長期國債。美聯儲的資產規模也從危機前的8000億美元迅速膨脹到目前的2.3萬億美元。今年3月，美聯儲終止了證券購買計劃，標誌著第一輪定量寬鬆政策的結束。此後，美聯儲開始醞釀「退出戰略」，準備逐步取消部分刺激性貨幣政策，回到正常貨幣政策軌道。但隨著今年下半年以來美國經濟呈現減速態勢，美聯儲內部重啟定量寬鬆政策的聲音再次增強。

　　會議紀要顯示，美聯儲內部雖然一致認為美國經濟不會陷入「二度衰退」，但卻明顯對美國經濟前景缺乏信心。美聯儲下調了今年下半年和2011年美國經濟增長預期，原因是擔心產出和就業增長將在一段時間內放緩，同時下調的還有核心通脹預期。聯儲討論了多種刺激經濟的可能措施，但主要集中在長期國債購買以及提升通脹預期的措施方面。前者將進一步增加貨幣供給，後者則希望通過提高通脹預期，增加消費者在價格上漲前的支出慾望，從而對經濟增長提供立竿見影的刺激效果。

　　儘管美聯儲採取行動的可能性加大，但會議紀要顯示，聯儲內部依然存在嚴重分歧。部分成員認為，當前經濟形勢並非完全低迷，只有當情況進一步惡化時才有必要推出新的刺激措施。他們擔心，任何新的措施不僅可能對提振經濟沒有實際效果，而且將潛在地破壞美聯儲承擔的「抵禦通脹」這一角色的公信力。新任的美聯儲副主席珍妮特·耶倫公開表示，極度寬鬆的貨幣政策和超低利率可能撒下過度冒險的「種子」。低利率可能催生金融泡沫，即便其不是主要因素。

　　美聯儲即將重啟定量寬鬆政策的預期對股市和匯市均產生影響。由於市場對於美聯儲將進一步採取行動刺激經濟的信心增強，美國股市周二小幅走高。與此同時，由於預期將有更多美元流入市場，美元兌日元匯率滑向15年來最低水平，美元兌瑞士法郎匯率也跌至歷史最低點，歐元兌美元匯率攀升。

　　美聯儲決策機構聯邦公開市場委員會將於11月2日至3日舉行例行會議，輿論普遍預期屆時聯儲將宣布大規模的國債購買計劃。

　　（本報華盛頓10月13日電）

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