中國風投大佬在「狩獵」什麼

許多富豪與企業家紛紛依靠風投創造驚人的財富，斬獲頗豐之後功成身退，又尋找下一個目標。在全球到處尋找投資機會的他們，瞄準新興科技行業，併購重組的傳統企業，或者定向增發一二級資本市場，都屢屢得手。而今隨著新一輪互聯網科技潮的風起雲湧，他們又把目光投向了哪裡？

風投一直都是高風險、高收益的行業，因此創業項目的篩選和投資眼光極其重要。投資大佬們需要在成千上萬的項目中練就一雙慧眼，找到一個又一個「獨角獸」。

近日，《福布斯》雜誌發布了最新年度「百強科技投資人」榜單，在被評選出的全球100位科技投資人榜單中，有12位中國投資人上榜。而這些大佬來自包括紅杉資本、IDG、GGV、真格基金、晨興資本、金沙江創投等六家國內外知名風投合伙人。在風險投資家的投資組合中，符合條件的企業越多，其排名就越高。

尋找偉大的企業

中國風投大佬在此榜單佔據超過一成，足以看出風投事業在國內的風生水起。創投的本源是什麼？就是尋找最偉大和最有投資價值的企業，這才是創投最根本的競爭力，也成為這些上榜大佬不竭的動力。

「有時候我們談投資不是投當下，是在投未來3—5年之後的趨勢。中國下一步創業和投資機會旨在尋找新結構性的有效增量。」作為上榜人之一的晨興資本合伙人劉芹在近日中國投資峰會上演講時如是指出。

晨興資本在早期A輪時捕捉到一些不錯的公司，基本上是沿著整個互聯網行業發展的脈絡逐步地成長起來的。搜狐、UC、小米、YY、攜程、九城、正保教育、鳳凰網，晨興創投所扮演的都是第一輪即進入的領投角色。就是這樣，晨興資本始終在捕捉互聯網行業中每一年出現的熱點性趨勢性機會。

劉芹在接受《FamilyOffice》採訪時表示：在國內的創投圈裡，投資只有三個標準：第一是人，第二是人，第三還是人。投資就是投人，投團隊。什麼樣的團隊才能受到VC們青睞，卻是見仁見智，從來沒有統一的標準。

值得關注的是，晨興資本在過去兩年中做了三件事情。第一雖然處於焦慮狀態，但是沒有大規模地介入到以高補貼為特徵的O2O熱潮，放棄了大量的投資機會；其次晨興在整個消費升級中會有所表現。比如，新一代的文化體育事業、新一代的傳播媒介的發展和新一代的中國金融行業；最後，晨興在積極地投資和布局。在中國消費升級中，教育行業、醫療服務性行業都有非常多的機會，比如人工智慧、大數據。

事實上，在中國的風投界，千里馬常有，而伯樂不常有，這也是中國本土VC的真實寫照。在投資界要找到懷抱資金、面帶微笑的天使太難，而在芸芸眾生中要找到可以託付的創業者也著實不易。投資的時候，VC們看重卻也是最看不透的就是企業的管理團隊。即使你是窮盡天下相書，拜訪名山相師，也無法練就一雙火眼金睛，而如何判斷一個團隊是否值得投資，是VC們最花心思的地方。

大佬間的差異

在資訊如此發達的今天，中國風投界大佬的項目方嚮應該都不會太差。特別是現在流行「互聯網思維改造一切行業」的創業機會非常多。然而即使在風投人眼中，也是各花入各眼，在大方向一致的前提下也會存在不同的差異。

以「百強科技投資人」排名第32位的IDG李驍軍為例，他在互聯網、傳統行業、高科技及能源領域，是絕對的權威。像百度、攜程、小米、北京全聚德、Moncler和波司登等不同領域，都有他參與的身影。而如今，他則更看重於目前跨境併購中產生的機會。

「海外市盈率成熟的科技公司在10倍左右，不超過20倍；而中國公司的市盈率非常高，遠超20倍。基於這種情況，造成了大家口中所謂的窗口期。但是從長期來說這種情況會正常化，不會這麼懸殊，所以最終投資取決於企業的本質，而不是兩邊的價差。」李驍軍在峰會受訪時指出。

然而，在金沙江創投董事總經理朱嘯虎看來，他所看重的下個風口是在PC互聯網向移動互聯網轉型失敗上出現的機會。

朱嘯虎稱，新浪移動互聯網轉型失敗了，今日頭條成功了；聚美轉型失敗了，小紅書起來了。最現實的一點是在PC互聯網往移動互聯網轉型上，PC互聯網失敗，給投資者機會。移動互聯網比PC互聯網更大，所以造成「獨角獸企業」增加，獨角獸是10億門檻，最近幾年有很多企業成為獨角獸。金沙江創投所要尋找的就是這類獨角獸。

與此同時，「晨興資本則決定回歸要A股」，據劉芹透露，晨興做了第一個人民幣基金，最近會成立第一個6億人民幣的早期投資基金。為什麼晨興選擇在今天這個時刻回來做A股人民幣基金?

劉芹表示，中國真正的投資機會還是來自於中國改革開放的政策，開放帶來的不僅僅是增量的市場，開放帶來的是技術、觀念和資源，而這次中國下一步的改革開放裡面，改革怎麼能帶來新的制度性的推動力，幫助優秀的公司能夠找到更多的資本退出的出口，劉芹認為這是下一個資本市場的機會。

另外一個原因是晨興資本也看到越來越多的符合或者成熟起來的LP市場增量，過去兩年裡面整個市場得到了非常有效的教育。「因此也不缺乏創業的投資機會，而且晨興資本基金不光能服務像美國斯坦福、MIT這樣的學校，也應該尋找中國基金的投資人，LP市場，這是我們第一次開始尋找在A股投資退出的機會。」