水皮:農行泣血上市 謝國忠:經濟刺激越多問題越多-[中財網]

曹仁超：短期見底信號已出現　　香港投資評論家曹仁超日前接受中國證券報記者採訪時表示，支持上證指數自2300點展開反彈的因素是技術面背馳，即短期見底的訊號已經出現。逐步收緊銀根令去年8月至今上證指數下調，一旦停止收緊銀根，股市將立即回升。 　　短期底部已出現 　　中國證券報記者：從上周二開始，A股市場有企穩反彈跡象，您之前也說過上證指數C浪低點可見2357點，這是否意味著市場已經見底？ 　　曹仁超：根據波浪理論，牛市第一期最大調整幅度是前期升幅的61.8%，據此推算，上證指數這次下調應在2300點附近獲得支持。7月2日上證指數2319點是否為這次下調最低點，要事後才知道。所有技術分析都是事後孔明。 　　支持在2300點出現反彈的因素是RSI及MACD背馳，即上證指數下跌時它們不跌反升，此乃短期見底訊號。但RSI仍未由下行（20到60）轉為上行（40到80），MACD亦未重返"0"以上，因此這次上證指數尚未能確認已見底。另一個重要見底訊號"一浪高於一浪"也未出現，因此只能說上證指數短期底部已出現，但不能肯定已見底。牛市二期不似牛市一期，牛市一期一旦見底便出現V型反彈，牛市二期見底後仍在底部牛皮一段日子，例如在2300點到2600點之間震蕩，所以現在不用急。 　　中國證券報記者：有私募經理認為，考慮到2009年釋放的過多流動性，下半年的政策重心將重回財政政策，通過包括西部大開發、產業轉移等措施進一步擴大投資，以化解經濟風險。因此下半年的投資機會在於鋼鐵、建材、銀行等傳統產業。您是否認同？ 　　曹仁超：政府有意透過西部大開發、產業轉移等，進一步擴大投資去化解經濟風險。上述只是權宜之計，最終中國必須擴大消費，透過消費去拉動經濟增長。目前全球已面對產能過剩，投資如無法獲得合理回報最終也是一種浪費。中國經濟轉型是一個漫長過程，每當經濟增長率放緩時，政府便加大投資以減少經濟增長率下調的壓力。 　　停收銀根股市自會回升 　　中國證券報記者：您提到美國可能步日本後塵開始滯脹，有觀點認為中國由於2009年的過量信貸和世界經濟的衰退也會陷入滯脹困境，您的看法是怎樣？ 　　曹仁超：日本經濟自1990年起步入老化期，美國經濟2007年10月起也步入老化期，但中國經濟一如上世紀80年代的中國香港只是進入轉型期。首先從人口因素看，日本29.7%人口超過60歲、美國17.9%人口超過60歲、中國只有11.9%人口超過60歲。今天日本是老人國、美國是中年人國、中國是年輕人佔大多數。 　　其次是人均收入問題：日本年人均收入自1990年起停留在34000美元水平，美國年人均收入自2007年起停留在45000美元水平，中國人均收入仍不足3000美元，而且仍然繼續以每年10%以上的速度上升，因此中國只是經濟轉型不是滯脹。2008年11月到2009年8月中國出現過量信貸形成樓價急升，去年8月起央行已三次上調存款準備金率。逐步收緊銀根令去年8月至今上證指數下調，一旦停止收緊銀根，股市將立即回升。 　　中國證券報記者：中國的生產影響著全球的資源配置和供給需求？這種觀點您認同嗎？ 　　曹仁超：中國經濟逐漸成為世界經濟另一火車頭，情況有如上世紀70年代的日本及西德。今天中國不但是出口大國，也是進口大國。中國的生產盛衰周期影響全球資源配置和供給需求，例如最近中國出口增長率放緩已令波羅的海乾散貨輪租金指數連續4個月下跌，全球原材料價格下降。
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