費波南希係數、均線、黃金分割、隨機(KD)指標

費波南希係數、均線、黃金分割、隨機(KD)指標 苦學有成7900~8200就是有壓

「黃金切割率」與「費波南希係數」都是出自《艾略特波浪理論》，而波浪理論又能與長天期的移動均線配合運用，那就是上一期所談到的「葛蘭碧八大法則」，各有其理論基礎，本期不再贅述，僅以台股為例，用實務上的操作供讀者參考，最後再用長天期的 「隨機(KD)指標」相輔相成，並擬訂的操作策略與應變方式。

一、費波南希係數

波浪的拆解 先算出波中的浪 浪中的波

費波南希係數在波浪理論中的應用，首先是波浪數量的拆解與計算。一個波浪的基礎就是驅動波(motive wave)與修正波(corrective wave)所構成的一個循環(cycle)，即1+1=2。最基本的驅動波可以分為五波的形式(1-2-3-4-5)，基本的修正波可分為三波的形式(a-b-c)，因此在一個循環中有八個階段，即5+3=8，符合費氏數列的原則。

此外，如同上期金融家月刊談到的，採用長天期的移動平均線配合葛蘭碧八大法則來切割波浪，可以把波浪依照移動平均線的時間週期來區分層級，例如年線層級或是季線層級，在長天期的移動平均線之上就是驅動波，均線以下就是修正波，在驅動波之中簡單找出兩個低點、三個高點，那麼驅動波的五浪就可以簡單地被決定了；修正波的三浪，必須決定a波的低點與b波反彈的高點，b波被決定的同時，c波的階段也被決定了。最後再依葛蘭碧八大法則檢視自己的看法，如果有必要則隨著盤勢修正看法與操作。

時間轉折的估測

在時間轉折的應用方面，從一個相對高點或相對低點起算的一段期間(可以是日、週、月)，時間轉折通常也會接近一個費氏係數。例如上漲55週，修正34或21週；上漲34週修正21或13週。費氏系數中「1」跟「2」是很重要的調整係數，因為時間轉折在股市的運作上會存在誤差，這時候「1」跟「2」就會可把誤差再調回運行的軌道。

二、長天期的移動平均線

葛蘭碧八大法則 　可以找到4個買點 4個賣點

基於以上三個理由，我們可以建立一套以費波南希係數為主移動平均線系統，以便控管波浪階段，並且同時利用扣抵位置快速計算時間轉折。在不考慮時間轉折的情況下，一般技術分析在日K線圖上所採用的均線系統大部分為5MA、10MA、20MA(月線)、60MA(季線)、120MA(半年線)、240MA(年線)諸如此類的，還是能利用葛蘭碧八大法則進行操作。

考量時間轉折 可以找到上漲滿足的時間 就可以知道何時全身而退

但如果要考慮時間轉折也能將操作均線系統設為：5MA、8MA、21MA(月線)、55MA(季線)、144MA(半年線)、233MA(年線)，這樣要計算時間轉折與天數既方便又容易，因為均線值差不了多少，而扣抵位置剛好可以推敲時間轉折與均線方向。如果是週K線圖上的均線系統，也能將月線、季線換算成費波南希係數的系統，例如5MA(月線)、13MA(季線)、55MA(年線)。

三、黃金切割率台股中期空間規劃

幅度的測量 跌破0.382知道盤勢轉弱了

黃金切割率在股市上的運用就是計算波浪之間的比例關係。主要重點是修正波會以黃金分割的相關比例對驅動波作回檔(Retracements)，例如第四波拉回的幅度為第三波漲幅的0.382、0.5或0.618。或者是反彈幅度的計算，例如b波的反彈幅度可能是a波的0.382、0.5或0.618等。

壓力突破是買點 支撐跌破是賣點

黃金分割率的技術分析工具，在傳統波浪理論使用的是對數尺規(幾何平均數，幅度)，而在一般投資人所使用的通常是普通尺規(算術平均數，點數或價格)，在小層級的分析上並不會差很多(誤差的因素就是算術平均數大於幾何平均數)，重點是必須靈活運用黃金分割比率對於股價或指數強弱勢的判斷。黃金切割率在使用上千萬記住很重要的一點，計算出來的壓力或支撐本身不代表買賣訊號。簡單的說，股價在壓力區容易盤整或壓回機率很高，不代表一定要賣出，而是要擬定相對的操作策略，這也是本期夯股教室的目的。

四、隨機(KD)指標 　高檔跌破是賣點 散戶的最愛

KD隨機指標最怕高點跌破 最愛低檔黃金交叉

隨機指標(Stochastic oscillator)，就是投資人耳熟能詳的KD指標，1950年代由技術分析師喬治萊恩(George Lane)所開發，指標的形成牽扯到很多統計學原理，就不是人人所了解，但是對於投資人而言，原理不是那麼重要，了解原理只不過會增加指標的信心與解讀能力。如果讀者希望知道KD指標的解讀方式，以KD(9,3,3)為例，可以讀為「將九日股價走勢轉換為隨機(0%~100%)走勢後，D值為K值的三日指數移動平均線(EMA3)」。由此可知KD(9,3,3)指標的意義在於可以表現「在九日的高點區間下，目前的股價是高還是低？」而且還有「移動平均線」的特性。

隨機(KD)指標唯一例外是鈍化遇到鈍化就會進退兩難

KD指標原本是很進階的統計分析工具，但是在台灣卻是連菜籃族投資人都知道，這一點可能會讓國外很多專業分析師都感到詫異。只可惜，由於不懂原理，很多投資人在應用上只知道缺點，而不會解讀。很多人都以為KD指標在80%以上超買區，20%以下是超賣區，因此80%以上高檔死亡交叉要賣出，20%以下低檔黃金交叉是買進，但是卻忽略KD有移動平均線的特性。

移動平均線的特性除了會黃金交叉、死亡交叉以外，最重要的還是趨勢的特性。當一條移動平均均線在多方趨勢，那麼股價絕大多數會在均線上方；如果均線是在空方趨勢，那麼股價多數是在均線下方。以這樣的概念，就不難理解KD指標50%的位置就是多空趨勢的分界。因此，配合之前談過的進場三原則（突破、趨勢改變、關鍵K線），KD指標突破50%表示趨勢翻多，跌破50%表示趨勢翻空，在KD(9,3,3)指標50%以上黃金交叉以上作多的勝率遠高於在20%以下黃金交叉的勝率，而且強勢股還會在80%以上鈍化，要做強勢股當然要做KD在80%以上的階段。

隨機(KD)指標 　日、週、月打架時 怎麼辦？

導正了KD指標的觀念之後，再來就是多週期KD指標的使用，例如月KD配合週KD、週KD配合日KD來使用。這就是為了判斷在不同的週期的多空趨勢，同時決定買賣點。尤其在台股的中期規劃中，週KD搭配月KD的使用就非常重要。相對於週KD而言，月KD代表趨勢的力量，有時候很有可能月KD剛黃金交叉，但週KD已經進入高檔區，甚至有可能月KD剛黃金交叉，週KD已經高檔死亡交叉，這時候股價進入盤整的機會就很大。

結論1：台股時間轉折的合理推敲

利用時間轉折來分析台股，從週K線圖來看，228長假之後就是台股高點9220後的55週，年線值(55MA)為8034所形成壓力就非常具有參考性，而自低點台股6609起算8週，恰好是228長假前一週。因此，在年線附近很有可能會形成b波高點，再進入c波修正，而時間點就是228長假前後。

結論2：台股b波反彈滿足點測量 　就是7900-8200

就台股而言，從台股一年內的兩個高點(9220、9099)與一個低點(6609)分別可以決定兩組黃金分割率，相同的比率就會形成一個區間，反彈0.5的位置落於7900附近，如果是更強勢的反彈，那就會到0.618的8200附近。因此，在時間與空間的同時考量之下，55週變盤轉折與反彈0.5~0.618之間的區域就有可能是發生轉折的b波高點。

結論3：月KD黃金交叉 日KD死亡交叉

台股多週期KD指標的應用，以截稿前月KD配合週KD來看，判斷在不同的週期的多空趨勢。月KD剛黃金交叉，但週KD已經進入高檔區，甚至有可能月KD剛黃金交叉，週KD已經高檔死亡交叉，這時候股價進入盤整的機會就很大。

操作策略：拉高賣，逢低買。小漲小賣，大漲大賣

這時候可以有兩種作法。一種是手上沒庫存，就在進入壓力區等拉回逐步買進，小跌小買，隨即高掛賣單，壓低成本建立長期部位，等籌碼乾淨後再大買（如果是主力大買，籌碼自然就乾淨了）。另一種是手上已經有庫存，壓力區就成為最好的調節點，小漲小賣、大漲大賣，壓回再進貨。

因此，盤整格局如果反應在量價關係上，就會變成「突破區間價漲量增」、「跌破區間價跌量增」，使量價關係在多方控盤與空方控盤之間游移，這就是盤整期間量價關係的特色。主力在高檔倒出部分庫存後，壓抑股價還能低接更多。經過一段時間洗盤整理後，等主力手上握有足夠的籌碼，壓力區一突破自然會變成支撐。因此，壓力與支撐可能會互相轉換，最好的策略就是拉高賣，逢低買。小漲小賣，大漲大賣。

【完整內容請見《金融家月刊》2012年04月號】