經濟學家黎友煥:熱錢多渠道入境 干擾我貨幣政策

廣東省社會科學院重點課題組《境外資金在國內異常流動研究》組長、經濟學教授黎友煥博士近日在接受本報獨家專訪時表示，境外熱錢的流進流出對我國貨幣政策、匯率政策形成巨大幹擾，對金融體製造成很大挑戰。我國政府應正視境外熱錢的存在，完善有關法律法規，提高熱錢進出的成本。熱錢入境渠道多多記者：除了地下錢莊之外，熱錢還可以從何種渠道入境？黎友煥：境外熱錢進出中國的渠道很多，我剛剛完成的一個報告列舉了100多種。比如在我們跟蹤調查的一個案例中，發現有如下特別新穎的手法：一個地下錢莊以境外公司的名義跟國內的關聯外貿公司簽訂一個貿易合同，約定外方提前支付部分貨款以便中方能及時組織貨源出口交易。就在預支貨款入境後的三個月交貨期到達之時，中方以貨物生產出現某些特殊原因為由，要求外方同意予以延遲交貨三個月。雙方經過多次協商後，外方表示予以諒解並同意中方的要求。但到預支貨款入境後的六個月交貨期到達之時，中方又以原材料價格上升為由，要求外方相應提高出口產品價格。為此，中外雙方又不斷協商了兩個月，最後雙方同意以中方賠償外方預付款的10%為代價終止該項貿易合同。在這個案例中，中外雙方來往的信件使人確信這是一宗出現意外的貿易，而且好像也發生了比較嚴重的貿易糾紛。而實際上，地下錢莊利用國際貿易慣例和法規，輕而易舉地把境外資金引進到國內合法地滯留了八個月。熱錢正積極關注A股記者：在這麼多熱錢流入的情況下，今年A股市場卻陰跌不止。您認為流入的境外熱錢到哪裡去了？黎友煥：我們過去的研究結果表明，熱錢的流動是分階段的，不同階段熱錢進出的比例、關心的熱點不同。從我們調研的情況來看，熱錢最近正在積極關注中國股市，有部分在上證指數跌破3600點後就入市了，但主力現在還沒有真正入市。今年我國股市之所以跌到這麼低，除國內外經濟發展和股市自身問題外，跟前段時間熱錢在高位撤出有很大的關係。我認為，境外熱錢主力還在觀望，特別是在等待政策的配合。一旦有利好政策出來，就會掀起攻擊大浪。因此，熱錢現在關注的不是多少點位可以進去，而是我國政府的態度和政策趨勢。我也相信，這一波反彈熱錢肯定是能抄底，憑它的信息靈通、炒作技巧高超等特徵，國內機構投資者難以與之比擬。熱錢涌動擾亂貨幣政策記者：您認為熱錢涌動有何危害？黎友煥：熱錢流進流出的危害很多，我認為其中最重要的是，它對我國貨幣政策、匯率政策形成巨大幹擾，對金融體製造成很大挑戰。由於熱錢流入量無法統計，進入的渠道五花八門，而政府有關部門在制定金融政策時往往沒有考慮熱錢。因此，這樣一股政策視野之外的力量，在政策體制內的攪動往往直接導致政策失靈。最近一段時間，很多宏觀調控政策出台後效果不佳，就是因為政策制定者沒有考慮到熱錢因素，或是小看了熱錢的作用。記者：那您認為熱錢應如何防治？黎友煥：首先，應實事求是地正視境外熱錢問題。其次，各部門要各司其職，合力控制熱錢。第三，對熱錢不能疏導，只能打擊。因為根據我們現行的金融政策，熱錢沒辦法、沒渠道去疏導。只有加強打擊力度，改變執法方式，提高熱錢流入的成本，才是唯一的途徑。為此，應完善有關法律法規，加強打擊熱錢的執法力度，創新打擊方式和手段，提高熱錢的運作成本，從而增加熱錢流入的風險。來源：中國證券報-中證網
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