ofo挪用30億押金還款,90後敗家高管人手一部特斯拉，摩拜挪用40億押金還款，兩強合併無望

導讀

資本開始逼宮奪控制權，創始團隊的理想還能走多遠？

共享單車大戰進入下半場以來，合併之聲不絕於耳，尤其是在小藍、小鳴單車等二線共享單車企業相繼倒下之後，投資方更是密集表態推動ofo與摩拜合併，甚至拿出了合併方案並著手談判。

不過，面對資本的「催婚」，摩拜和ofo創始團隊卻是出奇地站在「同一陣線」上：反對合併。在創始團隊與眾多投資方錯綜複雜的利益糾結與站隊中，這場由資本方一手籌劃的合併計劃宣告失敗。

在互聯網行業發展中，一向佔據主導地位的資本力量為什麼這回說了不算？在摩拜和ofo方面，一邊抗拒著資本「催婚」，一邊又不斷尋求新一輪資本入局，創始團隊的控制權還能保持多長時間？燒錢模式還能持續多久？似乎這一切到最後還是由資本說了算。

21世紀商業報道 |陳敬之

資本難以承受的消耗戰與合併布局

天下大勢，分久必合，合久必分。這句話用在當下的互聯網行業里也不為過，在資本的加持和主導下，許多互聯網行業翹楚相繼在相愛相殺中走向合併，誠如滴滴與Uber、攜程與去哪兒網、美團與大眾點評、百度外賣與餓了么···

如今，終於輪到了共享單車行業。近期，共享單車行業兩大巨頭摩拜和ofo背後的投資方密集表態要推動雙方走向合併。

關於摩拜和ofo合併的消息已經流傳了半年多，大概始於戴威與胡瑋煒的一張合影，而在共享單車寒冬來臨之後，合併之聲愈發強烈。

今年9月下旬，ofo早期投資人朱嘯虎突然發聲，指出兩家共享單車企業「惟有合併才有出路」，一改此前的態度。後來再次發出「兩家合併才是最好的選擇」的聲音，最近另一位ofo早期投資人王剛也表態：ofo摩拜合併是最好選擇，一個主內一個主外。

12月13日，ofo投資方真格基金創始人徐小平公開表態認為，摩拜與ofo將會合併。此外，摩拜的第二大股東、愉悅資本創始合伙人劉二海也表示「不反對合併」。摩拜的投資人之一，紅杉資本中國基金合伙人周逵認為，「大家份額都不太增長的時候是合併的時機。」

另外，據財新網報道，騰訊、滴滴和摩拜的天使投資人、摩拜董事長李斌，從10月開始著手摩拜和ofo的合併談判。

對於資本方而言，共享單車行業的戰局已定，持續不斷的燒錢打消耗戰已經失去了意義，如何盈利才是王道。

在共享單車大戰中，持續不斷的造車和和補貼戰，以及高昂的線下運維成本已成為了資本不可承受之重。以ofo為例，據分析，僅運維一項，ofo每月需要支出的金額就高達2億元左右。

如今，共享單車企業依然無法實現盈利，如果摩拜和 ofo 合併，盈利只是遲早的問題，這正是投資方所想要的。

面對燒錢決戰與合併，資本方紛紛選擇合併。不過，面對資本的「催婚」，ofo和摩拜的創始團隊並不樂意，在ofo內部甚至引發了一場對企業控制權之爭。

控制權爭奪戰:被「趕出去」的投資方與「奢侈」的管理層

ofo和摩拜作為老對手，不過在合併面前，出奇地站在同一戰線，雙方創始人多次公開表示：雙方不可能合併。另據財新網報道，鑒於最近有投資方密集表態推動與摩拜合併，ofo創始團隊內部開了個會，對於此事統一了意見。

事實上，ofo創始團隊與投資方早有分歧。作為ofo主要投資方，滴滴方面派人進駐ofo後，幾乎接管了整個ofo的財權，戴威被架空的傳言甚囂塵上，雙方矛盾不斷激化。

11月下旬，滴滴向ofo派駐的執行總裁及CFO等高管已經「開始集體休假」，雖然ofo方面解釋是個人原因休假，實則是被「趕出去」了。

另據財新網報道，一名股東公司人士稱，「ofo的供應鏈回扣一度達到一輛自行車10塊錢。『90後』管理層奢侈品消費成風，一人一輛特斯拉，他們哪裡來的錢？」ofo內部人士對此回應，「公司創始人團隊家境良好，買奢侈品、特斯拉並非不可能。」ofo創始人戴威為新一代「90後」創業者，北京大學碩士，在校期間曾擔任學生會主席。

ofo回應，股東人士對高管貪腐問題的指控嚴重失實：「我們將堅決追究造謠者的法律責任。作為創業者，我們尊重並感謝資本，希望投資人給予創業者基本的尊重。」

由此可見，創始團隊與投資方的矛盾並不是表面上看似那麼簡單。

在摩拜方面，不久前摩拜單車聯合創始人兼CEO王曉峰也公開表示：「不覺得有任何合併的可能」。

不過，雙方投資方似乎並不怎麼理會創始團隊的聲音，就在ofo與滴滴矛盾激化的同時，ofo和摩拜的投資方開始著手合併談判。

今日，在2018網易經濟學家年會的分論壇上，戴威在回應合併問題中也強調：「我覺得作為創業者，我們也非常感謝資本，因為資本助力了企業的快速發展，但是我也想說，我覺得資本也要理解創業者的理想和決心，它是一個創業者跟投資人的良心互動，共同發展，解決問題、服務社會的這麼一個過程」。

這句話看似平淡，但在這樣的背景之下說出這番話，創始團隊究竟是被逼到了什麼樣的程度，背後有多少無奈，或許只有戴威本人和他的團隊知道。

對於雙方的合併還有一種說法，騰訊是摩拜的第一大股東，滴滴是ofo的第一大股東，滴滴又是出自「騰訊系」。顯然，對於雙方合併的局面，也是騰訊所希望看到的。

面對資本的步步緊逼，ofo想到了一個抗衡的方法，那就是引進騰訊的老對手——阿里。當然，這也是阿里所需的，此前已錯過滴滴風口的阿里，這回也不會任由騰訊再次一家獨大。

阿里入局，資本對決帶來行業新走向

今年 7 月，ofo成功融資 7 億美元，螞蟻金融入局成為資方。另外，據消息透露，在 ofo 新一輪近 10 億美元的融資中，阿里可能會增持 ofo。按照阿里的作風，此次倘若增持，或許來自「騰訊系」的滴滴也要退避三舍。而一旦阿里成為ofo最大股東，未來摩拜和ofo是否會合併又是另外一回事了。

此外，12月初，螞蟻金服旗下子公司又投資了哈羅單車新一輪3.5億美元融資，成為永安行和哈羅單車合併後新公司的第一大股東。

哈羅單車和永安行主攻二三線市場，截至10月，哈羅已經進入國內100多座城市，投放了300萬輛左右的共享單車，註冊用戶數超過3000萬。「永安行+哈羅單車」聯盟背靠上司公司和螞蟻金服，產能上還有富士達加持，儼然具備了衝刺前兩名的籌碼，甚至有人在賭共享單車三足鼎立的局面將會出現。

由此可見，如果阿里大資金增持則可能成為 ofo 的大股東，對未來摩拜和 ofo 的合併勢必造成影響。

而從此前馬化騰和馬雲在互聯網大會上的互懟來看，摩拜和ofo的合併之路並不會走得很順。馬雲曾對共享單車表態稱，知道騰訊希望將共享單車企業合併，「我們做任何的兼并、合作都要思考對行業的貢獻，不能為了壟斷、為了早點收錢而做。」

馬化騰則在朋友圈發文評：被當作支付推廣工具了，可憐小股東。

在國內互聯網行業的發展競爭中，走到最後都難以避免選擇站隊阿里或者騰訊。《華爾街日報》將之形容為：「巨頭手中的棋子」。

從另一種角度來看，共享單車行業的競爭，事實上也是雙方在移動支付領域的競爭，目前ofo和摩拜的日均使用頻次均超過了2000萬，雙方又怎會輕易放過共享單車這盤大棋的布局呢？

關於共享單車走向的問題，是否真的只有走向合併才能實現盈利，才是唯一的出路？從資本、企業、用戶、市場等多方角度來看，似乎合併才是最好的選擇。

不過，倘若摩拜和ofo走向合併，這背後不僅涉及騰訊和阿里，還有多方投資人錯綜複雜的利益關係需要釐清，問題是這種剪不斷理還亂的關係會理得清嗎？在此不好下定論，不過此次合併告敗就是最好的證明。

甚至有人預測，隨著阿里的入局，未來走向合併的或許不是摩拜和ofo，而是ofo和哈羅單車，然後再次形成兩大巨頭對抗的局面。

總而言之，對於共享單車的走向，資本所期待的是走向合併，不過創始團隊所期待恰恰相反，正如戴威所言：資本也要理解創業者的理想和決心。

不過，資本是否能理解還是一個未知數。但可以肯定的是，如果資本不支持的話，合併也只是時間問題，創始團隊隊企業的控制權將會被資本逐漸架空。

另據財新網報道稱，截至12月1日，ofo賬面包括押金在內可動用的現金僅剩下3.5億元，共計將超過30億元押金用於支付供應鏈欠款；而摩拜方面亦如法使用押金超過40億元，賬面現金尚有70億元。

從這亦可看出，共享單車企業依然尚未走出押金困局，未來的運營又怎能脫離資本的加持呢？但投資方的逼宮已經迫不及待了，創業者的理想和決心還能走多遠？