全球性貨幣放鬆競賽或將開始
18日，南開大學國際經濟研究所副教授、導報特約評論員張宇接受經濟導報記者採訪時表示，歐洲如果真的開始走出實質性寬鬆步伐的話，還要關注其會不會引起其他國家的連鎖反應——包括日本等，會不會步其後塵加大本國的寬鬆步伐，從而引起全球性的貨幣放鬆競賽。
「像美國QE那樣引起波動也有一定可能。只不過相對於美國來說，歐洲的影響力畢竟沒那麼大，所以這方面的影響可能會有限一些。」張宇說。
中國大宗商品發展研究中心秘書長、導報特約評論員劉心田，18日同樣對導報記者表示，「歐洲本身就不是需求大的地區，其QE的影響與美國應該有本質不同。」
大宗商品維持低位
瑞士央行放開瑞郎對歐元的匯率上限後，全球匯市、股市、債市均出現劇烈波動。「在市場信心都不足、整體經濟比較低迷、大家心裡沒底的情況下，稍微有一點點風吹草動，都會引起比較大的恐慌。」張宇說。
瑞士央行對上述決定解釋稱，主要央行間的政策分歧已明顯擴大，且有進一步加劇的趨勢。歐元對美元已經大幅走低，並帶動瑞郎對美元顯著回落。在這種情況下，設定上限政策已不合時宜。
張宇對導報記者說，「從匯率變化引起的資金流動上看，如果歐洲真的實行QE，可能會直接導致歐洲內部利率水平維持在較低的水平上。如果再加上美國近期的加息預期等，那麼可能會導致這些國際資金更多地向美元等所謂避險資產進行流動，進一步加強美元堅挺的程度。」「此外，如果美元走強的話，對於那些以美元計價的大宗商品，包括石油、黃金等資源型的，或大宗消費品，其價格還是會維持在比較低的位置上。至少對大宗商品市場沒有很顯著的提升作用。」張宇認為。劉心田對導報記者說，短期內影響大宗商品市場的主要因素，還在於其本身的供求。談及黃金，劉心田認為，「黃金價格現在還處在高位，但未來兩年內會腰斬，這是不可避免的。」放任歐元貶值將影響出口歐元區去年12月CPI降至-0.2%，低於市場的預期水平，通脹率為2009年以來首度滑落至負值，這也宣告歐元區正式陷入通縮泥潭。此外，歐元區去年11月失業率仍然高企，為11.5%，接近歷史高位。歐元區通脹率的下滑，主要是受能源價格大跌的影響。去年12月能源價格按年跌6.3%。這些都增添了歐洲央行推出QE的壓力。在外界看來，歐洲央行行長德拉吉2015年初已經釋放了最強烈的寬鬆信號，稱不能完全排除歐元區通縮的風險。在張宇看來，「歐洲如果真的推行QE，相當於全球的三大經濟體之一做出了整體性的貨幣寬鬆姿態，帶來的最大影響就是歐元貶值。」鑒於歐元區通脹率已滑入負值，摩根士丹利仍看空歐元，而QE措施還將加大歐元下行的壓力。張宇對導報記者分析，「從傳統的貿易角度來說，要是歐元真的貶值的話，如果其他國家不跟進做出一些貨幣寬鬆舉措，放任歐元對自己國家貨幣貶值，特別是對美元，那可能會導致這些國家出口的份額受到一定影響，經濟增長受到一定程度的拖累。」
「如果歐洲實行QE，也許會有其他國家的貨幣政策受到有一定影響，畢竟其相當於為全世界注入了一種流動性，要看這種流動性能在多大程度上傳遞到其他國家去。」張宇說。
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