「雷布斯」是否可以與喬布斯平起平坐？小米與蘋果的差距有多大？

千呼萬喚始出來，在一次又一次傳聞後，小米上市的消息終於成真了。5月3日，小米正式在港交所提交招股書。這將是港交所第一支「同股不同權」的股票，也將基本沒有懸念地成為2014年以來全球最大的IPO。

小米的故事非常傳奇，這家成立只有7年左右的公司，手機出貨量已經排到了全球第四。此次上市，雷軍也很有可能被推上中國首富的寶座。在國內，雷軍素有「雷布斯」的美名，很多人把他比作中國的「喬布斯」。以此來表達對小米取得的成就的肯定。

可是，「雷布斯」是否已經達到了可以與喬布斯平起平坐的地位？小米與蘋果的差距有多大？此前，我們並沒有客觀的數據，如今借著招股書公布的數據，我們終於可以將小米和蘋果進行一個直觀的對比。而事實上，小米比蘋果大概差了9條街，「雷布斯」努力的空間還有很大。

在進行對比之前，需要解釋兩個事情：1，本文選取年度數據，小米是截止到2017年12月31日的財年，而蘋果的財年是截止到2017年9月30日，故二者會有一定的誤差，但統計的都是四個季度，同時雙方的差距足夠大，這樣的誤差並不影響最終的結論。2，除百分比外，本文使用的貨幣單位均為人民幣，蘋果公布的數據以美元為單位，需要轉換為人民幣，本文以5月4日的人民幣兌美元匯率進行轉換（1:6.352），這方面的誤差確實存在。

營收僅為蘋果7.3%

營收方面，小米在2017年的營收為1146億人民幣，蘋果在2017財年的營收則達到了2292億美元（約14561億人民幣），小米的營收規模只有蘋果的7.3%，雙方的差距十分直觀。

當然，應該看到的是，小米仍處在上升期，2015、2016和2017年的營收分別為668億、684億及1146億人民幣，特別在2017年，小米的增速達到了67.5%。而蘋果的增長似乎正在疲軟，在2016年甚至出現了負增長，2017年雖然有所回升，但仍然沒能重現2015年的營收水平。一個正在原地踏步，一個正在高歌猛進，如果小米能保持年複合67.5%的增長態勢，超越蘋果也是指日可待。當然，這個難度恐怕非常大。

從增速來看，小米在2016年經歷了一段時間的低谷，增速只有2.4%，在後續的發展中也難免不重複這樣的困境，所以，趕上蘋果在短期內會是一個幾乎不可能完成的任務。

營收構成需要繼續多元化

營收的構成上，截至目前，蘋果和小米都十分依賴智能手機的業務，iPhone的收入占蘋果營收的6成多，而小米手機的營收則佔了小米營收的7成。

需要看到的是，在iPhone之餘，蘋果的iPad、mac已經成為獨立的業務，並且佔據著舉足輕重的地位，而小米雖然發布了手環、筆記本電腦、電視等硬體產品，卻仍然沒有在手機之外發展出一條強大的產品線。

在地區分布上，蘋果的產品遍及世界各地，雖然本土市場仍然是營收的主要來源，佔比達到了4成，但歐洲、大中華區、日本、亞太市場都是蘋果重要的營收來源。相比而言，小米過於依賴國內市場，營收佔比達到了7成以上。國內智能手機市場的增長處於下滑態勢，小米還需要拓展更多的市場以擴大營收來源。

當然，需要看到的是，小米IOT和生活消費品上的營收佔比正在逐年增加，已經從2015年的13%迅速增長到2017年的20%，而且，小米在招股書中表達了對IOT業務的重視，將其視為擴大營收來源的重要方面。而在全球化的戰略上，小米也在其他國家取得成功，據媒體報道，小米手機在印度的份額達到了30%。小米全球市場營收的佔比也從2015年的6.1%迅速增長到目前的28%，如果進展順利，相信小米可以逐步完善收入來源。

研發投入掣肘 投入量僅為蘋果4%

看起來小米處在非常健康的上升期，但實際上並沒有那麼樂觀，在研發投入上，小米的投入力度可能會成為未來發展的掣肘。2017年，小米研發投入31.51億美元，佔總成本的25%，僅占蘋果投入量的4%。而蘋果2017年的研發投入為115.8億美元，占成本投入的30%。也就是說，無論在投入的絕對值上，還是投入力度上，小米都不算高。

對於科技公司，研發投入是重要的考量指標。小米成立時間並不長，需要補齊在研發投入上的缺失，如果這項投入持續不足，將很可能是小米的隱患。

利潤率、銷售效率困境

小米與蘋果的最大差距體現在利潤層面。2015、2016及2017年，小米分別產生虧損76億，凈利潤491.6億以及虧損439億，這項數據受到了可轉換可贖回優先股公允價值的影響，所以本文選用經營利潤的數據。

數據顯示，在最近三年，小米的經營利潤分別為13.72億、37.85億和122.16億，增長迅速。不過，即便在2017年，小米凈利潤增速達到222.7%的情況下，其經營利潤仍然只有蘋果的3%。一個非常有意思的數據，蘋果在2017年的凈利潤達到483.5億美元（約3071億人民幣），比小米的營收還多1倍有餘。小米的經營利潤率只有10.7%，而蘋果達到了26.8%。

再綜合出貨量的對比，則更加直觀地反映了小米在盈利上的不足。2017年小米手機出貨量達到9000萬部，約為蘋果的30%。30%的出貨量卻只產生了3%的利潤，可見小米盈利能力的問題。

當然，薄利多銷、性價比是小米的戰略考量，在內部信中，雷軍也表達了對這一戰略的決心。雷軍表示「從2018年開始，小米整體硬體業務的綜合凈利潤率不會超過5%。」這意味著，小米主動選取了低利潤的經營方案，未來很長時間裡，小米都不會達到蘋果這樣如此恐怖的盈利水平。

如果說利潤是處於戰略考量，那麼在銷售效率上的不足則是小米需要重視的方面。小米的銷售成本率達到了86.8%，而蘋果只有61.1%。銷售效率過低是小米非常需要解決的問題，從產品上、品牌上，都需要小米再進一步提升。

綜合來看，以現在小米的體量與蘋果對比還為時尚早，小米的營收僅有蘋果的7%，利潤僅為蘋果的3%，在研發投入、銷售效率、營收構成等各方面，小米仍然還有很長的路要走。從長遠來看，小米雖然發展迅速，但與蘋果相比，小米麵臨安卓陣營的激烈競爭，IOT戰略也在被競爭對手「偷師」，但能否長時間維持高速發展還有很大的挑戰。

喬布斯像是一位拓荒者，他開創了智能手機時代，為蘋果帝國打下的基礎，奠定了蘋果的十年之基；與此相比，雷軍是借著智能手機的大潮，憑藉極強的嗅覺、精準的戰略，把小米從0到1帶上了巨頭的行列。喬布斯為蘋果開創的盛世還需要小米用更長時間來追趕。