這家大銀行很危險，將破產？危機蔓延，誰也逃不掉！

2016年註定是德銀上頭條的一年，也是全球危機開始蔓延的一年！

當前的一切都與2008年的時候那麼相似，甚至有過之而無不及。

德國、義大利、美國、中國……全球銀行業日子都不好過，危機或已來臨，似乎誰也逃不掉！

一、德銀成全球最危險銀行，或步雷曼兄弟後塵

當前與2008年最相似的一幕莫過於是：德銀（德意志銀行）與雷曼兄弟了。

在被IMF稱為「系統性風險的最大凈貢獻者」、被索羅斯下注1億歐元做空後，德銀又面臨資本充足保護機制告急的危險。

以下彭博新聞社的截圖顯示，7月8日上周五，德銀的應急可轉債收益率升至11.5%，僅次於義大利裕信銀行（Unicredit）和西班牙桑坦德銀行（Santander）同類債券收益率。

2010至2014年，德銀以拋售股票和發行應急可轉債的方式籌資將近200億歐元。德銀髮行的歐元應急可轉債利率為6%，美元應急可轉債利率為7.5%。發行這類債券的目的是為了提升一級資本，以滿足巴塞爾協議III對銀行資本充足率的要求。

德銀的應急可轉債收益率猛漲意味著這類債券價格大跌，該行可用於自保的資本正在土崩瓦解。

IMF在上月底發布的《金融系統穩定性評估》報告中表示，在全球系統重要性銀行中，德銀「似乎是系統性風險的最大凈貢獻者」，其次是滙豐和瑞信。德銀的美國子公司今年連續第二年未通過美聯儲的年度壓力測試。

上周華爾見聞文章提到，德銀總資產為1.64萬億歐元，總負債為1.58萬億歐元，其凈資產為600億歐元。BBC報道認為，德銀凈資產規模看似巨大，但是只要其負債稍有變動，就可能讓其凈資產灰飛煙滅。

德銀的問題也讓它成為空頭追逐的對象。彭博數據顯示，從5月31日到6月15日，德銀股票空頭頭寸增加了3,284,555股，增長18.7%至20,879,531股。

上月末，華爾街見聞文章還援引德國世界報消息稱，索羅斯在英國退歐公投動蕩期間下注1億歐元做空700萬股德意志銀行流通股。截至6月24日英國公投結果公布當天，索羅斯基金的空頭頭寸佔德銀流通股的0.51%。24日和27日兩個交易日，德銀股價累計下跌22%。兩天後德銀股價又創歷史新低，有步雷曼兄弟後塵的危險。

二、義大利銀行業深陷泥沼

在英國公投退歐後的第一天，義大利就成為受損最嚴重的國家之一，部分義大利大銀行股價暴跌逾20%。

以義大利國內第三大銀行西雅那（Monte Paschi）為代表，危機深重的義大利銀行業正越來越受到投資者的擔憂。08年金融危機時埋下的隱憂，在英國公投退歐後進一步發酵。

本月初，在歐央行要求西雅那銀行大幅削減不良債務後，西雅那股價大跌14%，並於次日續跌20%。義大利金融市場監管局7月6日宣布，延長禁止對西雅那銀行股票進行賣空操作至未來三個月。

由於在金融危機前夕進行的收購帶來了巨大損失，西雅那銀行最近幾年一直處於危機之中。高風險的金融衍生品交易損失和壞賬越積越多。在2014年10月進行的歐洲銀行業健康狀況評估中，西雅那銀行成為狀況最差的銀行之一。自2008年金融危機以來，西雅那銀行共融資約150億歐元，但在2011年至2014年期間的虧損也達到這一數額。西雅那銀行最後一次融資是在2015年，籌得30億歐元。

由於壞賬問題引發投資者擔憂，該行股價在英國公投退歐後，已累計跌逾48%，不斷刷新歷史新低。2007年7月，西雅那股價曾一度高達93歐元，而如今只有可憐的0.28歐元，縮水99.7%。

存在不良債務問題的義大利銀行並不止西雅那一家。義大利銀行業規模在歐元區排名第四，但其持有的不良資產規模約為3600億歐元，占歐元區銀行業不良資產總額的約三分之一。該國的不良資產率已經高達17%。目前，義大利銀行業有2000億歐元的貸款無法收回，其中850億歐元尚未減記。

三、下一個會是美國銀行業嗎？

有分析認為，美國銀行業處境岌岌可危，金融危機或將捲土重來。

下圖來自聖路易斯聯儲。財經網站Dollar Collapse認為，該圖表明美國或回到另一個銀行危機。

對此，Dollar Collapse解釋道：

綠線追蹤美國收益率曲線的波動性，即10年期美國國債收益率與2年期美國國債收益率之差。當該收益率曲線陡峭向上時，銀行能夠在短期以低利率借到錢，以高利率進行長期貸款，銀行從中賺取可觀的利潤，並在這一過程中推動經濟增長。但如果收益率曲線變平或下降，那麼銀行無法盈利，就會變得惜貸。因此，平坦的收益率曲線暗示著經濟放緩。過去幾年息差收縮與始於2004年的息差下降有相似性。

紅線和藍線是衡量信貸質量的不同指標。它們越低，各種類別的不良貸款就越少。而現在的情形與始於2005年的壞賬攀升類似。

四、中國銀行業入冬！大佬自曝：出來混總是要還的

近日，在北京舉行的一個論壇上，多位業內大佬對當前銀行業面對的形勢進行了分析。雖然他們對未來表示樂觀，但在分析當前存在問題時使用的措辭，令人感到震驚。

銀監會「國有重點金融機構監事會」主席於學軍說：

近三年來，中國銀行業面臨自2004年國有銀行核銷處置不良資產、改制上市以來最嚴峻的經營壓力，並且這種壓力短期內難以扭轉。銀行業需要做好長期艱苦作戰的思想準備，苦練內功，迎接漫長嚴冬的考驗。

央行貨幣政策委員黃益平表示：

當前需要實施改革來阻止逐漸上升的銀行業風險，中國銀行業的壞賬率正在被低估，中國非金融領域的債務佔GDP比例可能高於160%。

平安銀行行長邵平的發言最有激情，把問題談的也最為透徹：

近幾年，銀行的利潤增速斷崖式下跌，從2011年的36.34%銳減到2015年的2.43%，今年1季度雖然有所回升，但也不排除季度調節的偶然性因素。從30%多的高增長到接近零增長，銀行業只用了短短的四年時間，這是一個驚心動魄的變化。

比利潤增速下滑更為嚴酷的現實是，商業銀行不良率的攀升。現在要對中國經濟觸底和不良率見頂的時間做判斷，可能還為時尚早。

最為嚴重的是：銀行在新增信貸的投向上也面臨「資產荒」的問題，原來風險較小的國企債務、地方政府擔保的信用債也開始爆發風險。新增資產缺乏「安全區」，銀行腹背受敵。去年我在論壇上講的：「中國銀行業進入了三十年未有之變局，大躍進的時代結束了」，現在看來，事實被不幸言中了。

不良資產大量侵蝕利潤的現實告訴我們，現在進入到了風險調整的時侯，我們原來創造的報表利潤正在被風險無奈地調整著，我們在還歷史的賬。「出來混總是要還的」。

總之，一言以蔽之：銀行業很麻煩。

五、德銀將會重燃金融危機導火線？末日的開始？

雷曼倒閉曾讓世界震驚，點燃了2008年金融危機導火線。那德銀若真的倒閉了，全球金融危機戰火是否會重燃？

目前市場對德銀的質疑聲不絕於耳，連義大利總理都公開地奚落：和其他歐洲國家的某些大行相比，本國銀行的不良貸款問題微乎其微，矛頭直指衍生品風險數萬億歐元的德意志銀行。

據格隆彙報道，根據德銀2015年年報數據顯示，其持有的未到期衍生品規模達42萬億歐元。

42萬億歐元的衍生品是個什麼概念呢？2015年德國GDP為3.36萬億美元，歐盟GDP為16.23萬億美元，以當前的匯率計，這意味著德銀持有的衍生品規模相當於13.5個德國的GDP，相當於2.8個歐盟的GDP。

一旦風險爆發，德銀這數十萬億歐元的衍生品將會成為一顆最不安全的炸彈。恐慌也將應運而生！

六、全球金融目前已經十分危險，難逃下一次危機

事實上，除了德銀倒閉將會重燃導火索這個風險之外，當前全球金融已經處在十分危險的處境中了。

中金網指出，目前全球金融面臨著以下這些不可逃避的事實，風險已經避無可避：

1.金融系統真正的問題是債券泡沫。2008年金融危機時，債券泡沫達80萬億美元。自那時以來，債券泡沫已經擴大至100萬億美元以上；

2.以債券泡沫作為抵押品的衍生品市場規模超過555萬億美元；

3.許多大型跨國公司、主權政府，甚至城市利用衍生品進行收益造假並隱藏債務。無人知道這種情況發展到什麼程度，不過鑒於過去約20%的首席財務官承認收益造假，這一數目可能巨大；

4.企業槓桿率現在遠高於2007年。Stanley Druckenmiller表示，2007年企業債券為3.5萬億美元，現在為7萬億美元，接近美國GDP的50%；

5.全球央行目前槓桿率水平相當或查過雷曼兄弟破產時候的水平。美聯儲槓桿率為78倍，歐洲央行為26倍，雷曼兄弟為30倍；

6.全球央行並無退出策略。美聯儲2009年會議紀要顯示，耶倫擔憂美聯儲如何退出1.3萬億美元的資產負債表。目前這一規模已經逾4.5萬億美元。

目前，全球央行通過負利率打擊儲戶和債券持有者。從全球來看，目前全球負收益率國債規模達到13萬億美元，而在英國脫歐公投前僅11萬億美元。這意味著投資者在為這些債券買單。

此外，英國脫歐之後，全球的投資者開始拋售英國的資產，尤其是房地產資產。就在上周一周之內，英國已經有六隻房地產基金宣布暫停贖回。一旦房地產被以暴跌的價格拋售，那麼將會引起一連串的反應。正如2008年次貸危機開始，發生危機的都是和房地產相關的產品，因為房地產流動性太差，危機一來，房地產首當其衝。

多米諾骨牌正在倒塌，危機正在蔓延，全球正走向一場可能比2008年還要糟糕的危機！誰都逃不掉！