瑞士黃金公投：你必須知道的一切！

　　11月30日瑞士將就增加黃金儲備進行公投，若公投通過增持黃金，勢必推高全球金價及黃金需求。而由此所帶來的瑞士央行市場控制力減弱則將導致歐元/瑞郎匯率難以維持1.20的干預水平，這可能會嚴重衝擊金融市場。

　　瑞士黃金公投內容包括：要求瑞士央行停止售金、取回瑞士黃金儲備並要求瑞士央行資產中至少有20%是黃金(目前瑞士央行的儲備中黃金佔比不到8%)。此次公投提案若獲得通過，將迫使瑞士央行20%的儲備以黃金形式持有，降低央行政策實施的靈活性，保衛瑞郎上限的難度也隨之增大。

　　最新的民調顯示黃金公投通過的可能性不大，這將令瑞士央行在管理其儲備資產方面不受約束，不過11月30日公投那天任何結果都有可能發生。

　　目前瑞士央行共持有1040噸黃金儲備，占所有儲備資產的7.7%。該國實際持有人均數量最高的黃金儲量(每個瑞士公民約持有4.09盎司)。然而，瑞士曾經是黃金儲備的較大持有國。在2000年，瑞士央行持有黃金儲備2500噸，且自那以後一直都是最大的黃金出售國。

　　瑞士黃金公投的影響將是巨大的。如果公投意外通過，那麼瑞士央行將必須在2019年前購買至少1500噸黃金資產，以滿足20%的下限標準。這將達到全球年度黃金逾半產量。這同樣將令瑞士重返全球黃金持有大國之列。

　　瑞士政府及各大政黨幾乎一致反對，指此舉將削弱央行調控市場能力，亦會嚴重削弱央行阻止瑞郎升值能力。最近的一次民調顯示，38%瑞士民眾支持該項關於黃金公投的提議，47%反對，15%未定。該民調結果有3%誤差。

　　公投一旦獲通過，瑞士央行只有兩項選擇，一是出售大量外匯資產，減少資產負債表規模，提高黃金儲備比率；另一選擇是大量增持黃金，但每增持1盎司黃金，央行資產負債規模便會上升。

　　這就或導致瑞士央行的瑞郎/歐元匯率底線1.20面臨兩年來最大考驗，歐元區疲軟再起，加上歐洲央行(ECB)準備動用激進措施來刺激經濟，這已導致市場對瑞郎的需求增加。如果瑞士央行無法控制匯率的話，歐元更大幅度的下跌很有可能加劇全球央行競相貶值的幅度。

　　而本周瑞士央行管委會成員祖布魯克曾表示，瑞士央行將會捍衛歐元兌瑞郎1.20下限措施，還會毫不猶豫地激活配套措施，瑞士央行準備在必要時立即無限量購買外匯。不過他也強調，黃金公投若獲通過將妨礙瑞士央行採取行動的能力。

(責任編輯：DF134)