套現微軟股票後，比爾蓋茨選了一位神人來打理投資

07-05

作為當今世界頂級富豪，比爾?蓋茨最新身價900億美元，創下了歷史新高。而且他的財富每年還在繼續增長。目前蓋茨名下持有微軟大約3%的股份，市值將近200億美元，其它的錢都是投資賺來的。那麼問題來了，比爾蓋茨是如何管理自己的財富？蓋茨關於財富的秘密武器是一個你可能連名字都沒有聽說過的人：邁克爾?拉森（Michael Larson）。

圖為邁克爾·拉森蓋茨在20多年前就僱用了拉森來管理財富，當時他的個人凈資產約為50億美元。拉森經營著蓋茨的專用於投資的Cascade投資有限公司，這個公司的股東只有蓋茨一人。在以前很長一段時間中，蓋茨的財富主要是在他的微軟公司，但是他通過賣出在微軟的股份而不斷進行分散投資。人們一般的看法是蓋茨將這些從微軟公司賣出的股份直接用於他的慈善事業，但並不完全這樣。蓋茨通過微軟公司的科技發展完成了他的原始資金積累，卻是拉森通過Cascade公司管理著蓋茨的財富並將其進行多元化分散投資而不斷增值。儘管蓋茨曾經一次性就向慈善基金會捐贈380億美元，但是要感謝拉森，正是他為蓋茨積累財富的速度超過了蓋茨財富捐贈的速度。拉森出生於北達科他州一個工程師的家中，後來搬到新墨西哥州阿爾伯克基（Albuquerque）。當他中學畢業的時候，他想去參加海岸警衛隊，但是因為他當時只有16歲，未能通過。拉森後來進入卡萊門學院（Claremont College）學習了三年經濟學，然後轉入芝加哥大學，在此獲得MBA學位，當時他只有21歲。隨後，拉森在Arco公司工作，從事併購業務。他後來又進入波士頓的普特南投資（Putnam Investments）公司，成為一名債券基金經理。在此工作兩年後，他開始自己成立公司。在為比爾?蓋茨物色人選的獵頭打來電話的時候，拉森正要買下一家在芝加哥的資本管理公司。當時1993年，蓋茨之前的資產管理經理捲入銀行欺詐並被定罪，蓋茨就決定尋找一名聰明又值得信賴並非常乾淨的人來管理投資。蓋茨曾經這樣說到：「因為微軟是我最關注的，我想要的人一定能自己運營，在投資方面有相對保守的投資哲學。」拉森在得知是蓋茨在尋找資產管理經理的時候，他這樣回憶道：「事實上，當我聽說是比爾?蓋茨在找人的時候，我並不確定我一定要這份工作。我想他當時剛剛解僱了一些人，他可能很難共事，但是我要和他見見。」兩人在面試過程中，談到了阿爾伯克基市，這是微軟早期開始的地方，還談到了風險管理和投資等等。蓋茨後來說到：「拉森在這次面試完美地展示了自己，他很聰明，他也問了很多問題，他的個人記錄也非常好。」拉森有三個孩子，他喜歡里維斯牛仔服和深粉色的襯衫。一些以前和現在的僱員認為他有時候很強勢，例如，他甚至在安排投資公司年會的時候還要親自決定座位的順序。但是不管怎樣，拉森是一個出色的投資經理人。自從1995年以來，拉森為蓋茨基金會的投資回報率達到11%，比標普500指數的漲幅還要高出一個百分點。拉森並沒有將自己僅局限在股票投資上，他還進行債券、外匯、商品、地產等投資。但毫無疑問他是一個長期投資者，是一個典型的買入-持有型投資者。拉森這樣描述自己的投資：「我最重要的工作是進行資產配置，這就是我如何賺錢的。」根據1999年3月份財富雜誌的報導，拉森同時以不同方式管理三個投資組合：比爾蓋茨基金會、蓋茨學習基金會和蓋茨個人投資組合。在2000年，前兩家基金會合併為比爾和梅琳達蓋茨基金會。在這些投資組合中，蓋茨學習基金會是最為簡單的，拉森在這個投資組合中大部分投資在美國政府和公司的短期固定收益債券中。而其對比爾蓋茨基金會投資組合的管理，則就顯得複雜得多。這個組合中包括了隨時投資在一些出現行情的股票中；此外大約有75%投資在短期美國政府和公司債券中；另外有些投資，則投入在可以與通貨膨脹抗衡的美國財政部債券和像福特、杜邦和時代華納公司發行的債券上；拉森也在一些垃圾債券中持有一些倉位，並向丹麥、德國、加拿大等外國政府債券投資。蓋茨的個人投資組合還有50億美元——這個組合似乎就比較令人興奮了。另外，拉森在也在通過一些紐約的對沖基金公司進行投資。拉森比較保守的股票投資策略也顯示了他對目前市場的看法：很多股票的價值已經體現了，有很多的股票被高估。拉森還將約2.5億美元投資在房地產上，例如在佛州棕櫚灘附近的房地產和高爾夫場地以及英格蘭的克利夫登酒店。值得一提的是，拉森在股票市場上保持著5億美元投資，但是沒有投資在微軟的股票上。他對此說到：「如果科技股出現問題，食品和原油類相關股票通常還能堅持一陣。另外，我們也需要對我們有專長的方向投資。」在蓋茨個人投資組合中，拉森還投資了梯希艾化學公司（TCI）和美國自由媒體集團(Liberty Media，是美國一家大眾媒體公司)、考克斯通信公司（Cox Communications，）和巴里·迪勒網路公司（Barry Diller）。據傳，拉森還買入了巴菲特的伯克希爾哈撒韋公司的股票。根據福布斯雜誌的報導，蓋茨本人一直對科技等相關話題非常感興趣，故而也在生物醫藥方面進行了一定投資。例如，蓋茨在1989年就開始投資醫學數碼影像公司Corbis Corp.，他還在核反應堆技術開發公司TerraPower LLC 和肉類替代食品製造公司Beyond Meat進行了投資。據華盛頓郵報報導，2014年2月，蓋茨曾經在他的西雅圖寓所舉辦過一次宴會慶祝他與拉森合作。這樣的事情對於蓋茨來說並不多見。事實上，他與拉森之間很少接觸，根據一些知曉內情的人士透露，蓋茨和拉森並不經常見面，也不對他的個人財富管理細節過問。在那次宴會上，蓋茨告訴客人們：「對拉森「完全信任並充滿信心，因為拉森的出色工作使梅琳達和我可以追求更健康的生活」，這意味這拉森用蓋茨的錢進行投資、買入或者賣出，有完全的自主性。拉森本人將這一龐大的資產管理做的非常隱蔽，以至於人們將他謔稱為「蓋茨的守門員（the Gateskeeper）」。雖然Cascade公司對公開上市企業的投資可以在美國證監會查到，但是拉森有各種方式使Cascade和蓋茨的名字不進入人們的眼界。拉森對所有僱員都簽署保密協議，而且這樣的保密協議即使在員工離職後仍然有效力。他向外部的25位基金經理提供了100億美元的資產，而且這樣做的目的不是讓他們知道有關蓋茨投資組合或持股的非公開信息。拉森還通過其它一些公司來購入地產，而在交易的過程中完全隱去Cascade和蓋茨的名字。拉森如此努力隱藏投資行動，以至於連著名的四季連鎖酒店都不知道微軟的創始人比爾?蓋茨實際上是他們的大股東。拉森雖然管理著巨額資產，但是卻對僱主的金錢非常節儉。他規定，Cascade公司的所有員工100多人在進行商務出差的時候不允許住在四季酒店，即使是去談判對該酒店的投資時也不能入住豪華酒店，所有僱員要選在費用較低的非豪華賓館入住。蓋茨夫婦已經許諾將把他們財富的95%捐贈給慈善基金會，拉森的工作就是保持蓋茨龐大資產繼續增長。下面附錄就是拉森為蓋茨進行資產管理多年來投資的一些標的：四際豪華酒店連鎖公司；舊金山裡茲卡爾頓酒店；持有加拿大國家鐵路公司10.5%的股份；持有4%自由國際（Liberty Global）的股份；持有有13.7% AutoNation Inc的股份；持有9.3%藝康公司（Ecolab, 全球最大的專業從事商用領域清潔消毒、食品安全、預防感染、和公眾健康領域的領導者）的股份；持有8.4% Republic Services Inc.公司的股份；部分擁有加拿大實際滑雪度假地的產權；在全美最少取得10萬英畝的土地權；在懷俄明州持有一塊490英畝的牧場；先靈葆雅公司(Schering-Plough，一家以創新為驅動,科研為中心的全球醫療保健公司)；麥當勞；可口可樂。