11.7%的高息股值得買么？

有讀者問，那些10%股息的高息股可以買么？這的確是個好問題，所以就專門聊聊。

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貨幣環境寬鬆，理財收益日益下降。

無論是早就跌破3%的餘額寶們還是在4%關口徘徊的銀行理財產品，都不怎麼給力，更不要說銀行存款了。

當然，對老股民而言都知道，在這種環境下選擇那些優質高息股，是另類選擇之道。

伴隨A股尤其是大藍籌的不斷下跌，以收取股息為投資思路的高息股投資模式，正不斷凸顯其價值。

目前，大量上市公司的派息率已經高於銀行存款、理財產品，以目前A股股息率最高的安源煤礦為例，甚至高達11.71%，兩位數股息率夠誘人吧。

根據Choice金融終端的數據，目前A股股息率超過4%的上市公司就多達56家。

當然，從大量研究來看，投資高息股，並非股息高就是好，畢竟股息只代表過去一年企業的表現，甚至在海外存在借錢派息的企業，所以要長期投資高息股，要有前瞻性，要選擇那些可持續發展可持續派息的企業，因此就必須精選那些基本面優質的優質高息股。

所以，為了剔除可能變臉的高息股，筆者會選擇剔除以下幾類上市公司：所有2015年虧損的上市公司；2015年凈利潤相較2013年滑坡的上市公司；動態市盈率(PE TTM)不為負；所屬行業凈利潤波動過大的，比如證券行業及大量持有上市股權的准投資型企業。

在經歷了上述嚴苛篩選後，入圍的高息股就僅剩31家了，其中11.7%股息率的安源煤礦因為動態市盈率為負，也被剔除了。顯然於我而言，業績持續度有不確定性的高息股是不碰為妙的。

剩下的這31隻個股，涉及11個行業，其中主力是公用事業、銀行和汽車三大行業，其餘行業每個均只有一家上市公司入選，與之相比公用事業股更佔到了35.5%的比重，這與海外市場倒是一致。

持股不妨『行業中性』

下表便是最後得到的31家上市公司的名字和股息率，他們的平均股息率是5.44%，依然比絕大多數銀行理財產品來的高了。

當然，對投資者而言，簡單平均買入者31家上市公司，未必是好選擇。其中隱含的一個巨大問題就是：行業權重不均衡，過度側重公用事業、汽車和銀行了。

是的，一個行業，往往會有共同的問題，很容易出現共振，比如銀行股可能在供給側改革中為實體經濟輸血，比如汽車可能存在市場飽和的問題，而公用事業股也可能會面對水電煤價格市場化的衝擊。

為規避這類情況，投資上一個可選的思路就是『行業中性』，即確保所有行業的投資比重一致。當然具體到高息股，三大行業太突出，真的完全等權重，似乎也有些浪費。

所以個人的建議是，對三大行業小幅降權，比如其他行業都是一個行業1隻股票；那麼汽車和銀行就各選2隻，公用事業選擇4隻，如此合計16隻個股，公用事業的權重下降到25%，汽車和銀行下降到12.5%，其餘行業各位6.25%。

那麼具體選哪些？可能需要一些主觀判斷。

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個人建議綜合考慮二級行業和特性。

比如銀行類，不妨四大行中選一家工商銀行；股份制裡面再選一家光大銀行。

比如汽車的兩家，不妨汽車零部件中選一家福耀玻璃，再正常企業中選一家上汽集團。

至於電力企業，相對差別小，倒不妨選股息率高的幾家：華能國際、華電國際、浙能電力和建投能源。

以上企業只是從行業分散角度選擇，並未進行基本面的研究，所以請勿用於個股投資。

最後的最後，要提醒諸位：在A股市場，持有股票收取股息，是要繳納紅利稅的。按照稅法，紅利稅是20%，不過此後幾次調整，目前對股息的收取，採取了差異化的政策：

持股期限超過1年的，股息紅利所得暫免徵收個人所得稅；持股1個月至1年的，稅負為10%；持股1個月以內的，稅負為20%。

所以，如果希望以股息作為主要投資收益，不妨奉行買入持有政策，確保持股1年以上，如此來豁免股息稅負——當然若是遇上大跌並相信股票派息水平不降，倒是可以奉行定投思路，越跌越買。

作為一名習慣通過指數間接投資的趨勢投資者，一般不會直接買入個股。所以對於這些優質高息股也不例外。

不過，我已經在雪球建立了一個Earl優質高息股的組合，專門來跟蹤這些個股的表現，每隻個股分配6%的倉位，總計96%。不過因為格力電器停牌無法買入，所以暫時只有15隻股票90%的倉位。有興趣的朋友可以去以下地址關註：https://xueqiu.com/P/ZH878950

說到新組合，不妨回顧下舊組合。

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EarlETF的老讀者應該記得，2014年末的時候，我推出了滬深兩市的打新底倉組合，之後伴隨大牛大熊就一直沒動，甚至都沒怎麼關注。

今天一看，表現都還不錯。表現最好的是深市底倉組合，累計上漲25.22%，而同期滬深300指數是下跌的。這個組合跑贏了雪球中91.47%的組合——可見普通人要想輕易跑贏簡單規則的買入並持有策略，也不是那麼容易。

至於滬市底倉組合，表現稍遜，也有20.31%的漲幅。

至於今次新開的優質高息股組合會如何，不妨過個一兩年再來看。

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