全球角度觀察債務貨幣發展（三）

三、2015年之前的放水狂歡

1、全世界的放水狂歡

次貸之後全世界央行，特別容易的達成了集體放水的決定，一起打開水龍頭，拼著放水。美國、歐洲、日本、中國等等開始了長達十年的放水之路，尤其是中國09年放水量達到29%，不知道的還以為次貸危機是發生在中國呢。為何集體放水這麼容易達成呢？因為各國政府對經濟發展都無計可施，只剩下這麼一個辦法，印錢。如果別的國家印錢你不印，你的貨幣就會升值，你的市場就會被別人吃掉，讓本來就不足的需求更加的惡化，所以統一放水特別容易就達成了。所有政府集體的忽略未來還債的事情，好像大家集體犯錯就不是錯誤一樣，起碼不會被別人罵蠢貨了，大家一樣蠢。

在放水問題上簡單分析幾個國家，美國、歐盟、日本、中國。

（1）美國：作為次貸危機的發源地，經濟首先受到衝擊，因此他確實有強烈的放水衝動來挽救國民的信心。另外美國是國際貨幣，他也有義務輸出美元來穩定全球經濟的信心，齊心協力共赴時艱。

（2）歐盟：歐盟經濟一體化給強國增加了市場，但是內部體制不行，效率低的國家，就是災難了，又失去了獨立的貨幣權，就指望發點國債救命了。直到今天歐盟放水仍然不敢停，有些國家一停就死，歐盟就崩盤。

（3）日本：日本到了今天，就靠國債來平衡國內需求，面對一個超級老齡化的國家、佛系的青年，日本無可奈何。日本的口號就是拉不出通脹，放水不停。至於國債會不會崩盤，日本已經不考慮了。

（4）中國：聽到可以集體放水的好消息，不禁樂開了懷，放水我是最強的，誰能比。於是乎，貨幣洪水開閘，十年把債務做到了盡頭，也算是儘力了。到了目前想放不敢放最尷尬。放水，債務繼續增加，有可能隨時崩盤；且匯率在貿易戰的背景下，如果以後沒有了大量的貿易順差，那麼中國外匯儲備的源頭活水就沒了，外匯儲備隨時面臨外流的風險，繼續放水，匯率就更加難以守住了。不放水，目前的債務就不能借新還舊，僅有的信貸都被地方政府和國企拿走了，這些最低效率的債務還去不掉，那些實體經濟直接就變屍體經濟了；再看看股市；再看看房地產；這些都需要放水才能支撐。左右為難。

2、凱恩斯主義的濫用

集體採用了所謂的凱恩斯主義長期化，期待用貨幣扭轉乾坤。儘管學過經濟學常識的人都知道貨幣政策本身長期無效。凱恩斯主義的使用條件就是短期刺激政策，新增貨幣，增加需求，維穩整個國家經濟基本盤，消化因為恐慌導致的經濟萎縮，避免恐慌自我實現、然後互相感染，惡性循環。付出的代價就是通貨膨脹和對經濟結構的扭曲，其本質就是對所有現存貨幣徵稅，隱形地從大家錢包中拿錢，然後用來刺激經濟。它無力解決貧富差距問題和經濟結構問題，甚至會因為貨幣超發導致貧富差距和經濟結構問題更加嚴重。

這裡有個背景介紹，凱恩斯生活在1883年到1946年，那時候的貨幣機制還是金本位。直到1971年尼克松才宣布美元脫離金本位，標誌著全球貨幣正式的放棄了金本位，進入了債務本位年代，說的好聽點就是信用貨幣。

凱恩斯年代，貨幣超發，不會增加債務，但是會讓貨幣的含金量下降，但是貨幣含金量的下跌需要一定的時間，各種商品價格調整也需要一定的時間，凱恩斯主義就是利用了這麼個時間差，讓國民全體產生了一個總需求上升的幻覺。因為在金本位年代，黃金數量不變，紙幣多了，總體購買力是不變的。但是幻覺就是幻覺，並不能持久，幻覺消失會發現總需求下跌到原來的水平，它只是把需求降低拖後了，並沒有解決。

但是如今全球貨幣都進入了債務貨幣階段，用凱恩斯主義的代價更大了，它製造貨幣幻覺的同時，債務增加了。凱恩斯主義的長期化的最大的結果就是全球各國都是債台高築，美國、日本、歐洲、中國莫不如此。

3、放水的結局

債務貨幣超發本質就是通脹搶錢加透支未來，那未來咋辦，透支能夠無限么？一旦到了透支極限，債務無法償還，這個模式也就到了極限。所以凱恩斯主義必須及時退出，然後經濟如果復甦了，用經濟的增量來還債。想起一句俏皮話，借錢一時爽，還錢火葬場。

推薦閱讀：