七八點|人無股權不富：徐崢的《港囧》資本賬

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七八點說

《港囧》不僅僅是一部電影，還是一處資本界和影視界的股權深度合作。

這次徐崢以《港囧》估值來作為未來票房凈收入作金融槓桿，在《港囧》上映前，把自己的票房佔比賣給了香港上市公司21控股，不僅現金獲利1.5億元，更成為這家公司第二大股東，徐崢持股19%。

也就是說，徐崢在《港囧》上映前就獲得了1.5億，同時還因為成為上市公司股東繼續享有票房的分紅！徐崢搖身變為資本高手，人無股權不富的生動案例。

不管《港囧》票房好壞，在上映前徐崢就拿到了1.5億元的純利潤。而這只是變賣票房，《港囧》版權屬於真樂道，此後的網路版權等等收入還是歸徐崢，保守預估5000萬，那已經有2億入賬。

《港囧》首周末上映三天，票房累計6.8億。如果按此走勢，將很快破10億，再到15億，甚至破20億也不是沒可能。那這麼多的錢，到底讓誰賺了？

這次，徐崢不再像《泰囧》時候只拿導演費，以及光線老闆王長田賞賜的10%利潤分成。他以47.5%的票房凈收入(扣除發行成本)成為大老闆，而他自己的公司真樂道既是製作方也是第一出品方。

就在《港囧》上映前，徐崢把自己的票房佔比賣給了香港上市公司21控股，獲利1.5億元。而這家公司將更名為歡喜傳媒，徐崢和寧浩分別持股19%，為第二大股東。持股24%的第一大股東是阿里影業前主席董平，傳正是他運作了阿里影業的借殼上市，以及和趙薇夫婦的合作。董平是知名電影的投資人和製作人，寧浩的《心花路放》就是他的作品之一。

截止9月25日上周五，21控股收盤價為4.12港元，公司市值95.11億港元。假如徐崢是以0.4港元配股成功，至今已坐收930%漲幅，個人擁有21控股18億港元市值。待《港囧》上映過後，徐崢的身價恐怕又要上漲不少。

《港囧》不僅僅是一部電影，還是一處資本界和影視界的借力遊戲。

先做個回顧，《泰囧》徐崢可能掙了4000多萬

首部《泰囧》，徐崢那時候還是個新導演，多次被拒絕後，找到了光線投資，製作成本約3000萬，最終票房12.5466億。按照光線傳媒的官方公告，該片的票房收入截止2013年1月22日約12.4億，分賬收入約4.65億，占票房額的37.5%。

《泰囧》收入

成本方面光線聲稱3000多萬僅包含投資成本，未算上廣告宣傳費用，假設其他費用跟投資成本相同，即總成本6000萬。這樣粗略測算光線在《泰囧》上凈賺4億左右。

一部電影的分賬通常是電影專項基金扣5%，3.3%營業稅，剩下的院線分約57%，投資方拿43%(其中要扣除中影數字的管理費)。因為光線是集製片、投資、發行方於一身，最後分到37.5%，說明剩下的四家投資方北京影藝通、北京真樂道(徐崢和陶虹的公司）、黃渤工作室、Enlight Media雖然掛名，但基本沒投資什麼錢，當然也沒分到多少。

當時黃渤也說了，就是拿點閑錢玩玩，算不上是投資。而光線老闆王長田在接受採訪時透露，會給徐崢10%的利潤分成，也就是4000萬左右。加上導演費，他的總收入可能超過4000萬。另外，兩位主演黃渤、王寶強會收到紅包，具體多少不知。

黃渤投資

不過，後來有傳言說，徐崢上法院告王長田索要3億元分賬。然後在2013年5月14日，徐崢在採訪中表示，「我也不知道那個謠言怎麼出來的，《泰囧》這部電影的成功是件美好的事情，我不希望它被這些負面的東西影響。因為《泰囧》還沒有進入結算資金的階段，所以那4000萬紅包王長田還沒有給我。」

徐崢索賬

從後來《港囧》繼續和光線合作，以及從王長田的為人來看，徐崢最終應該是拿到了這筆錢。

到第二部港囧，第一投資方、製片方變成了徐崢和陶虹的真樂道公司。光線是第二大投資方兼發行方。

資本遊戲來了。今年5月13日，香港上市公司21控股(公司乃一間投資控股公司，其附屬公司主要在中國及香港從事提供物業代理和有關服務、玩具、禮品及贈品之買賣及證券買賣和投資。)發布公告稱，將向9名認購方發行約17億股，認購價總額約6.8億港元。導演寧浩和導演(演員)徐崢將分別以1.75億港元認購21控股擴大股本後的各19%股份，並列第二大股東，同時出任非執行董事。

阿里影業前主席董平通過全資控股的NEWWOOD和多樂公司共持有21控股24%股份，成為第一大股東。董平之前為多部知名電影的投資人、製作人和聯合製作人，包括《卧虎藏龍》、《親愛的》和《心花路放》等。

發行完成後，21控股主業將由提供物業代理、證券買賣及廣告代理等轉而聚焦娛樂及媒體相關領域，並更名為「歡喜傳媒集團有限公司」。21控股表示，此次認購完成後公司將得到6.77億港元資金，其中5.2億港元將用於製作6部電影，當中3部由寧浩或徐崢完成，另有1.5億港元用於3-4部電視劇的製作。

可是，《港囧》早在去年底就開拍了，21控股已無緣投資，如何才能讓這部電影為這個上市公司的股票產生作用？

9月18日，21控股發布公告，將更名為歡喜傳媒，寧浩和徐崢任非執行董事。

9月21日晚，21控股宣布與北京真樂道簽訂協議，以1.5億元的價格向北京真樂道購買即將上映的《港囧》47.5%的票房凈收入(扣除發行成本)。

真樂道是徐崢的公司，徐崢是通過知識產權及個人服務(劇本寫作、導演及演出工作)，以非現金形式投資，並獲得47.5%的票房凈收入收益權。

也就是說，不管《港囧》票房好壞，在上映前徐崢就拿到了1.5億元的純利潤。而這只是變賣票房，《港囧》版權屬於真樂道，此後的網路版權等等收入還是歸徐崢，保守預估5000萬，那已經有2億入賬。

那假如《港囧》最後賣了20億，徐崢是不是虧大了？確實有人這麼想。

答案只有：1、徐崢對《港囧》沒有那麼大的信心，預估票房在12億左右，賣出自己的分成等於是不想冒風險，穩收。2、徐崢知道《港囧》會大賣，但他作為21控股的第二大股東，持有19%股票，股票漲了，就是更多的錢。上市公司21控股要轉型，把《港囧》作為第一炮當然再好不過。而且，票房對股價的影響是有直接的先例。

比如，2012年底《泰囧》上映前後光線股價一度飆升逾75%。2010年周星馳借殼比高集團，《西遊-降魔篇》在上映前就促使其股價暴漲近50%。當初阿里影業借殼文化中國上市，找趙薇當明星股東後，股價最高暴漲175%。進行這項資本運作的，正是董平。那21控股(更名後為歡喜傳媒)是否會成為下一個阿里影業？

5月13日，21控股宣布董平、徐崢、寧浩將分別持股24%、19%、19%時候，配股價為0.4元。公告當日，公司股價升129.69%，報收4.41港元。後來有公告稱，該項配股認購事項推遲到了7月31日。

股價一路走形

之後幾個月，21控股股價先降後升。截止9月25日上周五收盤價為4.12港元，公司市值95.11億港元。假如徐崢是以0.4港元配股成功，至今已坐收930%漲幅，個人擁有其中18億港元市值。待《港囧》上映過後，徐崢的身價恐怕又要上漲不少。

作者|匯銀資本

編輯|七八點