李稻葵：中國具有突破中等收入陷阱的「三好」條件

2016年08月16日 09:36 來源：鳳凰國際智庫

記者：張藝

來源：界面新聞

在8月13日舉行的廣發銀行財富論壇上，清華大學中國與世界經濟研究中心主任李稻葵在主題演講中提出自己對中國宏觀經濟走勢的判斷——中國經濟正在走大「U型」的底部。「從增速上講宏觀經濟見底，2016年和2017年是U型的底部。今年我們預計是6.7%的增速，明年是6.6%增速，這是底部，到2018年，可能會走出底部」。

李稻葵坦稱，在這個問題上，是有爭議的，自己的觀點不一定是多數派，可能多數派的觀點認為中國經濟增速放緩，但「我不同意」。

對當前的經濟新趨勢，李稻葵用兩句話進行了總結。第一句話：中國經濟長期來看仍然有潛力，包含未來的房地產、財富管理、企業增值升值，從長遠來看，我們保有很好的信心。第二句話：短期還需要一段時間比較艱苦的調整，才能實現長期發展的潛力。

為什麼說長期來看還是有潛力的。李稻葵經研究後認為，中國滿足具有突破中等收入陷阱的「三好」條件，這「三好」條件包括：

第一，政府是穩定的，而且政府是以市場經濟為最基本的體制和模板。

第二，不斷提高的人力資本。人力資本的一方面是老百姓的平均健康水平和平均受教育水平的不斷提高。儘管人口老齡化，但有效勞動供給還是在提升的。「今天65歲的人的健康水平和工作的能力，相當於20年前55歲的水平。同時，現在的大學入學率達到了38%，這是非常了不起的成就」。

第三，對外開放水平仍然很高。中國經濟在經濟體中，全球財富500強的企業都進來了，都在中國經濟裡面運行，逼著中國企業必須不斷學習，不斷和國際一流的企業對標。

「這三好條件，中國經濟比歷史上，比任何一個國家都具備。這就是中國經濟持續增長的底氣。」李稻葵表示。

同時，他指出，中國經濟在未來二十年，在三個領域存在增長點，分別是城鎮化、消費和產業重新布局。

其中，居民的消費成為支撐中國經濟增長的最主要的動力之一。消費佔GDP的比重，根據李稻葵的計算，已經是46%，而不是國家統計局的38%。「根據我的測算，消費佔GDP的比重，每年是上升一個百分點，到2020年，到十三五規劃的末期，消費應該能夠佔到GDP的50%，這就是中國經濟增長的增長點」。

李稻葵還稱，從短期來看，經濟增速今年年底會稍微走高，原因在於二胎政策開始發力，大概250萬的新生嬰兒會出生，這250萬的二胎政策，大概能夠拉動GDP的2%。

在經濟增長處於大「U型」的過程中，李稻葵認為，個人的財富增長存在一定機遇。

利率方面，理財產品的收益率會下降。「因為當前全球經濟都出現低迷，全球的貨幣政策總體上講寬鬆，我不認為美國美聯儲短期內加息。中國經濟實際利率水平也會連續下降，所以理財產品預期低一點」。

匯率方面，在「U型」底部將基本保持穩定。理由一，中國經濟目前是貿易順差國。理由二，中國目前有21萬億美元是的現金加存款，「一旦社會上形成人民幣持續貶值的預期，後果將會非常的嚴重，所以我的判斷，匯率會穩定」。

股市方面，李稻葵認為會保持基本穩定，因目前的市盈率低於歷史平均水平。他還建議可以買入銀行股，「銀行股如果能夠按照過去幾年的分紅水平繼續分紅的話，那麼，你持有銀行股所持有的股息率已經超過了你買理財產品的收益率」。

同時，他認為，現在社會上對銀行壞帳的分析太悲觀了。「我算過一筆帳，現在的呆帳、壞賬佔GDP的7%，GDP是在70萬億元，呆帳、壞賬大概5萬億元，銀行現在的撥備，恰恰也是這個數字。所以我覺得銀行能夠抗得住」。由於股市20%是銀行股的市值，所以股市具備上行的潛力。