四大行「加息」加速中國經濟通縮步伐

幾乎所有的金融危機都是從利率的上漲開始的，利率為什麼會上漲，是因為信用的缺失，信用為什麼會缺失，是因為交易雙方不相信對方會按期足額還本付息，而這一切的前提都是經濟內在增長動力的減弱。有媒體報道五大國有銀行已經把存款利率上浮到底，就是在官方存款利率的基礎上上浮10%，原因是存款搬家壓力過大。國有銀行在低於其他銀行利率的基礎上已經很難支撐，而最近國有大行存款正在流失，21世紀經濟報道得到的數字是今年1月份前20天，四大行總共流失存款達7000億，但是其貸款卻逆市上揚，工農中建四大行新增人民幣貸款投放已達4400億元，遠高於去年同期3000多億的水準。一邊是貸款大增，一邊是存款大規模流失，國有銀行想要維持這個節奏，其效果如同把銀行的資金比作一個水池：一邊流進的水在減少，一邊抽水在增加，如果不採取辦法，銀行池子中的資金很快會幹涸，怎麼辦，必須加大馬力引進水量增多，這時候唯一的選擇就是加息了。2012年6月，央行首次雙向調整存貸款利率的浮動空間，其中，存款利率允許金融機構浮動區間的上限為基準利率的1.1倍，也就是可以在基準利率的基礎上再上浮10%。此後，天津銀行、北京銀行等城商行均對中長期定存利率「一浮到頂」。而股份制銀行此後也開始陸續加入利率上浮的「陣營」，2年期、3年期、5年期的定期存款利率都已上浮接近10%，主要包括廣發、平安、光大等股份制銀行。短短十幾天內，多家中小型銀行存款利率經歷了三次變動：1年期存款利率由最初執行3.25%的基準利率，到與大型銀行保持一致即3.5%，再到上浮10%至3.575%的上限，此後股份制銀行馬上跟進，採取一浮到頂的政策。與此相比，大型國有銀行頗為「淡定」，此前只對1年期定存利率上浮，其他中長期定存利率保持基準利率不變。如果說現在按照國有大行執行的基準利率1年期定存利率3.5%來算，如果國有大行把定存利率一浮到頂，那麼等於央行加息0.075%。重要的不是數字，而是四大行這次集體浮動所代表的一種趨勢，很明顯，2012年央行浮動存款利率後，四大行基本沒有跟隨中小銀行一浮到頂，其主要目的是為了相應監管部門的號召，不打價格戰，保持利率市場化後的平穩，這次四大行的集體上浮肯定是監管部門允許的，難道說監管部門允許利率整體上浮？很顯然，在中國目前的金融體制下，銀行賺錢的唯一法寶還存貸款利差，沒有存款的一定規模很難實現利潤的穩定，但是自從6月發生錢荒後，中國的貨幣市場出現問題，過剩產能和國有企業佔用大量資金，資金周轉變慢，貨幣派生效果減弱，再加上經濟增速下滑，貨幣交易減緩，自然貨幣增量減少，存款自然下降。而目前正在興起的互聯網金融正在惡化這種狀況，他們以較高的利率吸引存款從銀行業流出，進入各種貨幣基金。但是，利率的上浮無疑對目前正在下滑的經濟雪上加霜，而債務成本更加攀升，這將加大企業債務資金鏈的緊張。中國經濟是一個肥胖經濟，各種泡沫導致了今天資金的昂貴，而昂過的資金正反過來為經濟體減肥。也許監管層已經取得一致意見，要通過實際利率的抬升擠破經濟體的泡沫，因為如果不擠破這些泡沫，就必須政府來輸血，但是政府的債務也正在威脅著經濟的安全，政府別無抉擇。當前大家關注的中誠信託的礦業信託事件將是檢驗監管層決心的試金石。
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