三峽操盤手——市場分析的歧途

市場分析的歧途市場分析的歧途人們在進行金融交易時，首要的工作是要分析市場的走勢。掌握市場的走勢、與趨勢為伴是任何投資者走向成功的必由之路。分析市場可遵循的原理和方法非常多，若進行分類的話可分成基本因素類分析方法和技術圖表類分析方法。在實踐中，投資大師們往往並不囿於單純用哪一種方法，也沒有門派之分。利奧·梅拉梅德[1]在他的書中寫道：「最為重要的是，我知道，忽視基本方法的技術分析派遠不及那些勤勉地把兩種方法應用於交易實踐的交易者更成功。」為什麼在運用基本面因素分析的時候要注重技術分析呢？這主要是因為所謂基本面分析是根據影響價格變動的因素的變化來分析市場價格的走勢，問題的關鍵在於，是否還有你未知的因素？你知道的因素對價格變動的影響程度究竟有多大？在實踐中常常出現：當利空因素髮布時，市場不跌反漲；當利多因素公布時，市場不漲反跌。因此，運用基本因素分析方法、注重基本面的投資者，一定要用技術方法來進行驗證，若市場走勢和你的分析完全相反，要堅持市場永遠是正確的這一理念，並據此重新分析市場。運用基本面分析方法對市場走勢進行分析判斷時，一定要注意一些歷史的重大變故。是否出現了過去基本面分析時沒有見到的新因素？當出現了一個你不熟悉的影響價格變動的因素時，一定要認真地考慮它對市場價格變動的影響作用。例如2003年以來石油和有色金屬價格的變動，就使得許多能源專家、有色金屬專家眼鏡大跌。問題的關鍵是對於金磚四國的經濟發展和「中國因素」這一新興的基本因素如何判斷。對於中國因素對能源、原材料價格變動的影響及判斷，我國的經濟學家和專家們遠不如國外的一些投資機構準確，這值得我們在運用基本面因素分析時引以為鑒。技術圖表分析方法是在實踐中行之有效的，許多交易者看幾本技術分析方面的書就能夠學會許多技術分析的方法。但是，能否找到真正行之有效的適合於自己交易方式的交易方法是很難的一件事情，這需要理論與實踐的結合、需要有悟性。許多書講技術分析方法，認為掌握了技術分析方法就可以無往而不勝，這是不切合實際的。在實踐中，我體會到以下幾種情況會使你的技術分析誤入歧途。第一種情況是機械地使用K線組合，根據短期的K線組合就匆忙作出頂和底的結論，其結果必然是交易追漲殺跌。第二種情況是使用單一的技術分析方法，不用基本面和其他技術分析方法驗證，就匆忙做出結論。約翰·墨菲曾經說過，交易時你必須綜合考慮各種技術信號，不能一葉障目。據一些書籍記載，約翰·墨菲這位技術分析大師，也要依靠5~6種有用的拘束指數來分析市場，其中包括相對強弱指數、趨勢線、移動平均指數、經典技術形態如三角形和雙頂，以及費波納奇回撤百分比等。第三種情況是使用歷史圖表資料，不加以現實的分析，往往認為歷史是一個循環往複。在歷史的高價區進行放空交易，在歷史的低價區進行買入交易，結果往往輸得很慘。2005年發生的中航油事件就是一個例證。根據歷史的經驗，原油每桶的價格處於40美元左右時，正處於歷史的高價區，所以中航油運用現貨選擇權，賣出遠期的原油，結果輸得很慘。當銅價處於每噸3300美元時，放空者也是屢敗屢戰，前赴後繼。我在投資實踐當中，非常注重宏觀的基本面分析，但絲毫也不輕視技術圖表的分析。我的心得體會是：從基本面分析入手，分析判斷市場價格的走勢，得出結論，再用技術圖表進行分析驗證，而且是使用一些最基本的技術圖表方法。若二者得出的結論是一致的，就可以成為制定交易計劃的依據。若基本面的結論在技術圖表上得不到支持，則放棄交易計劃。
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