警惕！除了「灰犀牛」、「黑天鵝」，金融世界還有哪些危險動物？

07-04

　　10月全國工作會議召開之後，《人民日報》發了一篇社論《既要防黑天鵝，也要防灰犀牛》，將「灰犀牛」這個詞帶到了全國人民的視野里。

其實，金融圈有很多這樣形象、有趣的動物，它們或明爭暗鬥，或相親相愛，或狼狽為奸。

　　你見過幾個呢？

黑天鵝VS灰犀牛

　　從17世紀以來，「黑天鵝」一直是全世界最令人煩惱的動物：黑天鵝意為不可預測、意料之外的重大稀有事件，每一次黑天鵝出現，譬如911、英國脫歐和特朗普當選總統，都是對世人心臟的一次恐怖襲擊。

　　世人受黑天鵝困擾已久，然而宏觀世界並沒有量子力學，薛定諤的貓不會在眾目睽睽下既生又死，黑天鵝也不會在嚴密管控中憑空降臨。對於信息靈通、善於分析的人來說，「從天而降」的「黑天鵝」，其實只是行動緩慢、意料之中的「灰犀牛」。

「灰犀牛」事件是指在一系列警示信號和跡象之後出現的大概率事件。「墨菲定律」說，如果能夠嘗試無數次，就一定會達到壞的結果。「灰犀牛」則是所有人都知道會達到壞的結果，但是所有人都忽略了。當看似溫馴無害的灰犀牛開始狂奔時，一切的防範和抵禦都無力回天。

　　不關心灰犀牛，就會在灰犀牛狂奔時被撲倒在地。相對的，如果能夠辨明灰犀牛，不僅能在狂奔時保全自己，更有機會像預測到2008年金融危機，提前做空美國樓市的約翰·保爾森一般一戰成名，年入37億美元一舉登上《福布斯》，成為「賺錢之神」。

　　黑天鵝和灰犀牛可以說是金融圈狼狽為奸的典型了。這一對色調陰暗的惡棍每天都密謀著興風作浪，同流合污，水乳交融，一旦得手，就是哀鴻遍野。為了防止世界被破壞，為了守護世界的和平，我們必須睜大眼睛，仔細防範這一對兄弟沆瀣一氣，為所欲為。

牛VS熊

　　世界上本來沒有牛和熊，血本無歸的人多了，就有了牛和熊。

　　想當年，牛和熊本來是一對好兄弟，奈何造化弄人，古時候英國的皮毛商人沒獵到熊就把皮賣了出去，留下了「Dont sell the bearskin before the bear was caught」（捕熊之前勿賣皮）的諺語。從此，熊就成了不能過於樂觀的代名詞。18世紀證券市場出現之後，每當空頭市場出現，股市行情下跌時，就會有人提起熊，久而久之，就有了「熊市」的說法。其實，中國股市沒有做空機制，嚴格意義上的空頭市場永遠不會到來。從這個角度來說，中國是沒有熊市的。

　　既然空頭市場有了動物形象，那麼與之相對的多頭市場也需要一個動物形象，人們就想到了牛。牛的角尖尖向上，在西方文化中也是財富的象徵。牛氣衝天，牛刀小試，初生牛犢不怕虎，人們用「牛市」代表多頭市場，希望自己的財富也能像牛角一樣直衝天際。

　　牛和熊是股市上相愛相殺的典範，人們都厭惡熊而喜愛牛。尤其在股民九成不賺錢的中國，每一頭熊都牽動著股市脆弱的神經。

　　2016年5月31日，A股股指從5100多點暴跌至2800點，股民哀嚎遍地。此時，北京金融街購物中心為了慶祝六一兒童節，在門口布置了一組「熊出沒」的雕像，兩頭賤兮兮的熊正對著證監會的大門口，彷彿在挑釁。這種行為很快就激起了民憤，一天之內，這組雕像被三次移位，還是不能讓金融街的大佬們滿意——誰也不想出門就看見熊。最終，這組雕像被換成了兩隻猴子。金融街購物中心也在半年後擺上了大鐵牛，表達了對股民的良好祝願和對當初站錯隊的懊悔。

羊VS狼

　　不是這種狼

　　也不是這種狼

　　是這種狼

　　除了在超人氣二次元巨著《喜羊羊與灰太狼》中，狼和羊之間都不存在任何相愛相殺的關係，一直是單方面的掠奪。在金融市場中也是一樣，作為一個散戶想欺負莊家，只能是在夢裡。

狼是兇猛強大的食肉動物，常用來代指金融市場上擁有權勢、時常有不法行為的人。狼群里最出名的就是《華爾街之狼》的主人公喬丹·貝爾福特了。作為傳奇股票經紀人，貝爾福特曾經在三分鐘內賺取1200萬美元。他因欺詐入獄3年，出獄後洗心革面，開始從事知識付費，實現了人生的成功轉型。

　　再狡猾的狼，也不可能憑空造出肉來，狼想要吃肉，必須要捕食羊。股市上的散戶很多都是溫順無害的小羊，被狼收割是他們的日常。在資本市場上，「羊群效應」是指在一個投資群體中，單個投資者總是根據其他同類投資者的行動而行動，在他人買入時買入，在他人賣出時賣出。因此，羊是指金融行為的尾隨者，高位接盤，低位被迫割肉賣出。每次股市的波動，都有大片的散戶受傷。

大笨象VS獨角獸

　　「我是獨角獸」

　　大象本應是獨角獸的好朋友，在競爭越發激烈的今天，獨角獸已經越來越離不開大象的支持。二者和平共處，攜手並進，是所有人都願意看到的局面。

大象指的是盤子超大的權重股，像中石化、工行、中行等，他的股票總數占股票市場股票總數的比重很大，權重就很大。權重股只要一有漲跌，就會對股票指數帶來巨大的影響，也就是「大象跳舞」。古印度有句諺語：「當大象跳舞時，老鼠要當心。」在二八現象嚴重的股市，權重股的漲跌很容易掩蓋其它股票漲跌對指數的影響。2016年中，7成A股出現下跌，但是大盤跌幅僅有0.38%。如果投資者僅根據股指進行投資，就會被大象的穩健所迷惑。

在風投領域，投資人把估值超過10億美元的初創企業稱為獨角獸，如果遇到了它們，投資者很可能會大賺一筆。2015年的資本寒冬也未抵擋住國內獨角獸們的一路狂奔——螞蟻金服估值460億美元、滴滴快的估值150億美元……這類企業最初大多集中於軟體行業，但近年來，更廣泛的公司也加入到獨角獸的行列，比如：優步、小米，都被劃歸為獨角獸企業。投資者都想投中獨角獸，然而結果往往不盡人意。「神奇少女」王凱歆揮霍千萬投資款後痛斥投資人「消費我」，可以說是非常悲傷的結局了，希望每一個創業者在說出「我是獨角獸」時，也能有相應的責任感吧。

雞VS豬

　　雞和豬是兩種風險偏好的投資者的代稱，兩種風險偏好沒有優劣，也都不是穩定收益的保證。投資者的風險偏好時會改變的，行情好的時候，雞可能會變成豬，行情不好的時候，豬也可能會變成雞。

　　經濟專欄作家Alan Abelson於2009年在《巴倫周刊》上寫道：「豬在華爾街動物寓言集中長久以來佔據重要和獨特的位置。」豬是風險偏好極高的投資者的代名詞。他們是謀求在短期獲得高利潤的高風險投資者，他們在購買公司股票時並不做凈值調查，投資沒有耐心，貪婪而且情緒化。

雞從來都不是一種有冒險精神的動物。有的投資者考慮太多，駐足不前，就獲得了這樣的稱號。在金融市場，他們的表現為極端保守，要麼只投資於貨幣市場證券，要麼徹底離開市場。「安靜如雞」說的就是他們。

其實在金融市場上，沒有哪個標籤是固定的。

　　以為自己是狼的可能是豬，以為自己是雞的也可能是羊。獨角獸未必不能成長為大象，大象如若不慎也可能轟然倒地，不得不走上二次創業的旅程。牛市裡隱藏著熊市的陰影，熊市裡也未見得不會有牛市的契機。灰犀牛始終在遊走，黑天鵝隨時準備不期而至。想要站在金融市場的風口騰空而起，最需要的，還是要把握時機，認清風險，控制野心，警惕貪慾。揚長避短，自然無往不利！