路透：中國準備在銀行間市場推出信貸流轉平台盤活信貸存量

中國 經濟 文 / Shox 2013年08月09日 13:55 來源：華爾街見聞

中國銀監會將祭出重磅利器盤活信貸存量，路透消息源稱中國銀監會將在銀行間市場推出貸款批量轉讓系統，該系統將在中債登登記和交割。

路透援引消息人士稱：

一位接近監管層的消息人士表示，這個系統被稱為「信貸流轉平台」，已於上周做過幾單交易演示，還要經過銀監會牽頭的討論和徵求意見之後，才能正式上線。

「中債登的系統將可以支持ABS（資產證券化）也可以支持貸款轉讓，兩個品種現在都在弄。」另一位了解技術情況的消息人士稱。

此外，一位來自銀行的消息人士表示，銀監會為推出這個系統已準備多時，此前已去各大行摸底了貸款轉讓的情況。

銀監會對上述消息暫未置評。

國務院近日公布的《關於金融支持經濟結構調整和轉型升級的指導意見》（「金十條」）要求，擴大商業銀行不良貸款自主處置權力，支持銀行開展不良貸款轉讓。擴大銀行不良貸款自主核銷權。高盛在最新的報告中估計，從2008年底到2013年底，中國銀行業的資產將增加14萬億美元。正如惠譽所稱，這相當於美國整個商業銀行部門的規模。也就是在五年時間內，中國將複製整個美國銀行系統。高盛預計一旦泡沫破裂，中國的壞賬金額將達到驚人的18.6萬億元。

此前《華爾街見聞》曾報道，銀監會近日已主動接觸證監會，推動銀行的信貸資產可以作為ABS基礎資產向券商轉讓，讓券商設計的專項信貸資產管理計劃產品初期可能會在上海證交所上市交易。

目前證券公司只可以開展企業ABS項目，而信貸ABS項目由央行和銀監會監管。其實，3月份出台的證監會新規已將信貸資產納入券商ABS基礎資產的範圍，但銀監會當時卻未對其業務規則做出相應修改。

資產擔保證券ABS簡介　　ABS，Asset Backed Security的縮寫，意為「資產擔保證券」。其含義是指以項目所擁有的資產為融資基礎，以項目資產帶來的預期收益為保證，通過在資本市場發行債券來募集資金的一種項目融資方式，其本質就是資產證券化。融資優勢　　其優勢主要表現為以下幾個方面。

　　融資成本：ABS整個運行過程中只涉及原始權益人、特別信託機構(SPV)、投資者、證券承銷商等主體，共同按照市場經濟規則運作，就減少了中間費用；同時由於ABS融資方式在國際高等級證券市場籌資，該市場信用等級高、債券安全性和流動性高、利息率較低，從而有效地降低了融資成本。

　　投資風險：ABS項目融資的對象是資本市場上數量眾多的債券購買者，這就極大地分散了項目的投資風險，使每個投資者承擔的風險減小；ABS方式隔斷了項目原始權益人自身的風險和項目資產未來現金收入的風險，使其清償債券本金的資金僅與項目資產的未來現金收入有關，並不受原始權益人破產等風險的牽連，即「破產隔離」。

　　資產結構：對原始權益人來講，ABS融資方式出售的是項目的未來預期收益，直接發行證券的也不是原始權益人。故通過這種方式可獲得資金但又不增加負債，且這種負債也不會反映在原始權益人的資產負債表上；通過「信用增級」使項目的資產成為高質甚至優質資產，可以獲得高級別的融資渠道，募集到更多的資金。

　　項目控制：採用ABS方式融資，在債券的發行期內項目的資產所有權雖然歸SPV所有，但項目的資產運營和決策權依然歸原始權益人所有，SPV擁有項目資產的所有權只是為了實現「資產隔離」。 ABS特點　　其特點有：

　　①通過證券市場發行債券籌資；

　　②分散投資風險；

　　③負債部反映在原始權益人的資產及負債表上

； 　　④信用等級高，易於推銷；

　　⑤適合大規模籌資。有待完善　　ABS融資方式有其不完善的地方，表現為：在利用ABS方式進行基礎設施項目融資時，雖然政府可以保持對項目建設和運營的控制，但卻不能把國外的大型投資和管理公司先進的技術和管理經驗發揮到項目的建設運營中來，這樣就影響了東道國獲取國外先進技術和管理經驗來提高本國的建設和運營能力；雖然ABS方式能夠把融資的風險分散到各個投資者身上，融資不受項目發起人本身資產狀況的影響，但和BOT相比，在保證項目建設的質量和進度、運營效果方面，ABS更多的取決於項目發起人的管理。

ABS融資。即資產收益證券化融資。它是以項目資產可以帶來的預期收益為保證，通過一套提高信用等級計劃在資本市場發行債券來募集資金的一種項目融資方式。具體運作過程是：（1）組建一個特別目標公司（SPV）。（2）目標公司選擇能進行資產證券化融資的對象。（3）以合同、協議等方式將政府項目未來現金收入的權利轉讓給目標公司。（4）目標公司直接在資本市場發行債券募集資金或者由目標公司信用擔保，由其他機構組織發行，並將募集到的資金用於項目建設。（5）目標公司通過項目資產的現金流入清償債券本息。