虛擬貨幣投資與欺詐風險｜簡要分析報告

隨著比特幣、萊特幣等虛擬數字貨幣在2011—2013全球投資交易市場引發的一場虛擬貨幣投資熱，近年來不少投機分子利用虛擬貨幣這一概念伴以不同的營銷方式吸引投資人以達到非法牟利的目的。

如2016年4月27日的「萬福幣」案，則是以網路傳銷的方式對「萬福幣」這一虛擬數字貨幣進行誇大宣傳來吸引投資人投資，最終涉案會員達到13萬多人，非法吸收資金近20億人民幣。因此對於名目眾多的虛擬貨幣投資市場，投資人應當慎之又慎。

關於虛擬貨幣

虛擬貨幣大致上可以分為三類：一是與實體貨幣無關，只可以在封閉的虛擬環境中使用，通常為網路遊戲環境；二是單向兌換，通常也只能在虛擬環境中使用，有時亦可以購買實體商品和服務，例如一些反饋積分等；三是雙向兌換，有買入價和賣出價，如比特幣、萊特幣等。

具有投資意義的虛擬貨幣一般均為具有雙向兌換的虛擬貨幣，目前市場上主流的虛擬貨幣，其主要實質是根據一堆特定複雜演算法所生成的特解，且特解有限。世界上當前有接近上千種虛擬貨幣，但能夠得到政府認可的只有比特幣一種，且受認可範圍小，只在德國和美國的德克薩斯州。

而根據中國《人民幣管理條例》，禁止製作和發售代幣票券，因此一旦比特幣被納入到「代幣票券」中，其在中國的法律前景面臨不確定性。

虛擬貨幣產生原因

互聯網的高速發展，與伴之而來的數字加密技術、網路電子交易等，使人們愈發要求更加合理、快速、便捷和安全的支付方式，基於此種背景，數字化虛擬貨幣以一種特定演算法產生的特解應運而生。

2007—2015中國網民規模和互聯網普及率

虛擬貨幣的去中心化、無發行主體、貨幣有限等特徵，確保了無法通過大量製造而達到人為操控幣值的目的（如比特幣上限為2100萬枚）。而其基於全球互聯網體系運行開源代碼，保證虛擬貨幣具備全球通用性。

虛擬貨幣風險性

1、交易平台的脆弱性。

由於虛擬貨幣並沒有發行主體且缺乏政府部門的有效監管，其交易平台一般為個人或者公司搭建，不僅會發生被黑客攻擊事件和交易平台主體倒閉跑路事件，一旦虛擬貨幣不受當地政府法律保護，交易網站很容易被政府部門關閉。

2、價值不穩定，波動大。

虛擬貨幣的匯率受市場需求決定，極度不穩定，而且大量炒家的介入，會導致虛擬貨幣的匯率起伏落差極大，給投資者帶來巨大的波動風險。

認可度低。法定貨幣有著嚴格的清算保障體系，而虛擬貨幣的去中心化使其無任何擔保，並不受各國政府任何和保護。

3、通縮風險。

由於虛擬貨幣的供給速度由演算法決定，而與市場需求和經濟發展無關，其供給無法與經濟發展保持同步，更容易產生通貨緊縮，而一個容易產生通貨緊縮風險的虛擬貨幣是註定不可能成為未來通行貨幣的。

4、法律和政策風險。

由於虛擬貨幣的去中心化特性，不存在發行主體，只能通過監管交易平台來規範虛擬貨幣市場，而其匿名性、隱藏性，容易在一定程度上給非法交易提供保護，以達到洗錢、行賄以及資產轉移。缺乏相關監督和保護機制，虛擬貨幣的結算並不受任何監管，沒有機構對其行為負責，同時也不具備任何投資者和存款人保護機制，導致用戶自身承擔所有風險。而一旦虛擬貨幣對現實貨幣造成一定程度的影響和衝擊時，基於系統風險性考慮，政府部門會宣布虛擬貨幣的非法性並關閉其交易。

以目前世界上開發最早、交易價格最高的比特幣來說，在2009年由中本聰設計發布開源軟體並計算產出後，其交易價格峰值和谷底最大交易比為15，交易成交量集中出現在2016年下半年之後。

比特幣2012—2016交易價格走勢圖

從上圖可以明顯看出，比特幣交易市場價格在2012—2016年之間的5年內，其價格波動幅度大，交易頻率不穩定。

虛擬貨幣欺詐防範

從開篇提及的劉寧「萬福幣」一案，以及2014年的V寶幣傳銷騙局，均是藉助虛擬貨幣市場的投資熱以及普通大眾對虛擬貨幣這一新生概念的不了解，對其宣傳的所謂虛擬貨幣進行炒作包裝大肆推廣，而其騙局本身的性質，仍然沒有脫離傳銷這一範疇。

如「萬福幣」的三階十五層等級制度，和V寶幣的算力計算，都是一種通過發展下線、獲取下線收益的層累式金字塔模式。從虛擬貨幣本身的投資價值來說，不光要考慮到上述部分所提及的虛擬貨幣風險性，更要防範市場上的欺詐騙局：

一、虛擬貨幣的有限性和產出速度，有限的才是有價值的。

目前如比特幣採用特定演算法、有限特解的，隨著計算難度上升其產出速率逐步降低，而類似萬福幣等無限產出的，其價值決定於發行者，一旦發行者出現問題，其價值即為0。

二、貨幣價格單邊上漲，平台一味鼓吹收益。

國際市場已經把比特幣劃歸大宗商品，其價格由市場決定，如果該虛擬貨幣平台宣傳價格單邊上漲，鼓吹高收益，鼓吹財富和夢想，一般均為騙局。比如萬福幣，宣稱「對接比特幣」、「一定讓所有投資人賺到錢」，投資者交1萬元成為會員，待所購萬福幣價格上漲就能賺錢，一年收益率穩賺3倍！

三、有無動態收益（即發展下線）。

層累式金字塔騙局是傳銷最基本、最顯著的特徵，個人收益均是上線賺取下線的資金，而不是通過投資虛擬貨幣獲取收益。拿萬福幣來舉例，動態獎（動態收益）是發展會員，會員級別分為星級、金級和鑽級，每個級別共分五檔，發展的會員越多，獎勵越多。

四、虛假不對稱誇大信息。

很多虛擬貨幣騙局會極力鼓吹對接實體項目、與政府合作、有政府頒發合法經營牌照等，給投資人製造一種項目安全合法、投資即賺的感覺。

以萬福幣為例，萬福幣的推廣，以宣傳購買萬福幣即購買原始股，最終投向是美國未來城項目，對接實體，讓投資人感覺不像是無實物傳銷。但未來城是否會啟動投資人如何得知，而且是遠在美國的未來城項目。同時，宣傳稱萬福幣將上國際交易大盤，開盤後公司會對價格托底，更只是畫餅，所謂的「上國際交易大盤」期限一再後延。此外，萬福幣方面宣傳還表示「在中國正式申請數字貨幣牌照」，而在國內目前是沒有所謂的數字貨幣牌照的。在類如有上述信息時，一定要通過相關途徑予以核實確認。

菲凡烽火台寄語

作為一個新興的投資市場，虛擬貨幣的概念對於大部分普通投資民眾並不是十分普及，如何辨識虛擬貨幣的真假、認識虛擬貨幣市場的風險性和自身風險承受能力、判斷是否是虛擬貨幣騙局是進入虛擬貨幣投資市場前所必須了解的。

對目前處於灰色地帶，無國家政策性法律法規文件監管保護的虛擬貨幣，投資人當理！性！對！待！

（以上內容為菲凡烽火台原創，轉載請註明來源）

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