李嘉誠帝國重組：註冊地轉去開曼只為做生意方便

　　李嘉誠再三解釋，新的長和及長地仍在香港上市，將註冊地轉去開曼群島只是為做生意方便

　　1月9日，年過八十的「超人」李嘉誠精神抖擻地在台上解釋他新的商業王國架構，機智地回答著各路記者的提問。

　　這是「超人」2015年第一次對傳媒亮相，這次亮相宣布了一個足以震驚香港的消息。

　　李嘉誠宣布，將把長江實業(00001.HK)、和記黃埔(00013.HK)兩家公司的地產及非地產業務劃分開，重新組建兩家新公司，命名為長江和記實業(下稱「長和」)及長江實業地產(下稱「長地」)。

　　長和將持有長江實業及和記黃埔的所有非房地產業務，包括港口、電訊、零售、基建、能源等，而長地將持有兩個集團的房地產業務，包括在香港、內地及海外的相關業務。

　　值得注意的是，新的長和及長地均在開曼群島註冊。

　　長江實業於1972年11月在香港上市，已經在香港證券市場走過了近43年。和記黃埔於1978年1月上市，也歷經了37年的風雨洗刷。李嘉誠此次重組商業帝國，徹底改變了香港經濟的「地貌」，也引發了眾多猜測。

　　並非撤資？

　　李嘉誠於記者會上表示，這次重組為高層一同決議，最後由他「拍板」決定。

　　他說，自己總有一天會退休，這次合併為公司「鋪好路」，令公司有一個大方向及目標，合併後自己的利益與其他股東一樣，他有信心，集團重組後對任何股東都好。

　　和記黃埔董事總經理霍建寧表示，重組後業務再沒有主次之分，長和及長地將平起平坐，股東利益與李嘉誠平等。派息方面，李嘉誠表示希望今年可增加派息，但現時難以透露確切數字。

　　對於超級富豪而言，家產的分配是一件必須未雨綢繆的事情。針對李嘉誠對長子李澤鉅、次子李澤楷的財產分配，外界早已有諸多猜測，而此次的重大重組，似乎讓未來的分配逐漸明朗。此前李嘉誠也曾表示，長子李澤鉅接管旗下家族資產，次子李澤楷則給予資金讓其在家族企業外開拓。

　　另外，引人注目的是，新的長和及長地均在開曼群島註冊。翻查過往資料，香港傳統的地產商，全部都以香港為註冊地，李嘉誠的這一舉動，伴隨著從去年開始不斷出現的「撤資論」，顯然挑動了香港的敏感神經。

　　不過，李嘉誠在記者會上再三解釋，長和及長地仍在香港上市，將註冊地轉去開曼群島只是為做生意方便。因按香港條例，分派方面有一定限制，若於開曼註冊在分派或派息方面更有靈活性。他稱，過去10年，75%以上的在港上市公司，都在開曼群島或其他海外地方註冊，並不是對香港沒信心，而是做生意方便。

　　李嘉誠表示，本次交易將至少從兩方面提升股東的價值。一是有助消除控股公司折讓，從而為股東釋放公司的實際價值，惠及長實及和黃股東；此外，由於分拆後的長和及長地業務界定清晰，有助投資者對集團相關業務作出更準確的投資分析，價值可望進一步提升。

　　按照預案，長江實業與和記黃埔合併之前，李嘉誠還會將由李嘉誠家族信託持有的6.24%在加拿大上市的赫斯基能源的股權出售給和記黃埔。

　　李澤鉅稱，將赫斯基股權從海外拿到香港公司控制，這是對香港有信心才這麼做。這次重組交易完成後，投資者可以根據不同的喜好決定對兩家新公司的投資，喜歡香港地產、喜歡中國內地地產，就拿多些地產；喜歡其他收息高一些的生意，也有選擇。

　　或帶動港股走高

　　對於長江實業與和記黃埔的重組，業內人士紛紛表達了樂觀的看法，隔夜兩者的美國預托證券(ADR)紛紛上揚，有分析人士認為，長和系重組可以帶動港股整體升勢。

　　投資人士溫天納向《第一財經日報》記者表示，整合兩者可以強化控制，同時創造更為清晰的主題；境外控股或許符合企業未來的全球化經營，消息對股價有短線刺激作用。

　　時富證券聯席董事鄧建初對記者稱，現有股東可擁有長和及長地兩隻股票，重組將有利於股東達到雙贏局面。

　　外資投行對於這次重組都給予較高評價。花旗認為，長江實業與和記黃埔的ADR隔夜分別上升8%和10%，已經反映了市場的樂觀情緒。

　　德意志銀行稱，長江實業原來持股和記黃埔的股份，相對和記黃埔交易價格本來有一定折價，重組可以使得這種折價消失，為股東創造了價值；企業擴大規模，也提供了更高透明度以及業務的協同；另外，消除了原來兩家公司的架構，使得投資者可以直接投資於兩家獨立的公司，也可以消除現在長江實業跟和記黃埔業務重疊的情況。

　　麥格理認為，如果重組成功，預計新的長和以及長地會踏入一個新的里程碑，會有更多併購活動，未來會有更多的分紅，凈資產收益率也會提高。

　　和記黃埔在2013年8月初傳出要出售百佳後，券商紛紛調升估值，約兩個月內大升15%，恒生指數同期也上升超過1000點。

　　2014年3月底，和記黃埔宣布出售屈臣氏24.95%股權，套現後向股東派發特別股息，雖然市場一度認為屈臣氏賣價便宜，拖累股價單日跌5%，但股價隨即反彈，約兩個月共升8%，恒生指數同期升超過1800點。

　　目前內地投資者除了可以通過滬港通買賣長江實業、和記黃埔的股票外，還可以投資恒生指數相關產品，包括華夏恒生ETF(159920)、匯添富恒生B(150170)、匯添富恒生指數分級(164705)等。

(責任編輯：DF127)