從人性的弱點開扒，你投資股票不掙錢和市場無關

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投資是生活中的必修課，然而，你真的要主修股票投資嗎？

如果你想學習炒股，在網路上可以找到無數種「獨門秘訣」來投資股票，並相信自己已經對股市很了解了。在這裡我就要潑一點冷水，知易行難，擇時擇股的投資方式並不適合普通投資者，無論各路「股神」或是證券分析師把一次股票交易說的多麼天花亂墜，多麼有先見之明，最好都不要相信。你真正要做的是成為一名聰明的投資者。

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你不是巴菲特，不要做散戶

目前，中國每十個人中就有一個開設過股票賬戶，A股市場是典型的散戶市場。

在加入散戶大軍之前，需要在財務和心理上做好面對短期或者長期不利後果的準備。

畢竟在2016年A股虧損股民比例高達73.2%，人均虧損5.03萬元，而在2015年股災發生之後，股民的人均虧損達到了13.69萬元。七虧二平一賺似乎已經成為了散戶投資的鐵律。即便是投入大量精力，進行研究同時具有很好天賦的人，在長期來看也難以避免虧損的境地。

巴菲特曾說過，「能否取得優異的投資成果，取決於你在投資方面付出的努力和擁有的知識，也取決於你投資生涯中股市的愚蠢程度，股市行為越愚蠢，有條不紊的投資者面對的機會就越大。」

絕大多數的投資者都成了市場愚蠢行為的參與者，把投資玩成了負和遊戲。

可是，當擁有足夠的知識之後是否就能在股市中立於不敗之地呢？

構建關於投資的知識體系只是投資的基礎，另外一個關鍵的因素是要控制好自己的情緒。

「別人恐懼時我貪婪，別人貪婪時我恐懼」人人都知道，可是真正在投資中能夠踐行的卻寥寥無幾。

普通投資者可以通過學習來構建關於投資的知識體系，然而戰勝自己人性中的弱點基本上是不可能完成的任務。

投資者相信自己可以獲得超越市場的收益，但現實卻是在市場的波動中越虧越多，畢竟在「得失」面前，保持理性是異常艱難的。在投資股市之前，先問問自己是否足夠理性嗎？

2

別把錢交給主動型基金經理

既然普通投資者投資股票困難重重，那麼把錢交給主動型的基金，他們有專業的投資研究還有經驗豐富的交易員，讓專業人士幫我買股票，總可以成為聰明的投資者了吧？

但事實上，專業投資者並沒有我們想像中那麼強大。

2016年股票型基金和混合型基金合計虧損超3000億元，Wind數據顯示，2016年超過一半的基金經理沒有為投資者賺到錢。有數據查的1709位基金經理中，977位收益為負。

而私募基金則顯得更為兇險，中國基金業協會的備案產品中，運行3年以上且非清盤狀態的私募證券類產品1634隻，5年以上的產品為768隻，10年以上的產品僅有14隻。2016年虧損達30%以上的私募有199隻，其中有4隻跌幅超70%。

我們大可以說近兩年國內市場表現強差人意，讓基金經理們在全球表現墊底的市場中難有上佳表現。

然而在表現出眾的美國市場，光鮮亮麗的華爾街精英們投資的表現更是強差人意。

據統計，在2006-2015這十年間，股票投資經理平均每年跑輸指數1.21%。

可見，無論國內還是國外，擇時擇股的交易大概率沒法跑贏市場，幾乎所有忙著追逐α收益的投資方式最終都敗給了市場的β收益。

2017年巴菲特股東大會上，談到了身後事，巴菲特建議他的妻子在其去世後投資被動型指數基金，因為這對希望少操心的投資者來說，這是最好的投資。

說到巴菲特與指數基金，我們不得不提到他與對沖基金的十年賭局。

早在2005年，巴菲特立下100萬美元賭局：以10年為期，對沖基金的表現能否跑贏標普500指數。2008年，一位對沖基金的合伙人前來應戰。他信心滿滿地選了5支對沖基金構成組合，與股神一決高下。如今九年時間過去了，Ted 挑選的對沖基金組合年化收益率達到了2.2%，而標普500指數基金的年化回報率達到了7.1%。

指數基金正是巴菲特向普通投資者極力推薦的投資方式，聽股神的話總是沒錯的。

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選擇被動投資，投資整個市場

投資指數型基金就是被動投資的最好方式。我們日常見到的滬深300、標普500、日經225指數等都是指數型基金，他們都具有良好的市場代表性。

既然事實證明主動的擇時擇股不能跑贏市場，那麼最好的方式就是跟隨市場。

有項研究證明了這個觀點，在1929——1972年的美國股市裡，採用市場擇時方法，你必須判斷正確率超過70%，才能獲得與買入並持有同期股指的同樣收益。

如今，全世界的投資者已經意識到被動型投資的好處，主動投資動輒高達20%的管理費用使得投資者更加青睞費率更低的ETF基金，跟蹤各種市場指數的交易所交易基金（ETF）投資已經成為了最新的趨勢。至2017年4月底，被動型基金資產管理規模已達到4萬億美元，遠遠超過主動型管理基金。

在國內市場，ETF的發展仍然處於起步狀態，不適合長期持有。國內的普通投資者可以選擇公募指數型基金作為替代。

被動的指數基金的另一大優勢則是分散風險，投資了滬深300指數則意味著同時投資了300支A股中優質的股票。

雖然相對於個股的漲幅，指數的漲幅會小一點，但是指數可以保障在市場上行時獲取大部分的收益。

而在行情不好的時候，指數基金則可以平滑某些個股的迅猛下跌。這樣的方法也是我們經常掛在嘴邊的不要把雞蛋放進同一個籃子里。

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通過資產配置來分散風險

怎樣才能真正地做到把雞蛋放進不同的籃子里？投資滬深300指數只是簡單地分散了投資個股的風險，一旦A股市場發生大範圍的下跌，仍無法做到分散避險。

真正的的資產配置，要做到大類資產的分散配置，也就是運用馬科維茨提出的現代投資組合理論，馬科維茨將資產分散配置稱為「經濟學中唯一的免費午餐」。

這裡的分散配置指的是資產回報率之間不完全相關，比如說A股資產和美股資產是兩個不完全相關的資產，股票和債券也不完全相關。那麼把這些不完全相關的資產加入到你的投資組合中，可以在總體回報率不變得情況下降低風險，反過來可以說在總體風險不變的情況下提高回報率。

比如你投資的A股在下跌，但是你同時持有的美股、債券類資產在上漲，這樣可以有效地平抑組合的波動。

目前國內可以通過公募基金配置的大類資產覆蓋全球市場，如果將資金按照一定比例配置在不完全相關的大類資產中去，任何市場發生的黑天鵝事件都無法對你造成嚴重影響，因為單一市場的風險因素被有效地分散了。因此，想要保證低風險之下的長期收益，合理的資產配置是唯一選項。

雖然資產配置的投資模式不能讓你一夜暴富，但投資是一場長跑比賽，可控的風險和穩健的收益才是最終獲得勝利的關鍵因素。選擇正確的資產配置組合，長期投資這個組合，最終的收益一定會帶給你驚喜的。

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