索羅斯式金融危機正捲土重來？

07-03

近期，由於很多國家貨幣貶值，導致人們猜想貨幣戰爭是不是正在打響，很多專家也在猜測一場新的1998年東南亞式金融危機會不會捲土重來。

媒體和數據顯示，在24種交易最為廣泛的新興經濟體貨幣中，20種出現不同程度的貶值。法國興業銀行分析師阿爾伯特-愛德華茲警告說，天下沒有白吃的午餐，新興市場過去幾年靠壓低匯率、推動出口創造繁榮，如今這些人為的繁榮轉為泡沫，1997年金融危機恐將重演。馬來西亞林吉特匯率已連跌8周，創下近17年以來的新低，馬來西亞正在遭受17年前索羅斯式攻擊。

17年前的那場危機突出特徵是由新興經濟體引爆的一場經濟危機，而八年前的那場次貸危機是由超級國家美國引爆的一場金融危機。就1998年金融危機來說，爆發原因非常複雜，千頭萬緒，但我們認為最重要的一條就是現代紙幣符號體系存在內生的病毒漏洞。即使不是索羅斯為首的金融大鱷衝擊，這些紙幣病毒也會終結所謂的東南亞奇蹟。

自從1971年貨幣皇帝美元與黃金脫鉤之後，全世界的紙幣體系就成為無根之物。紙幣本來就是「從有到無」創造，「以紙換物」是其本質。沒有人能夠阻止紙幣超發和濫發，而超發和濫發的紙幣不僅會造成通脹現象，而且還會造成資產價格大幅度偏離式上漲。現代紙幣或者其類似的電子符號貨幣實際上只有度量和支付功能了，如果度量的尺子整天改變，人們無法判斷資產的真實價值，就容易投機，這就是資產價格急速飆升，然而周期性地爆發危機的原因。

中國是最終實行紙幣體系的國家，元朝大規模地實施紙幣制度，而且是流通的主要貨幣。一遇到危機元政府就濫發紙幣，大量印刷交鈔的結果是使物價上漲，人們用它來糊牆鋪地；元末米價比中統初年上漲六、七萬倍。元朝滅於腐敗，但貨幣信用貶值是加速槓桿。大明寶鈔一度全國同行，但隨後隨著信用降低，如同手紙，老百姓又開始用銅錢或金銀交易。中國又變成了銀圓中國或銅錢中國。最後，到了清朝，紙幣基本上不起作用了，到了清朝晚期，才開始又濫發了。中國古代創造性地運用紙幣作為交易工具，差不多五百年左右就崩潰了，現代世界其它國家沒有一個真正檢驗紙幣完整周期的國家。

貨幣超發的原因無論是因為對外原因，例如外匯占款導致本幣增多，還是因為財政虧空或基於某些危機多發出來的鈔票，都為惡性通脹和大危機埋下伏筆。我們這裡說的貨幣超發和濫印鈔票不僅僅指的是真實印刷出來的紙幣，還有各種具有貨幣功能符號。由於本國貨幣的大規模超發，引起了經濟大規模「擴張」和「繁榮」，經濟畸形發展。當這種畸形發展到了一定程度，要麼是因為國內大通脹導致被被迫停止超發，但隨著危機到來，又不得不再度超發，最終導致整個貨幣體系的崩盤；要麼是因為外來衝擊，大家玩起了匯率戰爭，金融大鱷們趁機衝擊，大家使勁貶值，你說你貶值的快，我比你貶值的更快，就這樣，一場危機再次爆發，最終導致整個貨幣體系的崩潰。

由此可見，世界經濟危機每隔幾年就得爆發一次，有的是局部性的，有的是全局性的，關鍵在於沒有能夠制止央行例如像美聯儲那樣濫印鈔票。現在金融學用各種各樣的概念和模型把事實描繪的高深莫測，很大程度上都是騙人之術。克魯格早就指出，它正在把小投資者當傻瓜耍弄，讓他們在戰勝市場的徒勞努力中浪費大量金錢。大量的錢流入了投機活動，這些活動讓個人中飽私囊，對社會卻毫無貢獻。

當下這個時代，首先是對2008年危機體系的再一次過度修正，為了穩定「金融市場」，防止其回到正常價值水平，全球央行一致行動開動印鈔機，隨著債務危機的擴散，再次開動印鈔機，現在是開動印鈔機的頂峰時代，但是，印鈔機也是有成本的，這個成本不僅僅是紙張或者是電子符號那麼簡單，而是整個國家信用和資源大量錯配。可以這麼說，如果任由這種趨勢發展下去，那就不是東南亞金融危機那麼小範圍內的危機，而是比美國次貸危機更大的危機會爆發出來，這一場一再被推遲的大危機。