笑嘻嘻的貓: 聊聊研究醫療股的方法

二級市場的投資是一種知識和認知的變現，醫療健康行業的研究以高度專業性聞名，作為一個學工科的醫藥小白，如何研究生物醫藥行業，在這個常青的行業當中獲得不錯的收益呢，今天我就聊聊如何做醫藥股的研究。前面已經提到醫療健康行業的基本屬性（詳見https://xueqiu.com/4671308973/95584882），今天主要說一說框架性的東西。（

聊聊2018年醫療健康板塊的投資機會——政策全部落地，靜待花開

https://xueqiu.com/4671308973/95670167）

從大的方面來說，醫療行業的研究要把握以下四個主要的方面：

第一個是宏觀格局，行業體量決定行業的天花板，行業增速決定該板塊是否具有比較大的投資機會。

第二個是細分領域，醫療健康行業的細分眾多，每個領域有著自己獨特的屬性，行業屬性決定是否具有長期的核心競爭力，從整個產業鏈的原料——產品——流通——應用幾個層面來說，醫療健康行業大致包括原材料（中藥飲片、化學葯的原料葯）、製劑（中藥、化葯、生物葯和生物製品）、器械（影像設備、體外診斷、製藥裝備、監護設備、家用醫療器械、康復用器械等）、流通（醫藥批發、配送、零售等）、醫療服務（綜合醫院、專科特色門診、民營體檢、第三方診斷中心、中醫理療等）。

第三是影響因素，包括政策、技術、醫療安全事故等幾個方面，這是決定整個醫藥板塊周期（3-5年）波動的最關鍵性因素，也是我們投資當中最應該關注的部分。第四個是產業現狀，包括行業所處階段、在整個產業鏈當中的價值分配等等。

醫療產品能否放量的根本因素是什麼？以下二者至少要符合一種，或者都滿足。

——政策：公立醫院體制，產品審批，定價，醫保

——技術：符合臨床需求

誰買單？怎麼買？

?核心：醫保支付能力和支付導向

?兩條線：醫保支付方——收入端影響；藥品價格——利潤端影響

?公立醫院改革，盈利模式變化，影響終端使用和採購

收入結構的深入調整

總體變革：門診量、藥品/器械零加成背景下，醫院利益將不再依賴於藥品和醫療器械的採購和使用；醫院管理導向將從簡單地病人流量，轉變

為深度挖掘病人的附加值，通過提供更多的增值服務，提高單個病人的價值。

支付方影響之——2017年醫保目錄

背景：·整體控費，醫保支出增速回落；鼓勵創新葯、重大疾病用藥、兒童葯等

結果：·擴容幅度15%，化葯增加11%，中成藥（含民族葯）增加21%，重點支持了兒童葯，新增91個品種；·化葯：加大對重大疾病用藥、創新葯的支持——單抗、糖尿病、國產創新葯等；·中藥：民族葯顯著增加，中藥口服品種調入較多，注射液加以限制。

未來趨勢：·動態調整；·注重臨床需求；·臨床必需高價藥品談判進入；·輔助用藥等通過臨床路徑等限制使用。

由於細分的醫療政策實在太多，在此不一一列舉和分析，只在上面分析了幾個大的方面。

對於不懂技術的小白，抓住政策這個牛鼻子，足以在醫療健康行業獲得好的投資收益！

下期將從技術層面介紹醫療健康行業的研究方法，敬請期待！@今日話題