北軟天使王童：「孤注一擲」的資本棋手 一條賽道上只投一匹賽馬
資本逐利的節奏多是快、准、狠的，像一隻瞄準食物的鷹隼，看見獵物便猛撲上去勢在必得。但是，再冷血的商場都是由人組成的，在一級市場，投手之於創業者，除了灑汗的博弈，也有稱兄道弟的溫情，這盤棋由不同性格的投手操持，就會出現不同的局。北軟天使王童，便是一位「溫情」的資本操盤手。
王童上個世紀90年代開始就在互聯網領域摸爬滾打，98年加入搜狐，之後加入博客中國，陸續創辦酷客音樂和喜樂樂，17年的互聯網從業經驗，資深的互聯網「老兵」、實打實的「連續創業者」。
投也好，退也罷，王童的資本棋局下來下去都離不開「為創業者服務」這句話。也正是這句話，讓這位資本市場的互聯網老兵從個人做天使走向機構做天使。2013年年底，王童成立「北軟天使科技投資基金」，此後，財務、法務或者對行業的調查研究他都無需插手，他背後的團隊會為他準備好一切，而他，只需要專心做一件事：看項目。公司化的操作，使得他看項目的速度和數量都大大提升，「現在我基本上一個星期就能看完一個項目，目前的投資組合中已經包括60多家創業公司，具體有睿仁醫療、魔方英語、調果師……」
「投」要對創業者公平：一個領域只投一個賽手我願賭服輸
廣撒網、多撈魚，是投資人在資本市場慣用的玩兒法和技巧，看準某個賽道多投幾家，其中任何一家實現退出便能連本帶利賺回來。但是縱觀王童的撒網方向會發現，他在任何一個細分領域只會布局一個項目，智能體溫計有睿仁醫療做就不會投第二個也會做體溫計的創業公司；生鮮O2O有「調果師」就不會布局第二個可能會有業務重疊的案子，「我們不在一個賽道投多個選手」，王童稱，「哪怕我發現第二個比第一個更好，我也不會投，我願賭服輸」，因為，「這樣對創業者才公平。」
王童的投資打法看起來也很雜，從其投資布局難以判斷出他到底專註於哪個領域，似乎只要與互聯網或者移動互聯網相關的都會沾上一點兒。但王童並非一點兒沒有自己的原則，他不會投資自己完全不熟悉的領域，因為，投資不懂的領域為創業者帶來的傷害或許會大於幫助，對創業者而言，投資人也是「寧缺毋濫」。此外，王童也不會投資單一類型的文化產品或有違主流道德觀念的產品。
具體到單個項目的標準來看，北軟關注的早期分為兩個階段，一是在種子期，只要有大致的團隊和不錯的idea便會考慮投資；二是在天使期，其要求較種子期來看稍微嚴格一些，除了完整的團隊，也會看產品上線情況及運營數據。比如就獲得北軟天使投資的生鮮O2O「調果師」而言，其擁有一支相對完整的團隊，產品在線下也有分銷店和銷售量，綜合來看符合其對於天使期投資的三個標準。
「退」的話語權權掌握在創業者手裡：隔輪退or退一步
軟銀15年前在當時名不見經傳的阿里身上投下2000萬美元，如今，這筆股份估值約580億美元，成就了孫正義日本「首富」的美名；聚美優品的上市，使得徐小平用4年時間獲得600倍回報；京東在納斯達克的登場讓徐新當初的投資獲得百倍回報，「最佳女投資人」的頭銜她當之無愧……
「暴富」的資本故事不斷上演，也讓投資人士更加饑渴，王童對於輪番上演的退出故事卻顯得淡定，「我們沒有設定過退出的立場」，他認為，不論是賣舊、賣老股，抑或併購、上市，包括如今火熱的新三板退出，無論哪種退出方式他都可以接受，但「退出」的最終話語權在創業者身上而非投資人手中。
從退出時機來看，北軟天使的退出方式為「隔輪退」或「退一步」，如果將現在投的輪次稱為「當輪」，王童在創業公司的下輪融資中尚不退出，而是會選擇下輪之後的那輪融資，北軟的融資周期為7年，王童表示，在這7年內，他們不會主動選擇退出。
一位投資人，能夠投資到優秀企業，除了金庫的增長之外，其社會價值更矚目。京東的員工數量即將達到10萬人，一個人的成功，10萬人的就業，「這種社會貢獻是無法用金錢衡量的」，阿里巴巴也同樣造就了許多機會和價值，這樣的優秀企業是王童等投資人所渴望遇到的。
天使機構化也好，機構天使化也罷我只做早期投資
王童在2013年之前是個人做天使，成立北軟之後開始天使機構化的歷程，與許多投資手法也隨著「天使機構化」逐漸從早期後移不一樣的是，王童只是在生活方式上「機構化」，即團隊化操作，但在實際的投資階段位移上，他並不看好天使資金鏈後移或者做VC/PE投資鏈條前移，「從投資的理念方法，以及企業生長的規律上來講，在某個地方，可能是在A輪和天使之間，或者是在A輪和B輪之間，會有一個斷裂帶。」
處於投資不同階段的個人或機構，都會有不同的一套投資理念，在管理資本量、股權分紅機制、投資方式幾個方面差異明顯。從管理資本量上看，北軟天使目前管理一億人民幣，還有許多天使基金只管理兩三千萬元級別的資金，而對許多VC/PE而言，千萬元的資金可能還夠不上員工管理費，因此，對於「機構化」的天使而言，投資後移的資金體量過於龐大；而對於投資前移，即「天使化」的機構而言，投資早期的周期長，若早期投入過多可能會因為資金回籠晚而影響LP及GP間的分紅，「這種生活方式對他們而言是反人性的，未必能夠接受」，王童坦言。
從投資方式來看，天使與VC/PE在各自的階段都積累出不同的方法論及投資風格，做天使的未必熟悉投資後期階段的業務，反之，VC/PE也未必熟悉天使階段的業務，各自為陣，交叉投資或許會心有餘而力不足，兩股力量彙集在天使至A輪或者A輪至B輪會有一個斷裂。
不論是天使機構化還是機構天使化，「這是一個趨勢」，王童稱，兩者有一個相互補充的作用。兩種趨勢對於早期創業者而言，有利於其儘早引入融資。但不管外界趨勢如何變化，王童個人堅持只做一級市場的早期，一方面，用他的話來說，「我只對一級市場的早期投資感興趣」；另一方面，王童十分看重企業成長規律，不論是天使後移或是VC/PE前移，他覺得這在某種程度上都不太符合企業內部成長規律，「為創業者服務」的他不會觸碰不利於創業公司發展的紅線。
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