港股ETF投資指南：哪些ETF可以買？

07-02

1、什麼是ETF？為何投資ETF？

ETF是Exchange Traded Fund的英文簡稱，即交易所買賣基金，是香港交易所現貨市場的一種投資產品。ETF投資於一籃子證券或商品以緊貼基準指數／商品表現，讓投資者可投資特定的市場／投資組合而非單一股票，身處香港市場，也可打破地域及投資渠道的限制，投資世界各地不同資產類別，達致投資組合多元化及符合成本效益的好處。

2、ETF具備哪些優點？

買賣方便：買賣方式跟一般股票無異，投資者可在交易時段內進行買賣；

入場門坎低：以每手為買賣單位，適合各類型投資者資金需要；

透明度高：ETF追蹤的基準指數一般都為公開及具知名度，投資者可輕易取得這些基準指數的相關數據；

交易費低：港交所2月13日起免徵所有ETF印花稅，此外，在富途開戶即享港股免佣，購買ETF同樣享有免佣優惠。

3、ETF是如何追蹤相關指數的表現？

大部分ETF透過以下3種策略去追蹤相關指數：

全面複製策略，如盈富基金 (02800)。基金經理會按基準指數成分的比重投資於該等指數股分。基金經理可以緊貼地複製基準指數的表現。這種複製策略的好處，是令ETF達致最準確追蹤；缺點則是成本及交易費用較高，特別是當指數成分股眾多或較不流通時。

代表性抽樣複製策略，如標智中證香港100指數基金 (02825)。這個方法較常見於指數成分股眾多，而未能全數複製所有成分股的ETF。基金經理會建立一個和基準指數擁有差不多回報、風險、市值、投資特點的投資組合。採用這個策略的ETF，由於組合持有股份較少，所以成本較前者低。但因不像全面複製策略般緊貼指數，故或會有一定程度追蹤誤差。

合成複製策略，如領先環球ETF (02812)。利用這種策略的ETF，並不一定直接持有成分股，而是透過運用衍生工具如股票掛鉤掉期，以達致低成本而能追蹤表現的效果。基金經理能從股票掛鉤掉期發行者獲得準確無誤的基準指數的表現，從而確保基金能得到近乎十足的表現及低追蹤誤差，但對手風險、估值風險及流通性風險，均較前兩種高。

4、ETF有追蹤誤差風險嗎？如何產生？

追蹤誤差是指ETF和其基準指數回報表現差異的標準偏差或波幅。產生追蹤誤差的原因包括：

基準指數不需扣除費用，如管理費，ETF需負擔相關費用。

指數調整成份股不須費用，ETF調整成份股須負擔交易費用。

指數調整成份股時，不需考慮交易的層面，但ETF需實際去買進或賣出證券。若調整的成份股出現急速變動時，例如大升、大跌或暫停交易、禁止沽空等等，令致該ETF可能無法實時依其操作策略調整成份股，而造成該ETF成份股與指數成份股差異加大，令追蹤誤差加大。

5、ETF的買賣價格如何釐定？

ETF的買賣價格與其計資產凈值應該很接近。但ETF的交易價格會受市場供求的影響，而可能與參考資產凈值有所出入。過量需求會導致ETF的交易價格高於參考資產凈值，反之亦然。當交易價格高於其參考資產凈值時，出現溢價；相反，當交易價格低於其參考資產凈值時，出現折讓。

6、ETF可獲派股息嗎？

ETF與股票或互惠基金一樣，可獲有股息分派 (如有)。一般而言，若ETF的投資資產屬股票或債券類別，多設有派息政策。若投資資產屬商品系列，則不設有派息政策。各ETF派息政策不一，詳情請參閱產品詳細條款。

7、ETF可作沽空嗎？

在香港上市的ETF皆允許進行沽空，故此可成為投資者管理風險的有效工具。沽空ETF可以對沖股票的長倉或為持有的互惠基金對沖預期的市場下滑。由於ETF不屬於衍生工具的一種，所以很多被禁止採用衍生工具的機構投資者都可選用ETF作對沖用途。其次，由於不需要作季度轉倉，所以投資者在可以節省成本的同時，亦可以減低轉倉風險以及被追加孖展的風險。

8、投資ETF要付管理費嗎？

大部分ETF以年總費用率(Total Expense Ratio ?TER? )的形式收取管理費。與其他的互惠基金一樣，ETF 的管理費是每日從資產凈值(NAV)計算及累計。管理費會定期自ETF 資產中直接扣除。一般來說，ETF比互惠基金收費較低。

富途綜合整理了部分比較熱門的港股ETF

1.香港市場 ETF

描述：追蹤香港市場。