結構性理財產品的高收益靠譜嗎？·每日商報

商報訊（記者 方薇）銀行理財產品的預期收益正在不斷下滑。中國銀行業協會理財業務專業委員會統計數據顯示，8月銀行理財產品的預期年化收益率為4.55%，環比降低5個基點。在這樣的背景之下，各家銀行發行的「結構性理財產品」則以動輒10%、12%的預期最高年化收益率引發投資者關注。不過，銀行業內人士建議，購買銀行結構性理財產品時，不要光看最高收益率，更應注意看掛鉤標的和收益結構。某商業銀行近日發售的一款理財產品，預期最高年化收益率12%，可謂「鶴立雞群」。不過，該產品名稱相當複雜，帶有「股票指數表現聯動」等字眼，讓投資者不太看得懂。這麼高的年化收益率真能兌現嗎？一位銀行客戶經理表示，該產品是一款典型的非保本結構性理財產品，即在產品設計中嵌入了金融衍生工具，將固定收益證券和金融衍生工具相結合。據了解，目前，國內市場上的金融衍生工具大多是期權合約，合約與股票、利率、匯率、商品、指數等標的掛鉤，掛鉤標的在產品存續期間的市場表現是決定產品能否實現預期最高收益的關鍵因素。業內人士建議，由於掛鉤標的廣泛，不同掛鉤標的又影響著產品收益和風險，投資者應仔細詢問銷售人員，盡量選擇自己熟悉的標的市場，不能只看預期收益。如果掛鉤標的是單只、幾隻股票或者股票指數，受前一段時間股市震蕩調整影響，其預期最高收益較難實現。那麼，掛鉤標的究竟如何影響最終能夠實現的收益率呢？業內人士提醒，投資者需要認清其購買的結構性理財產品的收益結構，不同產品收益結構差異較大。專家介紹，有些結構性產品投資標的不但嵌入了金融衍生工具，還包括固定收益工具如國債、金融債、央票；貨幣市場工具如同業存款、同業借款、債券回購；權益類資產如結構化證券投資信託計劃優先份額。值得注意的是，一個預期最高年化收益為10%的產品，其預期收益率區間可能在1%至10%之間。最常見的結構性理財產品收益結構是「設定區間型」，也就是對標的價格表現既不單純看漲，也不單純看跌，而是設置一個價格運行區間，投資者可能獲得較高收益，也可能獲得較低收益或零收益。
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