投機大師利弗莫爾的交易理念

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在眾多的投機傳奇中，最具有衝擊力的莫過於被稱為「華爾街巨熊」的傑西·利弗莫爾的經歷。傑西·利弗莫爾是一個絕對的投機天才——他的第一份工作是在波士頓一家股票經紀行做記價員，每周薪資1美金，然而這樣的背景竟讓他總結出了一套根據股票過去價格來推測未來價格的投機理論。20 歲那年，利弗莫爾積累了1萬美金的本錢（當時可是一大筆錢），其「投機小子」的諢號就此打響。

1907年，當股票市場仍然火爆時，他卻觀察到信用環境在緊縮：股票經紀商頭寸緊張，多家公司破產，等等。他開始賣空市場中最活躍的股票。10月份，隨著股票市場的崩盤，利弗摩爾的個人財富達到了100萬美元的新的頂峰。到1925年時，據說傑西已擁有2500萬美元以上的錢財。他自然也講起了富豪的排場：一所在曼哈頓的漂亮的公寓，一節自用的鐵路客車車廂，在歐洲有別墅，在紐約長島北岸有一所周末住宅，他還擁有那個時代幾乎聞所未聞的一架自用的專用飛機。

傑西利弗莫爾在交易上取得了巨大的成功，那麼他有哪些值得我們借鑒的交易思想呢？下面我們來梳理一下：

1、觀察市場，分析大盤以確定那些價格盤整的活動區間，堅定不介入的決心，除非價格向任一方向突破了限制。價格總是沿著阻力最小的趨勢發展。

2、一名股票作手必須付出高昂的代價和自己作戰。投機最主要的敵人是來自自己的內心，必須顛覆「天性的衝動」。希望和恐懼在人性中不可分割。失誤在於不能堅持自己的原則。專業炒手對正確操作的考慮要多過賺錢，因為他們知道，如果其他事情都到位的話，利潤自認會來。要把操作到位變成一項本能。公眾對自己操作的見解是業餘的，自我意識過分介入。

3、股價長期下跌絕不是空頭打壓所致。一隻股票不斷下跌，背後一定存在隱情，不是市場有問題，就是公司本身有問題。

4、發現機會並不像聽起來那麼容易，一個人一定得非常警覺的留意，才能在機會探頭時一把抓住它。沒人能夠有充分的理由去天天買賣股票。

5、在牛市中，尤其是在景氣熱潮中，大眾開始的時候都是能夠獲利的，但所有賺來的錢最後都會還回市場，因為他們在牛市中流連忘返。基本上所謂不具名董事或內部人士的權威文章，都是在試圖傳播不可靠和錯誤的消息給大眾。如果真的有利好消息，肯定內部人士先買入，而不會惠及他人。隨著股價推高，內部人士公開利好消息，趁股價高的時候賣掉。如果有壞消息，內部人士肯定先悄悄賣出，同時發布信息穩定大眾，然後隨著股價自由落體。

6、既要看得清，更要坐得穩。既能判斷正確有坐得住的人非常罕見，這是最難學的事情之一。賺大錢從來不是因為思想，而都是因為坐得住。忽略大勢跳進跳出是致命的，沒有人能抓住所有波動。做差價往往把自己的位置丟了。你總是能在牛市時發現很多地位買進的人，而在熊市中發現很多高位賣出的人。他們都是在絕對正確的時機，以最合適的價格開始買進或者賣出股票，但是沒有掙到大錢。一個人可以看得很明白，但是卻需要時間來把自己的預測在市場中變為現實。在這過程中，他會變得不耐煩甚至產生懷疑。研究總的市場條件，找到自己的位置，然後堅守。

7、在多頭市場做多，在空頭市場做空。股市收盤和隔天開盤之間發生的任何重要消息，通常都配合阻力最小的路線。在消息發布前，情勢已經確立，在多頭市場中，利空消息會被人忽視，利多的消息會被人誇大，反之亦然。

8、要深入研究市場本身，半懂比不懂更有害。有經驗的傻瓜研究過一些東西，不過研究的不是市場本身，而是幾篇由更高級的傻瓜所做的市場評論。他知道如何防止新手才會出現的一些錯誤，總是把一些名言警句和各種各樣的遊戲規則掛在嘴邊，老手那充滿善意的嘴裡說出的所有忌諱，他都知道。自認為在高明的操作，其實用的都是別人的腦子。用事實去附會自己的理論，這對一個投機者來說永遠都是不明智的。

9、一隻股票上漲時，不必花費過多的經歷去研究股價上漲的原因，持續的買進會讓股價繼續上漲。只要股價沒有出現漲停，中間只是偶爾出現一些自然的小幅回檔，那麼最安全的方式就是跟著漲勢走。但是，如果股價經過長期的穩定的上漲後，逐漸呈現下跌的態勢，反彈出現的頻率也越來越低，就意味著阻力最小的線路已經從向上變成向下。

10、對一名交易者來說，他的一個危險的敵人就是，面對一個才智超群具有個性魅力的人的鼓動，失去自我。一個人不能被說服去違背自己的信念，但是卻能被遊說進入一種猶豫不決、優柔寡斷的狀態。這種狀態甚至更為糟糕，因為這意味著他在交易時失去了自信和從容，停止了自己的思考。

11、健康無比重要，尤其是對腦力勞動者。最偉大的投機者之一傑西.利佛莫爾最後剩下500萬資產，終身受憂鬱症困擾。1940年11月28日自殺時留下一張字條：我的一生是個失敗。