負利率會剝削窮人的血汗錢嗎？
中國已經進入了負利率時代！
日前，方正證券首席經濟學家任澤平在中期策略會上演講時指出，中國的CPI將近2%，一年期存款利率1.5%。
任澤平表示，2014-2015年，中國貨幣出現了明顯的超發。大量的貨幣並沒有到實體當中去，錢去了哪裡？超發的貨幣推升了廣義價格的上漲。2014年上半年股市的上漲、2015年下半年以來房市的上漲、今年開年以來大宗商品、黃金的上漲，根本原因都是貨幣的超發。錢發多了，大家手裡的錢都毛了。
任澤平所說的負利率是實際負利率，指通貨膨脹率高於銀行存款利率，這樣如果只把錢存在銀行，會發現錢不但沒有增加，反而隨著通脹縮水。所以，把錢存在銀行，銀行肯定不會對儲戶倒收費，但是財富在當前通脹的情況下會有一定程度的縮水。
以去年十月份的數據為例。去年10月，銀行存款利率降至歷史新低，一年期存款的基準利率僅1.5%。如果在不考慮上浮的情況下，市民拿10萬元存一年定期，到期本息是101500元。而去年公布的9月份居民消費價格指數（CPI）為1.6%，如物價維持1.6%的上漲速度，那麼今天的10萬元可以買到的商品一年後就需要101600元。也就是說，如果通過存款的方式放在銀行，我們的財富縮水了100元。
任澤平認為，在這個貨幣超發的時代，什麼人是吃虧的？拿現金的人是最虧的。
不止如此，更有學者認為，負利率很有可能成為窮人的災難
國家外匯管理局國際收支司原司長管濤近日撰文指出，負利率可能會成為窮人的災難。因為低收入人群的風險承受能力較低、對資產價格的敏感性較弱，他們難以通過風險資產配置來提高收入。所以，前期的非常規貨幣政策對有錢人更加有利，進一步擴大了窮者越窮、富者越富的社會收入分配差距，抑制了消費增長。
管濤認為，即使進一步實行負利率政策，低收入人群也不敢進行高風險投資。如果銀行再對其存款倒收息的話，那麼對於這些低收入人群來講，是對其資產的進一步剝奪。
這是因為，窮人更傾向於存款儲蓄，而富人更傾向於投資樓市和股市，以錢生錢。相較之下，前者會在通脹的衝擊下財富縮水，而後者投資所獲的收益將會在一定程度上抵消通脹帶來的財富縮水。
那麼這場通脹要持續多久呢？
因為實際利率=銀行利率-通貨膨脹率，想要扭轉負利率的情況，除了提高銀行利率，就要降低通脹率。然而當前中國實體經濟不景氣，無論是刺激投資，還是鼓勵消費，都需要寬鬆的貨幣政策，而寬鬆的貨幣政策是由低利率來體現的。所以在當前經濟下行的情形下，中國或會長期處於負利率狀態中。
無論是採取名義負利率，還是當前的實際負利率，對個人財富的保值升值都產生了一定的影響。面對這種情況，任澤平指明了下半年的方向，並提出要做出資產配置。
一、在宏觀經濟方面，他指出，宏觀經濟呈L型走勢，通脹見頂回落逐步確認，市場對貨幣證券的再寬鬆預期逐步升溫。他深信隨著供給側改革破冰，中國經濟的轉型將會迎來曙光。也將會為資本市場開啟一個新的時代。
二、在股市方面，他表示，風險是找出來的，機會是跌出來的。A股主跌浪結束了，接下來將會是相當長的震蕩市。
任澤平指出，「15年倉位定勝負，16年板塊、個股定勝負。」下半年可以看的行業有：貴金屬相關、國企改革相關、供給端收縮相關、周期性行業相關、居民消費升級相關、地緣政治關係緊張相關。他強調，震蕩下的結構性行情，漲高的不要去追，便宜的可以去買。
三、在債市方面，他表示看多國債和黃金，因為在經濟通脹下行情況下，貨幣寬鬆預期重新起來。
四、在房地產方面，他表示，不建議投資海外房地產，最好的機會在中國，而一線房價上漲接近尾聲，看好1.5線和大都市圈的衛星城。
五、在美元方面，他指出，美元雖然階段性見頂，但仍在強勢周期。「下半年美聯儲最多一次加息，大概率在12月份。」
六、大宗商品方面，他表示今年是商品大年，大宗商品的波動性加大，貴金屬受益於避險和寬鬆，農產品受益於異常天氣，有色、煤炭、鋼鐵受益於供給收縮。而受前兩年大宗商品下跌的影響，今年整體而言商品還是便宜的。
至於資產配置的重要性，任澤平打了個比方，假如你能夠在2014-2015年上半年炒股票，2015年5-6月賣掉股票買房子，今年一開年你再炒點螺紋鋼和黃金，你今年就不用去美國見巴菲特了，巴菲特得來中國見你。
他做了一個判斷，2014-2015上半年是股市的大年，2015年下半年是房地產的大年，今年是商品的大年。所以在今年一開年，他推測黃金，部分的有色也是可以看的。
（本文不代表鳳凰財經立場，也不構成投資建議）
來源：鳳凰財經 綜合華爾街見聞（wallstreetcn）、中國金融四十人論壇（CHINAFINANCE40FORUM）、Wind資訊（windzxsh）、中國財經信息網報道
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