日本債務全球第一，卻為何沒有陷入危機

先分享一則消息，日本這幾天又搞了個大新聞。根據日本財務省的最新數據顯示，截至2016年底，包括國債、借款及政府短期債券在內的日本政府債務餘額為1066.42萬億日元（1美元約合113.6日元），再次刷新歷史最高值。

日本總體負債高一直有所耳聞，但是公平點說，借錢能力是跟還錢能力掛鉤的。國家富裕的話還錢能力強，自然就能借更多的錢。日本借的多，美國借的錢肯定也不會少。所以如果給世界主要國家做個負債數字排名的話是要考慮債務與GDP和財政收入的比值的。

但是根據OECD（經濟合作與發展組織）給出的相關數據來看，無論是怎麼比，日本都是當之無愧的首席負債國。

如圖所示，日本總負債為其GDP的245%，國民總收入的822%，財政收入的2359%

排名靠前的還有曾經鬧過嚴重債務危機的「歐豬五國」成員，希臘、葡萄牙和義大利。奧巴馬時期鬧出一堆諸如財政懸崖和政府停擺之類爛事的美國也比較靠前，其債務是財政收入的9倍多，單看這一項美國排在第二位。但跟日本的2359%一比還是略顯稚嫩。

為什麼日本的負債會慘烈到這個程度，如果說負債程度遠遠不如日本的希臘都出現了債務危機這樣的情況，那麼日本會不會出現像希臘那樣的主權債務危機？或者說會不會像美國那樣面臨陷入財政懸崖的窘境？

之前我寫的文章總有網友留言說不喜歡看太多術語，晦澀枯燥不好理解，好吧，其實我已經很小心的避免這個問題了。希臘為什麼會陷入主權債務危機？簡單來說就是政府還不起債了，要賴賬。如果是村裡楊老漢欠了錢還不起那是要拿喜兒來抵債的，但是對於堂堂一國政府來說，至少他還有兩條路可走。

第一條路是繼續借，新債還老債，這樣不斷的滾下去。事實上大多數國家都是這麼做的。然而對於希臘來說這條路走不通。因為評級機構下調了希臘的主權債務信用評級，讓希臘政府的無賴形象深入人心，導致希臘政府借錢借不動了。

第二條路就是印錢，對於大多數國家來說，央行是自己家開的，沒錢了就印啊。但是對於希臘來說這招同樣不適用，因為希臘用的是歐元，沒有自己的主權貨幣。如果希臘有自己的主權貨幣，就可以通過超發貨幣進行自我貶值，「賴掉」債務。網上的很多觀點都是這樣，認為希臘是被歐元「拖累」了，甚至有人建議希臘放棄使用歐元。持有這個觀點的人實在是太傻太天真，在我看來根本不是歐元拖累了希臘，而是希臘拖累了歐元。

印錢有用，但也分怎麼用和誰來用。如果全世界政府都能靠印錢來解決問題的話那不是早就世界和平，共同富裕了。辛巴威印了1000億元面額的紙幣，照樣是廢紙一張，最後不得不放棄了自己的主權貨幣改用美元。如果說不能拿這種非洲窮國來跟希臘對比，那土豪國迪拜也曾在2009年深陷債務危機，同為歐洲國家的冰島政府也因為還不起債而破產。像希臘這樣工業非常薄弱的國家恐怕亂印貨幣的話也是一樣的下場。

首先日本主權債務評級穩定，好借好還再借不難。主權債務信用評級好就是有這點好處，即使是像日本這樣債務高的喪心病狂的國家依然可以借到利息很低的債，他們的債券在國際市場上還很受歡迎。而且日本有自己的主權貨幣，可以適度掌握印錢節奏。

評級機構並非有所偏愛，日本的信用評級是以其龐大的海外資產和強大的工業基礎與製造能力作為保障。以此作為「抵押」的國家主權債務就不會變成廢紙，政府能借到利息很低的錢也就沒必要亂印貨幣。而希臘、迪拜和冰島這樣工業能力差的國家如果超發貨幣來還債則很可能陷入更嚴重的危機。

日本人喜歡存錢

另外一個支撐日本很難發生債務危機的原因是，日本的債務幾乎都被日本人自己給消化了。日本央行甚至直接持有15%的本國國債，日本國內債權人掌握的日本國債大約佔到總數的95%左右。

日本人對於存錢的喜愛不亞於中國，日本企業自有資金多，負債低，賺到了錢不願意投資，幾乎都存到銀行了。日本人存到銀行里的錢或直接或間接的成了日本國債。很難想像日本人會什麼風吹草動而輕易拋售本國國債。

至於美國所謂的財政懸崖那種狀況，本質上來說是個政治問題，幾乎不太可能發生在別的國家。這個問題在這裡也沒必要多說，說了可能通不過頭條的審核。

雖說日本目前還沒有出現類似希臘那樣嚴重的債務危機，但這不代表日本龐大的負債是安全的。日本國債的信用評級很高，讓日本能夠長期以0.5-2%的利率借到錢。即使在這麼低的利率下，日本每年都要拿出20%的財政收入來還利息，可以試想一下如果這個數字提高一到兩個百分點會發生什麼。

如果外界對日本未來的經濟狀況評價非常悲觀，或是日本出現了嚴重的自然災害的話，這個評級隨時可能下調（目前是AA-）。一但發生了類似狀況的話，日本龐大的債務則可能使其失去任何財政補救措施的空間，成為絞殺經濟復甦希望的最致命繩索。

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