日元大幅貶值 時間:2013-01-31 16:27來源:第一財經日報作者:bo點擊: 190次

點評：2007-2008年間，美元/日元一直徘徊在120左右，而在次貸危機和歐債危機期間，即2008-2012年，日元走上了快速升值的道路，美元/日元匯率價格從115跌到75，日元升值幅度達到33%，這個期間，並非源自日本經濟的強大，而是因為美國和歐洲陷入經濟危機，美元和歐元遭受拋售，本質上是美元和歐元貶值，日元相對就升值了。近幾個月來，日本明確表態，要實施寬鬆的貨幣政策，推動日元的貶值，對抗日本的通縮，日本央行也先後實施了量化寬鬆政策，大量購買資產，在這種背景下，日元一路貶值。日本政府干預日元匯率，可能引發全球性的貨幣戰，各國爭先通過印刷貨幣貶低自己的幣值，從而帶來全球的通脹。

打開匯市看盤軟體,察看自金融危機以來近五年匯市行情,日元凌厲的升值趨勢讓人一目了然。

雖然有觀點認為,日本的問題不在於貨幣,而是其經濟結構出了問題,但日本官方對外口徑始終一致:日元快速升值傷害了日本經濟。日本此前多次干預匯率都表達了其不願日元升值的態度,而兩年來日本連續出現並不斷創下新高的貿易赤字,更讓日本打響此輪寬鬆貨幣戰有了較為充足的「理論基礎」。

日元五年升值路

去年四季度,美元對日元展開反彈之勢,漲勢一直蔓延到了91的整數關口,僅僅幾個月時間,日元跌幅達到15%。而日本央行及日本政府,卻樂見日元跌勢,或許在他們的心目中,這樣的貶值幅度還沒「到位」。

數據顯示,2007~2008年間,美元/日元一直徘徊在120左右;而在次貸危機和歐債危機期間的2008~2012年五年間,日元走上了快速升值的道路,美元/日元匯率價格從115跌到75,日元升值幅度達到33%。

對照一下,目前美元/日元90左右的價格,只不過才回到2010年上半年時的價位。

對另一主要貨幣歐元,日元這五年來的升值幅度更是驚人。在2007年,歐元/日元「橫亘」於160~170之間,但從2009年開始,歐元/日元自170高台跳水,到2012年年中已跌至95左右,四年間日元對歐元升值了44%。不過,最近六個月內,在日本量化寬鬆的政策刺激下,日元快速單邊貶值,歐元/日元已回到122左右。

無論對歐元還是美元,通觀次貸危機、歐債危機以來日元的升值路,伴隨的並非是日本經濟的強大,很多經濟學家的觀點認為,是日元避險價值的發揮及美國先行寬鬆的疊加效果所致。

當前的日元走勢似乎正被政府態度牽著鼻子走。目前來看,日本政府攜手日本央行推動日元進一步貶值的預期依然沒有改變。日本央行行長白川方明近日表示,「日本央行採取強有力的貨幣寬鬆舉措,將對抗通縮視為其最大任務」。他還給出了時間表,今明兩年的政策立場已明確。

價格戰「風雨欲來」

不過,日本政府推動日元貶值的政治干預行為引起世界上其他國家的擔憂,怕「貨幣戰爭」由此綿延引爆。德國總理默克爾擔憂,會有其他央行效仿貨幣貶值。

其實,所謂競相貨幣貶值的「貨幣戰爭」最根本的目的就是價格戰,讓本國的商品在匯率貶值的情況下具備相對的價格優勢。

日本財務省最新發布的報告顯示,日本貿易赤字連續兩年增長,2012年的貿易赤字達到創紀錄的6.39萬億日元(約合776億美元),同比大幅增長170%。其中,日本對歐盟出口去年下滑近15%,產生1397億日元(15.6億美元)貿易赤字;對中國大約有3.53萬億日元(395億美元)貿易赤字;不過,日本對北美尤其是美國的出口額增長12%,實現4.9萬億日元(548億美元)盈餘。

法新社評論稱:「這項黯淡數據意味著安倍晉三政府面臨著巨大挑戰。」

雖然面臨指責,巨大的貿易赤字也許會堅定日本進行量化寬鬆促進匯率貶值的決心。

不過,日元貶值已經引起韓國的關注,這可能會給這個國家的出口企業帶來競爭壓力。

韓國金融投資業和貿易協會的消息稱,去年韓國和日本50大出口項目中,有26個項目重疊,其中主力出口項目包括石化產品、轎車、貨車、電子集成電路等。韓國的媒體發表文章稱,韓日出口競爭日益激烈的情況下,「受日元走軟韓元走強影響,韓國部分出口企業可能受到不利影響」。

日本財務大臣麻生太郎對於外界的指責進行辯護,他說日本寬鬆的貨幣政策與操縱匯率無關,不能接受默克爾的批評。他稱日本央行的目的是為了對抗通縮,並非操縱匯率。

央行副行長易綱日前在接受新華社採訪時也表示,對於日本政府推出的極為寬鬆的貨幣政策,中國會密切觀察這個政策的外溢效應。

推薦閱讀：