記券商研究所答辯的經驗分享
實習兩個月有餘，終於迎來了券商研究所的答辯，其實剛進組的時候，帶我的分析師就已經安排好了答辯的大方向——環衛服務領域，也是組內推薦標的所覆蓋的一個領域。
當時，個人被安排做了一個環衛資料庫，主要包括環衛服務市場化數據和環衛裝備市場數據部分，便大部分時間都花在這上面。另外，也對組內的推薦標的——龍馬環衛（603686.SH）關注起來。
果不其然，這次分析師指派的答辯推薦標的正好是龍馬環衛，算是應驗了「凡事預則立不預則廢」的道理，但是其中還是準備不足，不過分析師人很好，一點一點指點著完善了這次答辯。
首先，推一下組內分析師寫的關於龍馬環衛的深度報告——
【華創環保公用】龍馬環衛深度：再次站在騰飛起點
分析師在本月初就寫完了深度，轉過頭碰上答辯報名，跟分析師彙報了答辯事宜，便讓我用這篇深度做了答辯依據，本以為會要求實習生自己選擇推薦標的以及完成答辯內容的撰寫，還憂心忡忡了好久，沒想到分析師早早地就準備好了，也算是舒了一口氣。
當時過了周末，便被要求根據深度寫出路演用的PPT，順便就當作答辯用的PPT了，誠惶誠恐地接下了這份活，畢竟自己的PPT功力也就停留在課堂展示的水平，平時雖然也看了不少路演的PPT，但是這種邏輯緊密銜接、排版格局有序緊湊、信息傳導到位的功底，自己真是難以望其項背。
分享一張平時參考用的紡織服裝組的ppt——
可能覺得看起來也就這樣，但是這都是用PowerPoint畫出來的，了解一下有多少個編輯對象——
分析師第二天就要路演用的PPT，踩點交肯定不行，必然會有要求修改的部分，所以，接到任務的時候個人周末喜歡睡懶覺（不吃早餐……當然，這是個壞習慣，大家不要學），清醒完+洗漱+午飯，調整一下狀態就下午一點多了，又碰上熟人組的局，沒法推脫，只好邊湊局邊看報告來熟悉內容，傍晚6點散了局，全身心投入PPT大業中，熬夜趕稿，最後也是緊趕慢趕，恰好寫到凌晨12點做完，出來的結果算是勉強能看，發給分析師之後便收拾東西回去睡了。
第二天起床肯定會有反饋意見的——需要把PPT精簡到10p，正好自己大半夜趕工的成果也會有紕漏，順帶著查了一遍錯字、字體、字型大小、位置，這些都算是雜活，精簡內容最頭疼，差不多又是重新排版布局、調整內容，最後也是忙到晚上夜深，算是最終搞定了。
這樣忙下來其實也有好處，算是真實地讀熟了這篇深度，但是，僅僅只是把報告表面的內容做到了熟悉，實際來看，還是沒辦法應對路演的要求&答辯的水平。
指導我的分析師可以說是無敵負責了，中間拉著我，順帶著帶著組裡的小夥伴做了一次模擬答辯，私下讓我做了一次Pre，指點了不少內容，讓本來以為已經挺了解這個報告、應該能順利做下來答辯的自己覺得還是差的有點多……
天一哥針對個人的試答辯表現提了以下幾個問題：
- 龍馬環衛為什麼能同中聯重科一樣穩居環衛裝備市場Top3？以及未來市佔率的變化情況及原因？
- 龍馬環衛未來幾年環衛裝備的毛利潤率會怎麼變動？原因？
- 龍馬環衛環衛裝備部分的業績未來增長情況會是怎麼樣？原因？
- 環衛服務市場化的數據？龍馬環衛今年環衛服務領域的業績預期？
分析師問的問題真真是一點不把這次答辯當做過家家，完全是把自己在路演時遇到的提問甩過來問了我一遍。自己真的是恍惚懵逼，內心OS——
- 卧槽，我好像知道點原因？是不是￥%……&9）（
- 數據好像是%…9…&…45，又好像是…%7，記不清了
好吧，個人當時的表現一團糟，天一哥都笑出來了，聰明機智的搬磚實習生的形象算是毀了，只好抄起小筆記本，啪嗒啪嗒記下來天一哥做的分析~~~
最後的教訓大概是，不能只看到一份報告地原地不動，應該前進一步，多想一步的問題。
行業：這個行業表現如何？有哪些代表公司？具體產業布局怎麼樣？
公司：①這個公司為什麼是好公司？好在哪裡？
②公司市場表現呢？未來預期如何？
③橫向對比&縱向對比情況如何？
以及，平時還是得多看數據，關鍵數據一定要記清楚！！！
因為關係到未來的飯碗問題，不通過可能木有實習補貼（雖然只有100/day），但是在北京租房實習能進項多少算多少~~~本著有備無患的心態，重新梳理了一遍PPT和報告，對著每一頁PPT都寫了文字稿，報告的案頭也按照自己的思路順了一遍，分析師預答辯的問題也重新梳理了一遍答案，整理成Q&A的格式放在PPT答辯稿的最後，有備無患。
答辯前的準備差不多就是醬紫~
今天答辯的時候，主持答辯的陣容算是非常強大了，貌似機械組、宏觀組的大佬都有參加，base上海的所長都出現在了北京所，參加答辯評價，瑟瑟發抖ing
第一個是策略組答辯，答辯開始前跟主評委的互動很友善，好死不死推的票撞上了董所的方向（董所此前在招商看食品飲料，連續N年新財富~~~強無敵！！！），邏輯被強勢找出問題。另外因為是金融出身，一個很簡單的經濟問題沒能回答上來，感覺經濟、金融還是各有千秋。
第二個是輕工組，推薦標的倒是沒問題，颱風很好，只是中間強調的一部分邏輯出現了知其然不知其所以然的情況，提問的時候讓場面一度顯得很尷尬……並且，最後的估值部分還……emmm一言難盡……
第三個是傳媒組，姑娘講的主題是從行業角度切入，沒有明確推票，切入的行業正好是評委們感興趣的，便愉快的討論了起來。選題優勢很重要吶！！！
第四個煤鋼組，個人對煤鋼不感興趣，最後的主要問題還是太長了（個人反感不遵守規則，明明說好每個人15mins，哎，這位姑娘的ppt都有快30p），以及結構缺失——推票了，但是沒有投資建議。
第五個傳媒組，選的題很對女評委們的胃口，但是對我很折磨，太長了，講了肯定超時了，我還以為這之後就是我了，所以沒敢走，憋尿憋的很捉急…
第六個醫藥組，對著PPT念，個人很不喜歡這種風格，突然很懷念上一場答辯的主持強勢打斷對著PPT念的行為，問題出在看的資料不夠，對自己推的票的市場表現和推薦邏輯並不夠清楚地了解。
以上過程匯總
最後一個當然就是本人，個人出現了疏漏—— PPT首頁沒寫自己的姓名，因為當時是幫分析師做的ppt，只寫了xx證券環保公用組。最後臨時加了自己的名字，因為名字比較特殊的原因，還被提問了。
這個問題不說了，反正大學以來，老師們的求知慾都讓我不敢逃課……瑟瑟發抖……
因為順過很多次PPT了，準備了答辯的文字稿，PPT的每個字、每張圖、每張表都是自己布置、安排的，報告也讀過很多遍了：
報告剛出來，泛讀了3-4遍，被抽問，對答很GG，又回去補了幾遍，把結構整理清楚；
（P.S. 人們往往高估自己的瞬時記憶和泛讀能力，不帶著目的的閱讀，基本上只能留下個能模糊的印象，最好還是要作筆記！！！帶著框架去拆解分析報告！！！也可能是我人老了，又太自信，看了幾遍報告就以為能夠應付過去，然而，現實會教做人的，哭泣T T）
做PPT，報告整體精讀了1遍，但是很花時間，還做了一遍校對工作；
做PPT的過程中，反反覆復片段化地看報告，摘取內容作圖做表，還發現了一些自己疑惑的點；
分析師帶著預答辯了一次，問了很多有深度的問題，結果很簡單：再次GG，趕緊記小筆記ing，正視報告背後的問題，而不僅僅是報告本身~
由於離開學校太久，很久沒做Pre了，所以還寫了一遍答辯文字稿，對著PPT一張一張地過了一遍之後，又校對了一遍，再順了兩三次，自己對著PPT講解了幾次，把不順的地方，多念叨了幾次，做到嘴順吧~
到了自己答辯，嘻嘻嘻嘻，內心戲
（嗯，今年戲精的誕生已經給我發邀請函了*△*）
很流暢地過了一遍，因為想著快下班了，別人耽擱時間，我不能耽擱時間~~~（胸口的紅領巾更加鮮艷了！！！）語速特別快，怕大佬們追不上，中間還特意放慢了一下速度，大概也控制在20min內講完了。
有一點小心機：為了堵死了分析師追問財務分析的路，進到財務分析板塊，先來一句：我是經濟學出身，沒怎麼學過財務，哈哈哈哈哈，這樣總不好再追問我財務角度的問題吧~不過財務分析的一些關鍵指標以及背後的原因還是要搞清楚~~~（是的，被問到了現金流的問題！）
講完之後，進入提問環節，基本問題都沒逃過分析師預答辯提出來的問題，幸好天一哥提前給了解答和線索，自己也提前準備了相應的答案，關鍵數據也都牢記於心，對答還是非常順暢的~就算有略略超出範圍的，大概也都落入了分析師們調研時提問的範圍~
敲黑板：聽錄音的時候還是得認真聽，不能聽了就聽了，有含金量的數據和信息還是要自己整理的！！！以及，錄音稿的底稿不能隨便刪！！！時不時需要拿出來確認一下！！！
主持答辯的老師也提了一個PPT上的排版問題，不過這份PPT是自己花了真·小半天費心思排版做出來的，中間還花心思精簡、校對過一遍，排版自然都是有過腦子安排的，問題也不是問題嘿~
最後得到的評價當然是不錯的~
是的，我又膨脹了~
嘻嘻嘻
快打醒我，明天還要去搬磚呢！！！
以上，答辯的經驗分享~
此處，再次大力為天一哥打call！！！！以後繼續搬磚哈~
最後：答辯的PPT可能不方便分享，那就分享一波文字稿吧~
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