影視劇集值得搏一把的投資(14.11.18)

　　影視劇集值得搏一把的投資

　　近期，由福建恆業出品，北京宸銘影視跟投的電影《閨蜜》今日下檔總票房1.98億元、網路版權和電視台轉播權收入1100萬，香港台灣總票房收入約2500萬元、海外澳洲北美總批片45萬美金、全部總純利潤130%。這部前後耗時三個月投入的小製作電影，曾經面向全社會徵集投資人，我們看到的130%的投資回報率也是相當可觀的。

　　很快由這家公司領投的四部新劇挾《閨蜜》成功之勢迎來了投資者的熱情，分別是徐崢《美女愛野獸》、吳君如鄧超《婦仇聯盟》葛優客串、韓國導演我的野蠻女友導演郭在榮親自導演的《世界中心呼喚愛》、劉德華湯唯《天機》。但有業內人士告訴筆者，上述事件僅可作為投資案例參考，不建議輕易投資類似影視項目。面對眾說紛紜的影視劇集投資市場，投資者們還真要好好下苦功夫細細品味一番。

　　影視投資觸底了？

　　業內人士表示，投資影視不同於其他行業，它的投資回報是不能按投資產生出比計算的，常常有可能賺翻幾十倍，有時候也可能血本無歸，一部電影搞垮一家影視公司甚至一大批投資商的事情更是屢見不鮮。中國每年製作的200多部電影，能賺錢的大概只有十分之一。全國一年生產17000集電視劇，有三分之一可以賺錢。很多殺入行業的資金抱著「賭博」的心態，完全憑著嗅覺來做事情。即使一些業界「領投人」，對其中的變幻莫測也常常感到撓頭。

　　近兩年，《歸來》和《1942》常常被拿來當做影視投資的反面教程，《1942》從未上映起，就經歷危機。五大發行公司聯名要求院線提高分賬比例，導致院線抵制，電影上下游衝突直接影響到賀歲檔影片的宣傳、發行、排片、電影票預售等，《1942》作為賀歲檔最早上映的影片之一首當其衝。雖然分賬模式談妥，但由於華誼兄弟突然停發了362家影院的密鑰，直接導致市場上近十分之一的影院無法放映該片。事後公司給多家影院補發了密鑰，仍然給該片票房造成不小的衝擊。此外，網路水軍的出現也拉低了《1942》的票房，11月29日上映首日，《1942》在當天上午的豆瓣評分僅為5.6，參與評分的1886位網友中，有約60%的人打出「一星」。

　　而《歸來》並沒有被華策影視納入上半年營收，華策影視上半年電影銷售產生的營業收入僅為64萬，同比下降87.29%。半年報顯示，華策影視實現營業收入7.69億元，同比增長超七成，其中電視劇銷售產生的營業收入達到7.12億元，佔比92.71%，若不算「其他」項目，電影銷售以64萬元的營業收入「墊底」，排在電視劇銷售、影院票房、廣告、經紀服務之後。

　　在好片本來就不多的當下，電影院卻隨著商業地產在全國遍地開花。數據顯示，2005年全國總共1200多家影院，現在這一數字已經超過3100家。影院投資已經產生局部過熱的情況。全國城市影院新增銀幕4500多塊，銀幕總數已達1.76萬塊。2013年全國電影院平均上座率僅15%。也就是說，在影院和銀幕數瘋狂增長的同時，觀眾人數及觀影頻次沒有達到相應的增長速度。但在可以預計的票房增速下，資本似乎並沒有停下擴張的步伐，各類新片依然在陸續投放市場，難道影視投資在中國真的沒有希望了嗎？

　　玩法越來越多的投資市場

　　據了解，2000年以前僅有中國電影基金會一隻專項產業基金，但到了今天中國的影視基金已經達到上百家，管理規模接近千億元。一部《瘋狂的石頭》，總投資額只有300萬元，票房收入卻高達2300萬元。相比電影，電視劇投資的門檻更低。去年杭州海業投資管理有限公司發行一款電視劇基金，投資門檻僅為40萬元，超募比率達到112.5%。杭州凡道投資管理有限公司目前正在運作一批電視劇基金，投資門檻最低為50萬元。

　　雖然賺錢者寥寥無幾，但仍有無數電影投資者在尋求著新項目，如果一部電影成功，利潤很高，回報周期也很短。從策划到完成，也就一年到一年半的時間。而房地產從買地、建造到銷售，至少也要2~3年的時間。現在整個影視劇投資行業有點像前些年的房地產，特別是在國家加大對文化產業扶持的背景下，來自煤炭、地產、金融等領域的多路資本都想一展身手。

　　由博納影業、諾亞財富、紅杉資本三家行業領先企業聯合發起的國內首支影視專業投資基金，自2013年8月首期募集成功以來，已經投資出品了影片十餘部，其中《澳門風雲》、《竊聽風雲3》、《白髮魔女傳之明月天國》等影片已於2014年上映，共取得了內地13億人民幣的票房佳績。博納諾亞影視投資基金第一期的良好表現，大大增強了市場和基金經理們的信心。

　　與此同時，大量的電影公司開始大規模的融入互聯網，互聯網公司也頻頻開始組建自己的電影公司：優酷土豆成立了「合一影業」，百度旗下的愛奇藝與華策影視成立了「華策愛奇藝影視公司」，馬雲也大肆併購了「文化中國」，騰訊與華誼兄弟共同推出O2O粉絲互動平台「星影聯盟」，這一系列電影公司與互聯網公司的合作，都顯示出在今天的互聯網格局下，電影行業發生的深刻變化。

　　第三方理財公司諾亞財富也在今年年中與博納影業發起10億規模的影視專項投資基金，投資門檻也在百萬左右。同一時期，國內最大的PE機構之一弘毅投資聯手尚世影業，共同發起總規模為30億元的影視專項基金，專業投資電視、電影和少部分股權投資。淘寶旗下理財產品娛樂寶在《小時代》系列及其他一些影片投資中的出現，為中國電影市場打造了一個包括電影融資、銷售推廣在內的閉環生態圈。娛樂寶眾籌模式的崛起，使得老百姓可以親身參與到電影投資當中，並且擁有7%的固定回報。所以，投資人是零風險投資，娛樂寶7000萬元的投資額度在48小時被銷售一空。而且，這些投資人中有大量的粉絲和潛在觀眾，他們會影響周圍的人一起關注自己投資的電影，也會直接轉化為票房和粉絲經濟。《小時代3》上映第一天內地票房一億，就充分說明了互聯網和粉絲效應的推動。

　　抓住脈絡不愁不賺錢

　　也有評論認為，電影投資的黃金期已經到來，對於中國電影市場在未來十年的發展，博納影業集團董事長及CEO於冬充滿信心：「我相信中國電影產業將會保持高速增長，在未來十年之內將達到年產票房1000億人民幣，與北美並列成為世界上最大的電影市場。其中，三大電影類型將在未來的中國電影市場中佔據主導地位：第一，是高工業規格的特技電影。伴隨著IMAX巨幕、中國巨幕、3D、4D、全景聲等設備的不斷進化，可以充分體現大銀幕的視覺奇觀，足以吸引觀眾進入影院。當中，絕大部分是好萊塢電影，也有極少的中國頂尖特技電影，例如將於2014年聖誕檔公映的、博納影業出品徐克執導的IMAX3D戰爭史詩巨制《智取威虎山》。博納將全力捍衛高工業規格影片的市場份額，每年出品一到三部高水準特效大片。第二，是生活情感電影。此類電影以內容題材取勝，多為中小成本投資，並有可能成為投資回報率很高的電影。此類電影容易引起觀眾共鳴，達到口耳相傳的效果，例如《致青春》、《中國合伙人》、《北京遇上西雅圖》等等。第三，是粉絲話題類電影。話題類電影在市場上很難預估，會出現爆冷或爆熱的情況，觀影目標人群定位清晰，檔期明確，包括《小時代3》和《後會無期》在內，都屬於第三類電影產品。這兩部電影，僅僅因為同檔期上映PK，就已經製造了足夠多的社會話題。」

　　對於投資者而言，面對影視行業的高風險特性，影視基金在具體運作時往往採取「打包」的方式，聯合對某一影視公司的幾部電影投資以分攤風險，很少投向單一影視作品，具有潛力和市場影響力的大公司往往成為影視基金青睞的對象。而這種投資方式也成為國內影視基金繼公司股權投資之外最主流的投資方式。對於項目投資來講，退出方式也相對靈活，未來可以通過影視作品上映後分得票房或其他後續版權收入實現退出，退出時間相對公司股權投資退出也短一些。

　　且版權後產品開發也是目前國有電影公司可以考慮的一個方向。製片源頭對產業的中下游有巨大的拉動作用。美國在電影上投資一美元，可拉動消費者200美元的消費，中國遠遠達不到這個數。美國影片的總收入，只有30%是來自票房收入，其餘都是後產品開發獲得的收入。美國企業在出售版權、出售貼片廣告和Video光碟、甚至通過網際網路提供電影租賃服務，從而在輪船、汽車等移動載體上獲利。相比之下，由於受盜版的嚴重衝擊，國產電影市場如果光靠票房收入來獲利，其前景不容樂觀，而電影后市場的產品開發之路，也就未必不能嘗試一下了。

　　文/爾滄川