江恩實戰法則新解

百年經典理論實戰培訓系列課

第九講:江恩實戰法則新解主講：陳躍文

一、江恩理論的概述江恩認為，一切事情若本質沒有改變的話，一切變化都是基於數學的原理。江恩指出：「所有的市場頂部及底部都與其他市場的頂部及底部都存在一個數學上的關係。市場上沒有

一個次要的頂部或底部，也沒有一個牢不可破的頂部及底部。因此我們不能簡單地應用角度線及支持、

阻力位加以解釋，分析者應留意在此水平上的每日走勢及成交量變化。換言之，只要給予他市場以前的

頂部及底部的時間及價位，他便可以應用上面三角幾何的各種關係，來預測市場未來的走勢。」江恩的理論分為波動法則、百分比預測、周期循環理論、周期循環預測工具。江恩線和角度線、江恩交

易12法則、資金管理與止損保護——江恩的28條交易規則。

二、江恩的忠告1、江恩認為投資者在市場買賣遭受損失，主要的原因有三點：1) 在有限資本上過度買賣。2) 投資者未設定止損位以控制損失。3) 缺乏市場知識，這是在市場買賣中損失的最重要原因。江恩對所有投資者的忠告是：在你賠錢之前，請先細心研究市場。

2、在入市之前，投資者一定要了解：1) 你可能會作出錯誤的買賣決定；2) 你必須知道，如何去處理錯誤；3) 實戰操作必須根據一套既定的規則，永不盲目猜測市況發展。4) 市場條件及時間經常轉變，投資者必須學習跟隨市況轉變。在不同時間循環及市場條件下，市場歷史

會重複發生的。

三、江恩實戰法則1：決定趨勢2：在單底，雙底或三底水平入市買入3：根據市場波動的百分比買賣4：根據三星期上升或下跌買賣。5：市場分段波動。6：根據五或七點上落買賣7：成交量分析。8：時間周期。9：高低點上移或新高時買入。10：決定大趨勢的轉向。11：最安全的買賣點。12：快市時價位上升。

四、江恩法則新解

一：決定趨勢江恩認為，對於所有市場，決定其趨勢是最為重要的一點。他認為，對於股票而言，其平均綜合指數最為重要，以決定大市的趨勢。此外，分類指數對於市場的趨

勢亦有相當啟示性。所以選擇的股票，應以根據大市的趨勢者為主。決定市場或個股的趨勢，是實戰操作的前提條件。其趨勢不明，說明市場或個股不具備買賣的依據，不

易操作。

二：在單底，雙底或三底水平入市買入。江恩第二條買賣規則十分簡單，當市場接近從前的底部，頂部或重要阻力水平時，根據單底，雙底或三

底形式入市買賣。價格走勢的頂與底是重要的壓力和支撐。價格不能跌破前期的低點，反轉上漲為支撐的買點。上漲突破

前期的高點，其壓力轉為支撐。從技術角度分析，單底看反轉，雙底看確認，三底找支撐。

三：根據市場波動的百分比買賣根據百分比買賣。江恩認為，只要順應市勢，有兩種入市買賣的方法：1、若市況在高位回吐50%，是一個買入點。2、若市況在底位上升50%，是一個沽出點。當市場趨勢確認時，要順勢交易。上升趨勢，價格回調確認趨勢的支撐，低點抬高反轉上漲買進。下降

趨勢，價格反彈確認趨勢的壓力，高點下降反轉下跌賣出。價格調整點位於百分比50%附近買賣更可靠。

四：根據三星期上升或下跌買賣。江恩這一法則和道氏理論趨勢劃分不謀而合；三周確認中期趨勢，連續上漲三周確認中線的買點；連續

三周的下跌確認中線的買點。確認市場的中期趨勢，順勢交易。上升趨勢價格調整三周反轉上漲買。下降趨勢反彈三周反轉下跌賣出

。從技術分析來看，三周運動是一個小規模的趨勢，在此期間趨勢運動的衰竭或發生反轉才有買賣的依據

。

五：市場分段波動。在一個升市之中，市場通常會分為三段甚至四段上升的。在一個下跌趨勢中，市場亦會分三段，甚至四

段浪下跌的。這一條買賣規則的含義是，當上升趨勢開始時，永遠不要以為市場只有一浪上升便見頂，通常市場會經

過三段或四段的上漲才走完整個趨勢；反之，在下跌的趨勢中亦一樣。江恩這個對市場走勢的看法與艾略特的波浪理論的看法十分接近。價格走勢低點抬高加倉買；高點下降繼續賣出。

六：根據五或七點上落買賣。江恩對於市場運行的研究是基於數字學之上。江恩認為市場運行至某一個階段，即市場到達某一個數字

階段，市場便會出現波動的效應。1、若是上升趨勢，反轉上漲後出現5至7點的調整，可趁低吸納，通常情況下，市場調整不會超過9至10

點。2、 若是下降趨勢，當出現5至7點的反彈時，可趁高賣出（上漲5-7點，不能構成反轉上漲點，賣出）。3、有些情況下，10至12點的價格波動亦是入市的機會。4、若市場由頂部或底部反彈或調整18至21點水平時，投資者要小心市場可能出現短期市勢逆轉。5－7點漲跌運動是趨勢反轉的標準，當價格的波動空間達到5－7，其趨勢不能反轉就是買賣點。

七：成交量。江恩第七條買賣規則是觀察市場的成交量的變化。除了市場走勢的趨勢，形態及各種比率外，江恩特別

將注意力集中在市場的成交量方面，以配合其他買賣的規則一併應用。江恩利用成交量的紀錄決定市場的走勢，基本以下面兩條規則為主：第一，當市場接近頂部的時候，成交量經常大增，其理由是：當投資者蜂擁入市的時候，大戶或內幕人

士則大手派發出貨，造成市場成交量大增，當有力人士派貨完畢後，壞消息浮現，亦是市場見頂的時候

。因此，大成交量經常伴著市場頂部出現。第二，當市場一直下跌，而成交量持續萎縮的時候，則表示市場拋售力量已近尾聲，投資者套現的活動

已近完成，市場底部隨即出現，而市價反彈亦指日可待。根據道氏理論交易量驗證價格的趨勢。市場趨勢見頂前，其交易量先出現變化，主力機構開始派發出貨。價格價格滯漲，成交量萎縮或價格高

位加速上漲，成交量放大。市場趨勢見底前，其交易量極度萎縮，價格的大幅度下跌，導致投資者陷入絕望的境地，進入惜售鎖倉

階段。趨勢低位加速下跌，導致投資者恐慌賣出主力藉機吸籌建倉－急跌放量建倉。

八：時間周期。1、江恩認為在一切決定市場趨勢的因素之中，時間因素和周期最重要。江恩認為時間是最重要因素原因

有二；第一 時間可以超越價位平衡；第二當時間到達，成交量將增加而推動價位漲跌。2、基於對「數字學」的認識，江恩認為市場的趨勢是根據數字的階段運行，當市場趨勢運行至某個日數

階段，市場是可能出現轉勢。由市場重要底部或頂部起計，以下是江恩認為有機會出現轉勢的日數：1）

7至12天2）18至21天3）28至31天4）42至49天5）57至65天6）85至92天7）112至

120天8）150至157天9）175至185天3、江恩趨勢周期的劃分：1） 短期趨勢42至49天；2）中期趨勢85至92天；3） 中長期趨勢175至185

天；4、趨勢持續運行的時間越長，反轉的概率越高。

九：高低點上移或新高時買入。1、第九點是江恩追市的法則可分為以下兩點：當市價開創新高，表示市勢向上，可以追市買入。當

市價下破新底，表示市勢向下，可以追市賣出。2、在應用上面的簡單規則前，江恩認為必須特別留意時間運行的周期——頂與底周期的變化。3、價格走勢的高低點抬高，價格突破前期的高點，追漲買入。價格走勢的高低點下降，價格跌破前期的

低點追跌賣出。這是順勢交易的原則。4、根據價格走勢前期的高低點，通過時間周期、波動的百分比率預測市場趨勢下一個轉折點的時間和幅

度。5、順勢交易要注意大趨勢和價格所處趨勢階段。

十：決定大市趨勢的轉向。1、江恩認為，一個趨勢逆轉之前，在圖表形態上及時間周期上都是有跡可尋的。在時間周期方面，江恩

認為有以下幾點值得特別留意：市場假期、周年紀念日、趨勢運行時間周期；這些時間可能會出現市勢

逆轉。2、熊市中，價格位於低位跌勢減緩，在一個較小的區間運行，其走勢呈現縮量下跌，價格放量上漲突

破進去的高點，預示趨勢反轉上漲。3、牛市中，價格位於高位上漲減緩，其走勢呈現縮量上漲，價格快速下跌，跌破前期低點，預示趨勢反

轉下跌。4、破位反轉或確認反轉，是兩種最有效反轉模式。

十一：最安全的買賣點在市場獲利，除了能夠正確分析市場走勢外，出入市的策略亦是極為重要的，若出入市不得法，投資者

即使看對市仍不免招致損失。至於入市的點的決定，江恩非常傳統：在趨勢確認後才入市最為安全。價格趨勢反轉上漲突破近期新高，價格調整確認支撐或反轉點上漲突破近期的高點買進為最安全。價格趨勢反轉下跌，反彈確認前期的高點，再次下跌，價格位於前一個低點之下賣出最安全。江恩對於跟隨趨勢買賣，有以下的忠告：1）當市勢向上的時候，追買的價位永遠不是太高。2）當市勢向下的時候，追賣的價位永遠不是太低。3） 在投資時緊記使用止損位以免招巨虧損。4）在順勢買賣，切忌逆勢。5） 在投資組合中，使用去弱留強的方法維持獲利能力。最安全的買點就是順勢交易。趨勢反轉確認，長短趨勢共振、出現反轉點買賣、趨勢的反轉點位於趨勢

尾聲的3—5個交易日。

十二：快市時價位上升江恩認為時間和幅度是相互對應的關係，二者之間可以相互轉換。當市場處於一個超買階段，市場需要進入調整，若調整的幅度小，則調整所用的時間便會相對的延長。

反之若市場調整的幅度大，則調整所需的時間相應縮短。市場快速運動其時間不會長久。當價格快速上漲後減倉賣出。價格快速下跌後可以短線買進。

課 程 總 結1、江恩在十二條規則之上，建立了整個買賣的系統。基本上，所使的方法是純粹技術性為主，而買賣方

法是以跟隨市勢買賣為主，與他的預測預備完全不同。江恩清楚的將市場買賣及市場預測分開，是他成

功的地方。2、江恩在十二條規則是一套有效的投資法則。其核心就是確定大趨勢、順勢交易，使用止損位；注意價

格趨勢、成交量、時間周期之間的相互驗證。

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