9張圖揭露瑞郎背後的秘密

上周，瑞士央行放棄瑞郎兌歐元匯率限制，瑞郎上漲，帶來市場巨震。

瑞士法郎是一個非常受歡迎的幣種。

在歐元區債務危機中，瑞郎的需求激增，大幅推高其價值。

不利於出口

瑞郎的強大威脅到瑞士，因為它使瑞士出口到國外的價格更高，增加外國買家的進口成本，與此同時這個國家還是一個巨大的出口國。

所以瑞士中央銀行限制了瑞郎的匯率。

2011年9月，瑞士央行(Swiss National Bank)設定瑞郎的上限，一再強調要利用其權力來印鈔，並使用剛印刷鈔票來購買「無限量」的外國貨幣。這一限制運行了一段時間。

但存在一個問題。

創造新的瑞郎並使用他們來購買歐元，造成了瑞士央行的外匯儲備激增。這是非常重要的。在美國，美聯儲購買世界上最安全的金融工具，美國政府債券。它可以持有這些債券，直到他們成熟，可以保證等值償還。而瑞士國家銀行是獲得超額的貨幣，其價值是憑空創造的，可能暴露銀行巨額虧損。

但是美聯儲不是也正在做同樣的事情嗎?

不，這是不一樣的。美聯儲創造錢來購買美國政府債券。而瑞士央行創造貨幣來購買外國貨幣。某種程度上來說，這是因為瑞士國家銀行是專門針對匯率，但也因為沒有足夠的優秀瑞士銀行購買債券。(瑞士債務水平相對較低)。

此舉瑞士央行的風險較大。

因為銀行的外匯儲備增長到GDP的75%。

所以瑞士央行決定放棄瑞郎上限。作為瑞郎走高的回應。

這一決定使市場措手不及。

在某種程度上，這一舉動的理由是非常難以理解。畢竟，從瑞士股市的表現來看，強勁的瑞郎仍然會損害經濟。

這可能意味著瑞士將陷入更深的通貨緊縮。

去年12月同比價格已經下跌約0.3%。

所以，總的來說，這意味著什麼呢?

在1月22日的會議上，歐洲央行開始購買國債計劃。歐洲央行的債券購買類似於歐元的供應增加。如果需求是不變的，這意味著價格下跌。

瑞士市場的舉動使歐元大幅削弱。歐洲政府債券收益率下降，由於歐洲央行將購買政府債券預期增長。總的來說，這是一個非常好的事情。歐洲的經濟仍處在可怕的階段。

當然，難免會附帶一些損害。瑞士央行突然決定回到先前的政策，會使市場對未來的投資更加深思熟慮，也會使未來貨幣政策更嚴格地執行。

此外，此舉對一些市場參與者包括英國外匯經紀Alpari影響更大，而且可影響會進一步加深。例如，近年來一些大型歐洲銀行已經在匈牙利以瑞士法郎計價進行貸款抵押做市。瑞郎的突然增強還可能面臨損失，此前11月法案通過允許房主以較低的比率將抵押貸款轉換回匈牙利。

但是如果你正在尋找可怕的影響，這便是！實際上瑞士國家銀行對抗通貨緊縮已經棄械投降了。

世界上最重要的經濟體都出現價格上漲放緩或者直接價格下跌。自從金融危機和經濟大衰退以來，中國、歐洲、美國、日本還沒有出現過如此協調的下降趨勢。

現在，廣泛的消費者價格下降可能聽起來不錯。但如果經濟是一輛車，通貨緊縮是開車與停車的制動。價格的穩步下降使債務難以回報，依賴那種不鼓勵的資本投資經濟增長。它還推動消費者推遲購買，希望在未來價格會更低。