VC、PE和天使投資是什麼意思?有什麼區別?

更新時間：2014-5-12 22:15:38 　作者：泰德·普林斯文章來源：互聯網文章導讀：天使投資是VC風險投資的一種。風險投資一般投資額較大，在投入資金的同時也投入管理，並且會隨著所投資企業的發展逐步增加投入。PE與VC雖然都是對上市前企業的投資，但是兩者在投資階段、投資規模、投資理念和投資特點等方面有很大的不同。

VC(風險投資)和PE(私募股權投資)、天使投資各是什麼意思？1.VC風險投資1)VC概念及運作機制風險投資VC（VentureCapital）又稱「創業投資」是指由職業金融家投入到新興的、迅速發展的、有巨大競爭力的企業中的一種權益資本，是以高科技與知識為基礎，生產與經營技術密集的創新產品或服務的投資。風險投資在創業企業發展初期投入風險資本，待其發育相對成熟後，通過市場退出機制將所投入的資本由股權形態轉化為資金形態，以收回投資。風險投資的運作過程分為融資過程、投資過程、退出過程。2)風險投資的作用風險投資是企業成長與科技成果轉化的孵化器。主要表現在：a)融資功能：風險資本為創新企業提供急需的資金,保證創業對資金的連續性。b)資源配置功能：風險資本市場存在著強大的評價、選擇和監督機制,產業發展的經濟價值通過市場得以公正的評價和確認,以實現優勝劣汰,提高資源配置效率。c)產權流動功能：風險資本市場為創新企業的產權流動和重組提供了高效率、低成本的轉換機制和靈活多樣的併購方法,促進創新企業資產優化組合,並使資產具有了較充分的流動性和投資價值。d)風險定價功能。風險定價是指對風險資產的價格確定,它所反映的是資本資產所帶來的未來收益與風險的一種函數關係。投資者可以參照風險資本市場提供的各種資產價格,根據個人風險偏好和個人未來預期進行投資選擇。風險資本市場正是通過這一功能,在資本資源的積累和配置中發揮作用的。風險資本市場是一個培育創新型企業的市場，是創新型企業的孵化器和成長搖籃。風險投資是優化現有企業生產要素組合，把科學技術轉化為生產力的催化劑。風險投資不同於傳統的投資方式，它集金融服務、管理服務、市場營銷服務於一體。風險投資機構為企業從孵化、發育到成長的全過程提供了融資服務。風險投資不僅為種子期和擴展期的企業帶來了發展資金，還帶來了國外先進的創業理念和企業管理模式，手把手地幫助企業解決各類創業難題，使很多中小企業得以跨越式發展。2.天使投資1)天使投資的概念傳說中的天使，是長著潔白羽毛翅膀的少女或嬰兒，擔負著使者的職責，由上帝派來賜福給需要幫助的人。在創業和投資圈，有一種投資人被創業者稱為「天使投資人」，意思是這些投資人給處於困難之中的創業者帶來希望和幫助，是幫助他們渡過難關的「天使」，這個稱謂表達出了創業者對這些天使投資人的崇敬和尊重。天使投資（AngelsInvest）是指個人出資協助具有專門技術或獨特概念而缺少自有資金的創業家進行創業，並承擔創業中的高風險和享受創業成功後的高收益。或者說是自由投資者或非正式風險投資機構對原創項目構思或小型初創企業進行的一次性的前期投資。它是風險投資的一種形式。而「天使投資人（Angels）」通常是指投資於非常年輕的公司以幫助這些公司迅速啟動的投資人。在國內，尚沒有商業協會或研究機構對天使投資人給予明確的定義，我們沿用了國外那個流行很廣的說法：天使投資人就是3「F」——家人（Family）、朋友（Friends）和傻瓜（Fools）。家人和朋友這兩個F，很好理解。創業者的家人和朋友與之相識、相處多年，在創業者開口向他們要錢之前，甚至是在他創業之前，就已經對他非常了解。家人和朋友給他的初創公司投資更多的是，為了對他本人及他的夢想表示支持(www.cyonE.com.cn/)，相信他能夠把公司做好。他們不會去審核商業計劃書，更不會在經過細緻地研究他的公司之後，看是否有利可圖才決定是否投資，他們的投資更像是感情投資。所以嚴格說來，家人和朋友只能算作是創業者的天使，他們並不能算是天使投資人。至於第三個F，也不難理解。初創公司的風險很大，對於跟創業者非親非故的外部投資人來說，他對創業者的歷史和背景毫不知情，聰明和理性的投資人在把錢投進去之前當然也會做一些研究和盡職調查，但是無論多少研究和調查都無法消除全部的投資風險，因此，他們也獲得「傻瓜」的稱號。但並不是這些人真傻，實際上往往相反，他們都獨具慧眼、思維前瞻，投錢給一些別人沒有眼光看出其前景的企業。這些人可能在某個領域經驗豐富，或者本身就有成功的創業經歷，他們才是真正意義上的天使投資人。2)天使投資人的典型代表浙商、蘇商等沿海發達地區的商人。PE私募股權投資1) PE概念及運作機制PE（Private Equity）私募股權投資是通過私募形式對非上市企業進行的權益性投資，在交易實施過程中附帶考慮了將來的退出機制，即通過上市、併購或管理層回購等方式，出售持股獲利。廣義上的PE對處於種子期、初創期、發展期、擴展期、成熟期等各個時期的企業進行投資。狹義的PE主要指對已經形成一定規模的，併產生穩定現金流的成熟企業的私募股權投資部分，主要是指創業投資後期的私募股權投資部分，而這其中併購基金和夾層資本在資金規模上占最大的一部分。（併購基金是專註於對目標企業進行併購的基金，其投資手法是，通過收購目標企業股權，獲得對目標企業的控制權，然後對其進行一定的重組改造，持有一定時期後再出售。併購基金與其他類型投資的不同表現在，風險投資主要投資於創業型企業，併購基金選擇的對象是成熟企業；其他私募股權投資對企業控制權無興趣，而併購基金意在獲得目標企業的控制權。併購基金經常出現在MBO和MBI中。）2) 私募股權投資的作用私募股權投資基金是推動資本市場可持續發展的力量。私募股權基金產業的快速發展將為提高金融業的收益率提供新的方法，也為解決民營小企業的金融困境提供有效的途徑，打通產業需求和金融資本獲利的需求。VC和天使投資有什麼區別？VC就是所謂的風險投資：1、是企業行為；2、投資金額多在1000萬RMB以上，多的也有幾家VC聯合投上億的，前幾年VC以美元投資比較多，最近幾年人民幣投資也在逐步增加。VC的資金來源，大多是利用國外的投資基金為主，中國本土的資金用於VC的近年也開始增加；3、VC投資的企業，一般是處於成長期的企業，也就是說，已經有比較成熟的盈利模式後，他們才會介入；4、VC一般都不參與公司管理，對企業經營團隊要求很高；5、VC的退出機制，賣給私募基金或者上市的方式在中國比較多，在美國則以企業兼并的形式退出的佔大部分。天使投資：1、天使投資人一般是事業比較成功的個人，所以一般的天使投資，基本都是個人行為，或者是一些小的投資公司運作；2、投資的金額不限，可能只有20萬，也可能是幾百萬，要看投資人的實力和投資項目需要的錢；一般天使投資的資金來源，都是個人募集或者就是投資者本人在工作中的收入；3、天使投資往往進入初創期的企業，這些錢更多的是鼓勵創業者敢於創新，並用來創立盈利模式。同時在模式不成熟之前，用於支付創業者工資，促成其堅持下去；4、天使投資一般都會參與到企業管理中來，並會做到密切的監督，當然這個不是壞事，畢竟能做天使投資的人，對怎樣創立企業，怎樣建立模式會有更多的經驗和辦法；5、天使投資的退出機制，一般是模式成熟了，就賣給VC或私募基金，畢竟作為投資，就不可能陪你玩到最後。天使投資、VC、PE介入企業的節點是什麼樣的？分別起什麼作用？天使投資：公司初創、起步期，還沒有成熟的商業計劃、團隊、經營模式，很多事情都在摸索，所以，很多天使投資都是熟人、朋友，基於對人的信任而投資。熟人、朋友做天使投資人，他的作用往往只是幫助創業者獲得啟動資金；而成熟的天使投資人或者天使投資機構的投資，則除了上面的作用外，還會幫助創業者尋找方向、提供指導（包括管理、市場、產品各個方面）、提供資源和渠道。VC：公司發展中早期，有了比較成熟的商業計劃、經營模式，已經初見盈利的端倪，有的VC還會要求已經有了盈利或者收入達到什麼規模。VC在這個時候進入非常關鍵，可以起到為公司提升價值的作用，包括能幫助其獲得資本市場的認可，為後續融資奠定基礎；使公司獲得資金進一步開拓市場，尤其是最需要燒錢的時候；提供一定的渠道，幫助公司拓展市場。PE:一般是Pre-IPO時期，公司發展成熟期，公司已經有了上市的基礎，達到了PE要求的收入或者盈利通常提供必要的資金和經驗幫助完成IPO所需要的重組架構，提供上市融資前所需要的資金，按照上市公司的要求幫助公司梳理治理結構、盈利模式、募集項目，以便能使得至少在1-3年內上市。這個時候選擇PE需要謹慎，沒有特別聲望或者手段可以幫助公司解決上市問題的PE或者不能提供大量資金解決上市前的資金需求的PE，就不是特別必要了。風險投資、天使投資及私募股權投資三者的關係：天使投資是風險投資的一種。風險投資一般投資額較大，在投入資金的同時也投入管理，並且會隨著所投資企業的發展逐步增加投入。天使投資投入資金額一般較小，一次投入，不參與企業直接管理，對投資企業的選擇更多基於投資人的主觀判斷甚至喜好。PE與VC雖然都是對上市前企業的投資，但是兩者在投資階段、投資規模、投資理念和投資特點等方面有很大的不同。區分VC與PE的簡單方式：VC主要投資企業的前期，PE主要投資後期。當然，前後期的劃分使得VC與PE在投資理念、規模上都不盡相同。PE對處於種子期、初創期、發展期、擴展期、成熟期和Pre-IPO各個時期企業進行投資，故廣義上的PE包含VC。在激烈的市場競爭下，VC與PE的業務滲透越來越大。很多傳統上的VC機構現在也介入PE業務，而許多傳統上被認為專做PE業務的機構也參與VC項目，也就是說，PE與VC只是概念上的一個區分，在實際業務中兩者界限越來越模糊。比如著名的PE機構如凱雷(Carlyle)也涉及VC業務，其投資的攜程網、聚眾傳媒等便是VC形式的投資。
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