一網打盡2015券商策略（附值得期待的板塊和金股）

?2014年關將至，A股市場以冠絕全球主要股市的漲幅吸引了海內外投資者的目光；隨著股市開始走牛，越來越多的投資者開始湧入市場，而那些之前已經對此有所「預見」的投資者則坐等水漲船高。而在2013年底，有很多券商發布的「2014年投資策略」對此已經有所預見。本報告旨在通過對「萬得資訊第二屆看螞蟻最佳分析師」票選活動中排名居前的券商發布的2015年度投資策略報告進行統計梳理，從中獲取券商的一致性預期；並對2014年A股市場行業和概念主題進行總結性回顧，為投資者在2015年股市的投資策略提供參考。Wind資訊統計了26家券商發布的2015年投資策略，共有20家券商看多2015年走勢，看平券商數量為5家（其實也只是略微謹慎或認為存在結構性不均行情），看空1家（國海證券）。顯示券商整體對2015年走勢持樂觀態度。綜合26家券商年度策略報告進行統計分析，其中，國企改革和券商最被看好，推薦的券商多達8家；保險和高鐵以被6家券商推薦位列第二梯隊；另外，像核能核電、環保、迪士尼、建築與工程等板塊也被多家券商看好。一千個觀眾就有一千個哈姆雷特，但也有26家券商「英雄所見略同」的金股！個股方面，國投電力以被6家券商推薦而位列第一名，其次是用友軟體，漢威電子、中材國際、中工國際、中國北車、中國衛星等也被多家券商推薦。一、多空看台Wind資訊統計了「看螞蟻」26家券商發布的2015年投資策略，共有20家券商看多2015年走勢（以國泰君安、海通證券、中金公司、華泰證券、光大證券為代表，多家看漲滬市指數可望超過3000點），看平券商數量為5家（其實也只是略微謹慎或認為存在結構性不均行情，以銀河證券、中信建投為代表），看空1家（國海證券）。顯示券商整體對2015年走勢持樂觀態度。

圖1

圖2二、宏觀視點Wind資訊選取發布了2015年投資策略的13家主要券商，對其觀點梳理如下。其中前12家都是偏看多或略微看平的觀點，但難得的是國海證券發布報告偏看空：國泰君安：「新繁榮」啟動2015年起A股及整個資本市場將迎來三到五年長周期的大發展，由資本市場發展而帶動的轉型與增長是「新繁榮」的典型特點。我們認為「新繁榮」的特點將體現在股票定價（特別是市值）與企業行為、監管變革的互動上。股票估值正在成為企業轉型、兼并收購的風向標。股票估值變化也在推動包括證券法等系列監管變革，以及政府和社會對於新興產業的認可和政策扶持。這種互動力量將推動2015年為起點的三到五年企業轉型和中國優勢產業的重新塑造和形成。中國經濟的真正轉型已經在微觀層面上開始，未來三年A股市場的大範圍、長周期的擴張使轉型從企業層面（微觀）向國家層面（宏觀）升華成為可能。「新繁榮」就是擺脫投資單一驅動的多元增長和轉型繁榮。海通證券：旭日東升2011年來全球各類市場分化，權益資產優於大宗商品，美股優於歐洲、新興股市。同時，技術創新發力，科技牛市在全球蔓延，A股創業板結構牛正受此映射。進入2014年，改革之輪啟動，A股增量資金入場，指數脫貧的同時，內部結構開始走向均衡。本輪行情的起點是利率下行、催化劑是改革加速、防護欄是穩中求進，大類資產配臵轉向股市的趨勢已形成，15年市場向上趨勢不變，所謂「旭日東升」。11年開始從實物資產轉向固收類金融資產，14年中開始資金流入股市，相比47萬億的儲蓄、25萬億的理財和信託，A股12.3萬億自由流通市值成長空間大。伴隨增量資金入場，交易活躍度提升助推行情從小盤向中盤擴散。申銀萬國：英雄時代2014年高層通過新股發行改革，鼓勵融資和寬容跨界成長開啟了股票市場的正循環。無風險利率下行，系統性風險溢價下降的邏輯將會進一步強化，大類資產配置角度增加權益類資產的配置已成趨勢，市場主線將由存量博弈轉變為增量資金推動。2015年的增量資金是保險的配置資金和外資，是真正意義的投資「正規軍」，更加腳踏實地，注重價值分析。如果把中國經濟體視為一隻股票，這隻股票正在由成長股向價值股轉變。高分紅的藍籌龍頭和估值調整合理的白馬成長是首選資產。興業證券：大決戰2015年將繼續平穩降速，這是「新常態」而非「黑天鵝」。首先，降速轉型，就業平穩。對於GDP累計同比的貢獻率，如今，第三產業已經超過第二產業，容納了更多的勞動力，轉型對沖了降速對就業的影響。其次，2015年「三駕馬車」的增速「降中趨穩」，通脹壓力小。其中，消費保持平穩；投資增速將繼續下降，房地產投資和地方基建增速下行壓力大，但是，基於中央對沖，不會出現「硬著陸」；凈出口增速繼續保持低位。預計至少在2015年，央行貨幣政策操作仍然將維持寬貨幣的基調，從而給股市提供了寬鬆的流動性環境。以未來1-2年的維度來看，新一輪牛市的核心邏輯，並非經濟的「新繁榮」，而是類似1996-2001年經濟冷、改革熱，在改革的旗幟下，社會財富如千軍萬馬過獨木橋一般沖向具有賺錢效應的A股市場。招商證券：市場運行「新常態」，估值體系「國際化」中國資本市場正在進入對內融合，對外開放的新階段，其他市場的信息，邏輯和資金將對原來封閉的股票市場造成越來越大的影響。2015年投資者對於海外新增資金流入的預期將驅動A股市場的波動。需要重視這個預期的原因是：1）從人民幣國際化大戰略來看，資本市場開放的確定性相當高；2）市場預期未來進入的配置資金推動估值體系接軌的邏輯非常明確，會使那些投資回報周期長，收益彈性低，漲得慢的公司再次受到關注。中金公司：2015，股債雙牛1）周期性放鬆引導市場利率下行，流動性整體寬鬆，提升風險偏好的同時降低增長尾部風險。歷史上，A 股市場估值與實際利率呈現負向關係，預計實際利率下行將推動市場估值擴張。我們預計滬深300指數前向12 個月市盈率將從當前7.6 倍擴充至8 倍左右水平； 2）結構性改革將繼續發力提升中國增長質量和可持續性。到目前為止十八屆三中全會提出的三百多項改革約七成已經啟動或取得積極進展。持續的改革在糾正中國面臨的結構性問題，中國延續幾年的「增速換檔」漸近尾聲，7%左右的中期檔位可能在逐步形成。在此宏觀背景下，我們自上而下預測2015 年A 股盈利將增長10.6%。中信建投：股權時代，重估中國邏輯起點：2014年，在大周期環境的變化下，貨幣政策重新站在了「十字路口」。在流動性疊加改革預期邏輯的推動下，股市走出了估值快速修復的行情。展望未來，改革深化推動中國股權時代的到來。2015年市場趨勢分析：A股波動的三種路徑：情景一、從估值驅動切換到盈利基本面，改革成效讓「短牛」變成「長牛」；情景二、經濟波動加大，「快牛」調整後，進入「慢熊」；情景三、沖高調整後，流動性推動延續。2015年，應該在改革的深化中探索從「快牛」向「慢牛」的切換的線索。華泰證券：改革興，牛市起展望2015年，經濟增速雖然面臨下行風險，但是政策為市場提供了一個經濟的「下跌期權」，寬鬆的流動性同時也消除了金融系統債務問題的尾部風險。股市的宏觀環境積極向好，改革紅利逐步體現到企業盈利；而且經過四年的調整，A股整體估值處於低位，相對其他大類資產具備較強吸引力，充分具備了走牛的條件。瑞銀證券：大股小牛，小票大熊預計滬深300指數在2015年將上升到3000點，較目前指數高20%，市盈率從當前8.9倍上升達到10.3倍，而企業盈利增速繼續放緩至7%。風格切換將在2015 年發生。動力來自：1）大小股票的估值差/股價表現差異，都將達到歷史高位；2）A 股通常具有「kill winner」傾向，我們統計，從2000 年以來，T 年漲幅居前的5 個行業在T+1年落入表現最差的10 個行業的概率高達46%；3）2014 年小股票的「故事」，預計將在2015 年遭遇嚴峻的業績驗證。我們的案例分析顯示，以往小股票/活躍主題的「故事」，在半年後無法得到業績的驗證，估值普遍大幅回落；4）國企改革一旦推動，中大市值國企開始「資產置換」，或將吸引資金離開小盤股；5）持續湧入的海外資金更青睞中大市值股票。光大證券：互聯引領，變革驅動投資新起點:後國際經濟危機時代，改革的實質性進展是經濟與股市的最大驅動力。2014年，以政府降低融資成本為主線，隨著無風險利率的下行及微觀企業併購重組的活躍，資本市場與實體經濟正循環持續增強，股市站上了中長期上升通道的新起點，增加股票資產的配置成為新的方向。看多市場超3000:雖然市場預期2015年GDP將放緩至7.0%左右，但我們依然維持看多A股市場的觀點。我們認為中國經濟整體不會出現系統性風險且將從原油價格下跌與人民幣匯率走軟中受益，政府的執行力與政策的延續性、針對性提升市場對改革的信心，存量資金的持續活躍將帶動增量資金入市，金融市場改革創造的機會將把A股帶入新的繁榮。中銀國際：水漲則船高對2015年A股市場持較為樂觀的態度。儘管2015年仍然面臨一定的下行壓力，但上市公司企業盈利增速可能較2014年小幅回升。同時，市場資金面仍有望在大類資產配置轉移過程中得到改善。不過，雖然貨幣政策定向寬鬆基調大概率延續，但信用創造體系重建仍需時日，宏觀流動性總量擴張存在一定的難度，這將制約市場上行空間。判斷2015年上證綜指運行區間為2100-3000。東方證券：迎接資本市場的火紅年代從外部的人民幣國際化戰略推進和資本賬戶開放到內部的降低社會融資成本、發展多層次資本市場服務實體經濟，無不透露出未來中國金融轉型的大方向，而資本市場是其中的關鍵和重點，2015年資本市場也將迎來火紅年代。國海證券：兩路兩世界（偏看空）中國版QE+積極財政政+結構性改革，這是一條大家普遍預期的道路，但是最終可能通向大家不願看到的貶值性滯脹。除了部分周期藍籌PB 低估外，當前A 股整體PE 中值和市值加權均值都已達到2009 年3478 點的和2010 年11 月3186 點時的高位，從估值的國際化的角度，整體法下A 股相對美股PE 較低的行業主要是銀行，地產，能源（煤炭石油），電力，但各自的潛在風險完全不同，更多的行業估值A 股都顯著高於美股。三、行業配置策略3.1券商行業配置策略綜合26家券商年度策略報告，2015年布局的重點大都著眼於以下幾個方向：一是改革概念，其中國企改革、土地改革受到了多家券商的聯合推薦；二是非銀金融，包括券商和保險。此外，高鐵、核能核電等均比較被看好。對比右圖2014券商投資策略報告一致看好的行業板塊，我們發現券商熱推板塊有兩處亮點：首先，「國企改革」、「券商」、「環保」、「保險」幾個板塊依然被大多數券商集中看好，看好的邏輯也基本上得到延續---—「政策推動、股市制度改革、環境污染日益引發重視並有重磅政策支持」等。其次，相對於2014年，有多個「新晉」行業板塊得到券商青睞，它們是：核能核電、迪士尼、建築與工程、房地產、工業4.0等。根據推薦板塊的動態變化，投資者或許可以據此把握其中的投資機會。

3.2 熱點行業概覽部分有代表性的券商行業配置策略圖表：推薦券商推薦板塊推薦詳評國泰君安非銀金融、生態環保、車聯網、智慧旅遊、感測器、「迪士尼」、在線教育、新材料、核能核電、通用航空、高鐵、衛星導航兩市單日成交創天量，非銀業績彈性望釋放；制度開啟環保投資新機遇，行業估值回到合理的水平，積蓄能量，靜待2015年爆發；移動互聯重塑商業模式——休閑文化、智能技術；技術創新與消費革命下的新機遇——大健康、高端製造；增量資金入市系統性利好低估值高分紅行業：銀行、非銀金融、公用事業、交通運輸等。製造業是驅動強國的核心，同時具備高質量和強輸出能力的高端製造業將成為我國未來強國成長的基石，雙重驅動：國內大力政策扶持，海外強力需求。海通證券高鐵、機器人、軍工、油氣設備、券商、國企改革、高股息股如健康服務類；主題類：併購、迪士尼、碳排放、節能環保創新劍-先進位造。實現中國夢，製造業必須升級、走出去，借鑒日、德經驗，製造升級需走國產化、自動化之路；改革刀-國企改革。6家央企啟動「四項改革」試點、25省市公布國資改革方案，國企改革進入實質階段，從集團資產注入、股權激勵、殼價值三條路線掘金；牛市矛-券商類，業績優、彈性高。此外，以高股息率股、健康服務做護體盾。轉型倒逼+政策支持+技術革命，天時地利共助併購主題爆發，15年一二級聯動尤其是國企與PE聯手的投資機會將層出不窮。迪士尼15年將開園，享有申迪股權的相關公司受益，參考東京迪士尼開園前股市表現，熱度望先基建類後消費類。中美在APEC峰會共同發表《中美氣候變化聯合聲明》後，15年《環保法修訂案》（新環保法）將正式實施，碳減排政策不斷，碳捕獲、節能、清潔能源類公司將受益。申銀萬國券商、家電、機場、互聯網信息消費、體育、醫藥健康、節能環保、高鐵、核電、建築、國企改革、迪士尼、新的美股隱射股行業：從「大藍籌」角度推薦券商、家電、機場、銀行，煤炭行業預期差極大，供風險偏好較高的投資者備選。從「後市場」角度推薦互聯網信息消費、體育、醫藥健康、節能環保；從「走出去」角度推薦高鐵、核電、建築等行業；同時關注軍工中的民參軍和地產中的轉型公司。主題：建議特別關注「十三五」相對「十二五」有變化的細分領域，推薦大型國企改革(特別是分拆上市)、迪斯尼、新的美股映射領域等。興業證券在線教育、在線醫療、智能家居、工業4.0（感測器、軟體、通訊、自動化設備）、高鐵、核電、軍工貿易、建材、工程機械、電網設備、券商、保險、體育、移動支付、車聯網、國企改革、海西、京津冀、十三五規劃（向工業強國轉型）、海外併購等首先，先進位造業的新邏輯——互聯網與產業的融合（物聯網），在線教育、在線醫療、智能家居等，互聯網對這些行業的改造才剛剛開始；工業4.0是未來的大趨勢，將推動多個行業的共同發展，包括感測器、軟體、通訊、工業自動化設備等。高鐵、核電：中國製造業輸出的旗臶已被A股認可，後續看「新」訂單.「一路一帶」戰略有望帶來「新市場」，軍工貿易、建築、工程機械、電廠、電網設備等行業的股價彈性值得期待。券商：戰略性看多，在新一輪資產證券化大潮下券商的創新空間廣闊，槓桿率提升進一步打開券商ROE上行空間。保險股：估值處於歷史低位，2015年股價有望迎來戴維斯雙擊。體育產業鏈：與國外相比，我國體育產業發展空間巨大。互聯網多個子行業處於萌芽期和成長期，應該享受更高的估值，在線教育、移動支付、數字營銷、在線醫療、車聯網。主題優選一：改革新高潮，看好「國企改革」。主題優選二：區域新變化，聚焦海西，分享迪斯尼、京津冀。主題優選三：產業新布局， 「十三五」規劃（此次規劃的關鍵詞與「向工業強國轉型」相關）、海外併購。招商證券國企改革、併購重組、京津冀、廈門自貿區、迪士尼、工業4.0、中國建造、信息安全、Type-C、移動支付、醫療信息化、互聯網金融、、水處理、固廢處理、農資整合、林地改革、通用航空等2015 年將是風格輪動之年，低估值藍籌享受國際化帶來的估值修復。中國經濟「新常態」，國企改革始終是重點之一。市場對國企改革總體方案於2015 年出台的預期相當一致。外延擴張是企業成長的典型方式之一。上市公司可以通過併購重組，快速地實現規模擴大、或是轉型到新興領域。工業4.0 實質上建立了全新的遊戲規則：大規模採用機器人生產，採用信息技術優化生產流程，生產個性化的高精度高品質多品種小批量產品。既解決人力成本的問題，又解決了產能過剩的問題。 「中國建造」是個系統性的工程，除了需要工程、技術、勞動力等必需資源和在設計、規劃、施工等方面的成功經驗，還需要金融、政治等多方面的配合才能順利實現。多年積累之後，中國企業已經具備了一定的工程經驗，而之前中國籌建金磚國家開發銀行、亞投行以及成立絲路基金等動作可以看作是在金融層面為「中國建造」夯實基礎，鋪平道路。中金公司地產、券商、保險、中小銀行、醫藥、食品飲料、互聯網傳媒、零售、家電、汽車、旅遊、國企改革、土地改革、無線互聯網（雲計算與物聯網）、電子化學品、鋰電池等行業方面：1) 逐步加大對利率敏感板塊的配臵：超配地產、券商、保險、中小銀行等，並關注地產相關產業鏈對應的周期性板塊行業基本面的進展。2) 超配穩定增長、估值不高的消費：持續的改革將改善收入分配、提高增長可持續性，建議超配醫藥、食品飲料、互聯網傳媒等品種，在零售、家電、汽車、旅遊等消費板塊進行個股選擇。主題方面：實際利率下行將增加風險偏好，推升主題活躍。建議動態關注國企改革、土地改革、無線互聯網（雲計算與物聯網）、電子化學品、鋰電池等主題機會。中信建投國企改革、服務業、信息革命、高端製造、新能源時代主線中，看好後地產時期資產配置變化帶來的股權繁榮，在二級市場活躍的背景下，同時看好新三板市場和併購重組市場；制度主線中，看好混合所有制改革及兼并重組浪潮中對於傳統行業帶來的機會，關注國企改革中的資產注入和重組轉型；產業主線中，關注服務業大時代，以及服務業與新主導產業的融合對於中國產業結構的重塑。堅定看好新主導產業浪潮——信息革命、高端製造、新能源革命——對於傳統產業的改造，以及助力服務經濟的崛起。華泰證券非銀金融、房地產、休閑服務、家電、高鐵、核電改革轉型和成本下降兩大主線：改革提升效率的邏輯下，低效率（盈利能力低、費用率高）、國企佔比高的行業的改善空間最大；轉型背景下，經濟結構的重心將從製造業向服務業轉型，製造業內部從低端製造向高端製造轉型，對應的服務行業和高端製造業成長空間最大。降息帶動企業融資成本下降，負債率高、融資成本高、財務費用占利潤比高的行業受益；大宗商品大跌帶動原材料成本下降，部分需求相對穩定的下遊行業受益。綜合來看，關注非銀金融、房地產、休閑服務、家電、高鐵、核電。瑞銀證券鐵路設備、能源設備、電信設備、汽車配件鐵路設備--中國鐵路設備製造商已經達到世界領先水平。中國鐵路設備行業研發投入佔比平均大概3.4%；能源設備--在油氣設備行業，中國公司在鑽機，採油機等油氣設備的研發能力已經達到國際水平，如宏華的數控鑽機70%以上出口北美市場；電信設備--中國通信設備行業起步較早，企業對研發的重視，而且其投入也持續不斷；汽車配件--2000-13年間，中國汽車行業經歷了13 年的高速增長，其中汽車零部件企業涉足海外市場逐步成為業內的領頭羊。光大證券銀行、非銀、地產、建築建材、機械、汽車、農村發展、工業4.0、煤炭、有色、鋼鐵、體育產業、國企改革、環保重點配置受益於政策放鬆、低價位、低估值的銀行、非銀、地產、建築建材、機械、汽車等大藍籌板塊；布局以農村發展、工業4.0為核心的國家重大戰略方向；關注行業整合、價格改革催化下的煤炭、有色、鋼鐵等周期性產業。同時，體育產業、國企改革、環保為重點主題方向。中銀國際電力設備、機械、建築建材、醫藥、券商、環保、旅遊、國企改革、資產證券化、兼并重組在尋找配置方向上，我們建議關注具備估值提升空間的二線藍籌，我們推薦的超配重點行業包括電力設備、機械、建築建材、醫藥、券商、環保、旅遊等。同時，我們建議繼續關注國企改革、資產證券化以及兼并重組所帶來的投資機會。東方證券券商、電力、基建、交運、化纖、染料、鉛酸蓄電池、氟化工、造船、風電、有色、鋼鐵、煤炭、養殖、非銀、醫療服務、新能源汽車、軟體國產化、精密製造對於傳統行業配置而言，一方面，建議重點關注降息周期下地產、券商、電力、基建和交運等藍籌板塊的估值修復。另一方面，我們仍然建議跟蹤我們在14年策略中提出的邏輯：在需求端保持相對穩定的前提下，由於受到環保約束、淘汰落後產能或產能去化較快、要素價格改革等因素影響，部分周期性行業可能出現供給端收縮，如已經陸續出現過的化纖、染料、鉛酸蓄電池、氟化工、造船、風電等行業，乃至有色、鋼鐵、煤炭等強周期性行業的短暫供需缺口，供給端收縮以及相應的價格反彈也可能給龍頭企業帶來盈利水平的改善，15年我們建議重點關注農業中的養殖板塊以及化工的部分子行業，不過這一邏輯仍需要對產能去化情況進行深入跟蹤。同時，15年或將有部分行業出現供給和需求端同步擴張，也是我們關注的焦點，如非銀、醫療服務、新能源汽車以及進口替代類的行業（如軟體國產化、精密製造等）。資料來源：Wind資訊3.3近三年來券商策略「命中率」一覽通過回顧最近三年（2012、2013、2014）券商發布的年度策略報告，Wind資訊將各個券商推薦的板塊和個股在來年與全體A股漲跌幅作了對比，得出推薦板塊和個股的「勝率」。通過比較，綜合過去三年券商推薦板塊跑贏大盤的情況來看，申銀萬國、東方證券、國泰君安、光大證券等券商均有兩年取得不俗業績。

四、券商金股某種程度上講，個股被多家券商看好或許說明了其具有一定的投資價值。綜合26家券商2015年年度策略報告，超過2家以上券商推薦的個股一覽：

綜合26家券商年度策略報告，國投電力以被6家券商推薦而位列第一名，其次是用友軟體，漢威電子、中材國際、中工國際、中國北車、中國衛星等也被多家券商推薦。4.2 券商熱推金股每一輪的A 股預言競賽，對於券商而言，比拼的不僅僅是對指數點位的預測或者行業的配置，更重要的還是能證明薦股實力的「金股」。券商推薦金股國泰君安徐工機械、安徽水利、盤江股份、北新建材、國投新集、中國玻纖、國葯股份、中國北車、晉億實業、世紀瑞爾、東方鋯業、應流股份、飛亞達A、珠江鋼琴、白雲山海通證券北方創業、天地科技、安徽合力、隧道股份、衛士通、華東電腦、百聯股份、中國海誠、華僑城A、南京高科、合肥百貨、桂林旅遊、格力地產、飛樂股份、愛爾眼科、立思辰、魚躍醫療、通威股份、藍色游標、華數傳媒、富春通信、漢得信息、金達威、伊利股份、奧康國際、七匹狼、萬華化學、羅普斯金、正海磁材申銀萬國海虹控股、朗瑪信息、理邦儀器、三諾生物、通策醫療、九安醫療、蒙發利、寶萊特、中工國際、北方國際、中材國際、中國電建、海南橡膠、國投電力、國電電力、中體產業、鴻博股份、弘業股份、上海九百、新南洋、全通教育、大連港、惠博普、廈門國貿、深赤灣、浙江東方、中天科技、皖能電力、中信國安、中穎電子、和而泰、金固股份、德聯集團、中國汽研、格林美、漢威電子、華工科技、蘇州固鍀、東軟集團、衛寧軟體、利達光電、大恆科技、世紀瑞爾、銀江股份、得潤電子、中國衛星、航天電子、中國船舶、廣船國際、國睿科技、四創電子、紅寶麗、恆星科技、達意隆、山東礦機、天馬精化、冀東裝備、陝西金葉、青海華鼎、拓維信息、久其軟體、中穎電子、華勝天成、同有科技、華蘭生物、雙鷺葯業、長春高新、愛爾眼科、中核科技、中電遠達、和邦股份、國瓷材料興業證券金隅股份、建發股份、錦江股份、華貿物流、粵水電、山西汾酒、魚躍醫療、皇氏乳業、宗申動力、機器人、智雲股份、東土科技、中工國際、中國交建、達剛路機、立訊精密、啟明星辰、恆寶股份、東華軟體、首創股份、東江環保、用友軟體、閩福發、諾普信、岳陽林紙、華勝天成、廣匯能源、二六三、復星醫藥、開元投資、萬向錢潮、中國建築、光明乳業、中國國旅、華域汽車、通產麗星、中國重工、中航電子、中國衛星、東方明珠、上海機場、上海醫藥、中國石油、大秦鐵路、中國石化、長江電力、國投電力、老鳳祥、貴州茅台、友誼股份、合肥百貨、交通銀行、川投能源、太極集團、恆逸石化、榮盛石化、齊翔騰達、寶鋼股份、海得控制、華中數控、漢得信息、遠光軟體、大富科技、東華測試、華工科技、漢威電子、新大陸、中瑞思創、中興通訊、振華重工、中遠航運招商證券廣匯能源、二六三、復星醫藥、開元投資、萬向錢潮、烽火電子、烽火通信、中國建築、山西汾酒、恆順醋業、光明乳業、中炬高新、老白乾、王府井、友誼股份、青島海爾、錦江股份、全聚德、中國國旅、同仁堂、華域汽車、千金葯業、浙江震元、華貿物流、粵水電、通產麗星、中國重工、中航電子、中國衛星、東方明珠、上海機場、上海醫藥、江淮汽車、一汽轎車、一汽夏利、注中國石油、中國石化、大秦鐵路、長江電力、國投電力、黔源電力、老鳳祥、全聚德、貴州茅台、銀座股份、友誼股份、合肥百貨、王府井、新世界、交通銀行、川投能源、太極集團、恆逸石化、榮盛石化、齊翔騰達、寶鋼股份、魚躍醫療、皇氏乳業、宗申動力、博彥科技、海思科、凱撒股份、漢威電子、建研集團、開元投資、飛利信、用友軟體、新世紀、啟明星辰、東華軟體、探路者、羅萊家紡、機器人、智雲股份、大族激光、京山輕機、華中數控、海德控制、安控科技、長榮股份、漢得信息、遠光軟體、用友軟體、鼎捷軟體、東土科技、大富科技、東華測試、衛士通、光韻達、金運激光、漢威電子、華工科技、新大陸、中瑞思創、華勝天成、浪潮信息、中工國際、中國交建、達剛路機、徐工機械、葛洲壩、中國北車、華新水泥、中遠航運、振華重工、中興通訊中金公司恆瑞醫藥、國投電力、萬科A、興業銀行、上海家化、華策影視、中國太保、長江證券、中國銀行、碧水源、富瑞特裝、用友軟體、國元證券、天士力、中國北車、新宙邦、光明乳業、美的集團、保利地產、中青旅、樂普醫療、益佰製藥、華域汽車、航空動力、奧瑞金中信建投有研硅股、高鴻股份、烽火通信、中國石化、中國石油、廣匯能源、恆逸石化、衛星石化、齊翔騰達、三友化工、中化國際、上海石化、中國聯通、北緯通信、朗瑪信息、鵬博士、愛施德、天音控股、鳳凰傳媒、新南洋、四創電子、國睿科技、傑賽科技、南京熊貓、深桑達A、海格通信、中國衛星、中航電子、中航動控、中航機電、中國重工、海特高新、大立科技、高德紅外、國騰電子、司南寧糖業、南寧百貨、ST南化、注八菱科技、皇氏乳業華泰證券國投新集、中國玻纖、中糧生化、西部證券、海通證券、中信證券、廣發證券、招商證券、電廣傳媒、魯信創投、錢江水利、大眾公用、張江高科、中關村、南京高科、蘇州高新、海泰發展、東湖高新、高新發展、桂冠電力、國投電力、上海電力、華能國際、天富能源、桂東電力、文山電力、郴電國際、廣安愛眾、正泰電器、中電遠達、龍凈環保、菲達環保、中國電力、桂冠電力、國投電力、天壕節能、凱迪電力、東方電氣、萬馬股份、特變電工、平高電氣、雙良節能、開山股份、雪人股份、江淮汽車、天齊鋰業、多氟多、滄州明珠、寧波韻升、中國南車、中國北車、鼎漢技術、晉西車軸、永貴電器、巨星科技、新時達、博實股份、機器人、亞威股份、匯川技術、上海機電、慈星股份、中國建築、中工國際、中國交建、中國鐵建、中國中鐵、中材國際、三一重工、振華重工、徐工機械、如連雲港、寧波港、北部港灣、北新路橋、新疆城建、西部建設、特變電工、達剛路機瑞銀證券萬科A、中國平安、貴州茅台、信立泰、華海葯業、正泰電器、聚光科技、青島海爾、上汽集團、用友軟體光大證券南京銀行、寧波銀行、興業銀行、浦發銀行、中國平安，中國太保、魯信創投、保利地產、首開股份、萬科A、華業地產、葛洲壩、安徽水利、洪濤股份、金螳螂、東方園林、中材國際、海螺水泥、華新水泥、偉星新材、東方雨虹、亞威股份、巨星科技、豪邁科技、安徽合力、三川股份、長城汽車、萬豐奧威、雙林股份、一汽轎車、一汽夏利、雪迪龍、長青集團、碧水源、國楨水務、吉林敖東，眾生葯業、利德曼、樂普醫療、以嶺葯業、康美葯業、金陵葯業、嘉事堂、萬華化學、揚農化工中銀國際中國國旅、長高集團、中材國際、廣發證券、正泰電器、中國南車、江鈴汽車、國葯股份、特變電工、東江環保東方證券中糧地產、中糧生化、中糧屯河、中成股份、中儲股份、岳陽林紙、煙台萬潤、北新建材、經緯紡機、恆天海龍、陸家嘴、浦東金橋、百聯股份、錦江股份資料來源：Wind資訊五、值得期待的行業和板塊從Wind資訊統計的26家券商年度策略樣本來看，改革，依然是市場關注的最強焦點。自從十八屆三中全會以來，國內眾多領域（諸如戶籍制度、土地流轉、國企改革、區域經濟一體化、科研體制等等）都呈現出破舊立新、壯士斷腕的改革氣象；如果聯繫這一歷史背景來看待14年四季度A股走牛，或許會覺得是「水到渠成」的。當然，其他因素諸如降息、滬港通、周期反轉等也不可忽視，但它們又何嘗不是改革的派生措施呢？因為「改革」既涉及宏觀的基本制度優化，又激發了微觀的主觀能動性，所以牛市才會在預期、資金流動、企業盈利等諸多層面展開。可以預見，習李新政不會半途而廢，很多已經開啟的改革還會繼續往縱深發展。正所謂「改革興，牛市起」，牛市的來臨並不是沒有實際行業和公司經營層面好轉的空中樓閣！展望2015年，雖然目前很多低估板塊正上演「有錢就是任性」的估值迅速修復，但正所謂「羅馬不是一天建成的」，只要緊緊跟隨改革的步伐、深度挖掘個股潛在的價值，獲得不菲收益並非難事！建議關注板塊：板塊名稱利多因素高鐵國內眾多線路密集獲批；同時，多年積累之後，中國企業已經具備了一定的工程經驗，而之前中國籌建金磚國家開發銀行、亞投行以及成立絲路基金等動作可以看作是在金融層面為「中國建造」夯實基礎，鋪平道路。新三板全國中小企業股份轉讓系統公司業務部總監吳疆12月12日在「2014年新三板峰會」上透露，新三板競價交易方式年前應該推不出來，但這是明年的工作重點。隨著未來競價交易及轉板制度的推出，將極大的提升新三板市場的流動性，並且吸引更多的投資者參與其中，對提升新三板公司估值具有積極影響。互聯網金融從央行目標角度考慮，穩定增長、溫和通脹、充分就業和金融風險是四大目標。目前經濟增速面臨下行壓力，通縮風險增加，同時就業穩定受挑戰，且金融風險上升，四個目標角度均支持央行貨幣政策轉向寬鬆，降息應只是時間和方式問題。而對於收益相對較高的互聯網金融理財產品而言，仍有廣闊發展空間。國資改革2014年7月15日，國務院國資委在新聞發布會上公布了「四項改革」試點名單，六家央企成功入圍。隨著未來改革的深入，越來越多的國有企業將加入到國資改革的浪潮中，而這其中也將爆發出眾多投資機會。航母、通用航空、衛星導航十八屆三中全會後，國防軍工集團資產證券化加速，當前已有多家公司公布了資產注入方案。與此同時，軍工裝備升級需求迫切，技術積累逐漸成熟，且目前已有多家媒體報道當前第二艘航母已經開始建造。因此，在航天軍工領域，未來政策利好或持續釋放。來源：Wind資訊金融情報所感謝關注搜狐財經，我們竭誠為您提供與眾不同的財經視角。如果您覺得內容不錯，不妨將本文分享至朋友圈！如果您對我們其他資訊感興趣，請點擊閱讀原文進入文章主頁！
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